食品饮料行业周报：成长标的持续上涨，积极看好酱酒调整

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com1jiashixxbmnxxbmn成长标的持续上涨，积极看好酱酒调整[Table_CoverStock]—食品饮料行业周报[Table_CoverAuthor]马铮食品饮料首席分析师S1500520110001mazheng@cindasc.com请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2证券研究报告行业研究[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]食品饮料投资评级看好上次评级看好[Table_Chart][Table_BaseData]信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031[Table_Title]成长标的持续上涨，积极看好酱酒调整[Table_ReportDate]2022 年 06 月 19 日本期内容提要:[Table_Summa投资主线：1）市场风格受益股：成长风格持续大涨，食饮行业中甘源食品、绝味食品、舍得酒业、酒鬼酒最为受益；2）疫情催化：全国多地疫情好转，餐饮场景逐渐恢复，推荐进入消费旺季的啤酒板块、开店进度恢复的绝味食品。3）积极看好酱酒调整：从酒厂信心、基酒价格、品牌酒健康增长三个维度，酱酒调整深度比预想的好，推荐高端酒茅五泸。交易层面：成长风格延续，SW 食饮跑赢大盘 1pct。本周 A 股主要指数皆有上涨，创业板领涨，偏大盘指数类涨幅较弱，其中沪深 300 上涨 1.7%。从市场风格来看，成长风格延续近一个月上涨趋势，申万高市盈率指数月/周涨跌幅分别为+9.4%、+2.7%。从资金流向来看，截止 2022 年 6 月 17日，北向资金累计净买入 16920.8 亿元，超过 3 月初水平；本周成交净买入 174.0 亿元，环比-52.7%。在外资整体观望态度下，食饮行业买入规模仍居首位，为 35.72 亿元，环比-61%。从板块表现来看，SW 食品饮料周涨跌幅+2.7%，跑赢大盘 1pct。白酒板块：成长标的持续上涨，长期看好酱酒行业发展。本周 SW 白酒Ⅲ上涨 2.4%，跑输行业 0.3pct，周成交金额 1171.91 亿元，环比-5.8%。本周上涨最为显著的是顺鑫农业（+12.9%）和老白干酒（+9.3%）；成长标的持续领涨，其中水井坊+4.9%、今世缘+4.4%。茅台股东会反馈积极，质量与速度兼顾。我们走访仁怀多家酱酒企业，有两点感受：1）面对酱酒行业调整，酒厂普遍充满信心，优质基酒价格不降反升；2）除极个别“催熟”酒企遇到增长问题外，大部分品牌酒均保持健康增长势头。预加工板块：龙头安井表现亮眼。本周 SW 预加工食品涨跌幅 5.4%，跑赢行业 2.7pct，周成交金额合计 52.82 亿元，环比上周-10.2%。交易更加活跃。龙头安井上涨 7.0%。我们参加安井股东大会，有三点重要反馈：1）预制菜业务新推出安井小厨品牌，与冻品先生形成双品牌战略；2）2022Q2预计主营业务收入 15%的增长；3）短期成本喜忧参半，但是费用管控有望在 Q2 释放利润弹性。啤酒板块：燕啤受国企改革催化大涨。本周 SW 啤酒上涨 2.8%，跑赢 SW食品饮料 0.1pct，周成交额 87.3 亿元，环比+14.5%。燕啤受国企改革催化，大涨 17.4%，周成交额 19.8 亿元，环比+37.8%，表现最为亮眼；青啤上涨 2.4%，周成交额环比+14.4%。乳制品板块：推荐标的表现稳健，疫情影响或已落地。A 股方面，本周SW 乳品涨跌幅+2.4%，跑输行业 0.3pct，周成交额 196.9 亿元，环比上周-5.8%。皇氏集团周涨跌幅最大（+7.7%）。港股方面，中国飞鹤+3.7%，澳优+1.3%，而蒙牛下跌 6.5%。休闲制品板块：甘源和洽洽涨幅靠前。本周 SW 休闲食品涨跌幅 2.1%，跑输行业 0.6pct，周成交金额 88.82 亿元，环比上周-27.1%。个股方面，涨幅居前的主要为洽洽食品（+3.2%）、绝味食品（+3.3%）。调味品板块：跑赢食饮行业指数，龙头海天领涨。SW 调味发酵品上涨4.9%，跑赢行业 2.2pct，周成交金额合计 214.04 亿元，环比+11.3%，放量上涨。个股周涨跌幅方面，表现最强的是中炬高新（+9.8%）、安琪酵母（+6.9%）、涪陵榨菜（+6.6%）。风险因素：新冠疫情反复、食品安全风险请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com3目录1 市场行情回顾......................................................................................................................................... 41.1 指数走势：食饮行业跑赢大盘......................................................................................................41.2 资金流向：外资观望，食品饮料持仓居首..................................................................................52 个股行情回顾及经营更新..................................................................................................................... 82.1 白酒板块：成长标的继续领涨，次高端成交活跃度下降..........................................................92.2 啤酒板块：燕啤受国企改革催化大涨........................................................................................102.3 乳制品板块：推荐标的表现稳健，疫情影响或已落地............................................................112.4 休闲制品板块：洽洽和绝味涨幅靠前........................................................................................122.5 预加工板块：安井表现亮眼，千味和立高依旧平稳................................................................132.6 调味品板块：跑赢食饮行业指数，中炬高新领涨..............................................................