每日点评2022年第36期：周期持续回调，题材高位盘整

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1策略：热点轮动报告原因：每日点评2022 年第 36 期周期持续回调，题材高位盘整2022 年 6 月 16 日（星期四）策略研究/定期报告主要指数涨跌幅指数收盘涨跌%深证成份指数12,150.960.11中小板指8,410.400.41创业板指2,585.470.40行业指数涨跌幅行业收盘涨跌%传媒2,141.793.22轻工制造3,445.032.20农林牧渔6,447.132.12医药11,836.421.45消费者服务10,185.351.18通信3,439.441.16电子7,051.031.09电力设备及新能源11,467.981.06机械6,124.030.83商贸零售3,747.020.72国防军工8,542.320.56食品饮料29,977.670.09纺织服装2,874.97-0.06有色金属7,557.73-0.11基础化工7,534.48-0.15交通运输1,921.64-0.23家电12,402.89-0.26综合3,818.70-0.26汽车10,033.35-0.41计算机4,980.03-0.46建材8,501.49-0.53钢铁1,821.89-0.56电力及公用事业2,577.40-0.59房地产5,219.01-0.70建筑3,529.24-1.00银行7,809.96-1.25综合金融743.23-1.64石油石化2,716.25-3.26非银行金融7,440.15-3.63煤炭3,426.17-4.01分析师：李孔逸执业登记编码：S0760522030007邮箱：likongyi@sxzq.com太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层上海市浦东新区杨高南路 799 号陆家嘴世纪金融广场 3 号楼 802山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn走势回顾：主要指数早盘小幅高开后一度走低，沪指盘中翻绿，而后市场情绪转暖，科创板、创业板、深成指震荡上行，午后两市再度走低，沪指失守 3300点。收盘沪指跌 0.61%，报 3,285.38 点；深成指涨 0.11%，报 12,150.96 点。行业方面，周期持续回调，传媒（+3.22%）、轻工制造（+2. 2%）和农林牧渔（+2.12%）领涨，煤炭（-4.01%）、非银金融（-3.63%）和石油石化（-3.26%）领跌。两市成交额快速缩量至 1.08 万亿，北向资金净买入 44.52 亿元，上涨个股 2989 家，下跌个股 1654 家。市场焦点：盘面看周期持续下行，券商快速变脸，题材股高位震荡。板块方面，元宇宙概念股午后持续走强，光伏板块反复活跃，教育板块强势领涨，半导体及元件、造纸板块异动拉升，养殖业震荡走强；券商、银行、保险等大金融板块全线走低，煤炭、石油等资源股持续低迷。全市场涨停股票较昨日稍稍上升，连板股票仅 12 家。截止收盘，涨停主要集中在新能源、教育和大科技，医药和轻工也有零星表现。从市场情绪上看，多空博弈激烈，资金分歧较大，券商板块大涨两天后今日大幅杀跌，周期持续下行，题材板块高位震荡。我们对于 A 股在当前中美经济周期、金融周期错位中的前景维持中性偏乐观，短期内 A 股大概率将以震荡调整为主，中长期看有收获结构性行情的基础。短期来看，向上动力不足，向下宽松托底。中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使 A 股承压，但国内货币在经济下行期保持“以我为主”的一贯作风，以及近期明确的加码宽松信号能够有效对冲这一份压力，使无风险利率维持低位，更多的影响可能来自于市场投资者风险溢价的波动与调整，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而短暂加剧 A 股下行压力。中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为 A 股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升。另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好 A 股。风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2证券研究报告：策略研究/定期报告一、6.16 复盘：短期观望心态占上风主要指数早盘小幅高开后一度走低，沪指盘中翻绿，而后市场情绪转暖，科创板、创业板、深成指震荡上行，午后两市再度走低，沪指失守 3300 点。收盘沪指跌 0.61%，报 3,285.38 点；深成指涨 0.11%，报12,150.96 点。行业方面，周期持续回调，传媒（+3.22%）、轻工制造（+2. 2%）和农林牧渔（+2.12%）领涨，煤炭（-4.01%）、非银金融（-3.63%）和石油石化（-3.26%）领跌。两市成交额快速缩量至 1.08 万亿，北向资金净买入 44.52 亿元，上涨个股 2989 家，下跌个股 1654 家。盘面看周期持续下行，券商快速变脸，题材股高位震荡。板块方面，元宇宙概念股午后持续走强，光伏板块反复活跃，教育板块强势领涨，半导体及元件、造纸板块异动拉升，养殖业震荡走强；券商、银行、保险等大金融板块全线走低，煤炭、石油等资源股持续低迷。全市场涨停股票较昨日稍稍上升，连板股票仅 12 家。截止收盘，涨停主要集中在新能源、教育和大科技，医药和轻工也有零星表现。从市场情绪上看，多空博弈激烈，资金分歧较大，券商板块大涨两天后今日大幅杀跌，周期持续下行，成长板块高位震荡。题材方面，今日大文娱板块热度拉升，主要集中于在线教育和元宇宙细分赛道；新能源热度经历前期一段时间的持续走高近日呈震荡盘整态势。今日涨停较多的板块及标的为：大文娱：豆神教育（4 板）、科德教育（2 板）、全通教育（2 板）、昂立教育（2 板）、中青宝（2 板）、卧龙地产（2 板）等；新能源&新能源汽车：集泰股份（5 板）、浙江世宝（4 板）、新莱应材（2 板）、深中华 A（2 板）、特力A（2 板）等。图 1：沪深两市今日行情请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3证券研究报告：策略研究/定期报告资料来源：Wind，山西证券研究所图 2：沪深 A 股涨跌幅分布资料来源：Wind，山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4证券研究报告：策略研究/定期报告（一）昨日涨停情况表 1：昨日涨停股的今日表现（连板 12 家）涨停逻辑股票代码股票名称当日涨跌幅%连板数有机硅+光伏+比亚迪002909.SZ集泰股份10.025.0军工+在线教育300010.SZ豆神教育19.914.0汽车零部件+无人驾驶002703.SZ浙江世宝10.064.0新零售+化妆品002094.SZ青岛金王9.933.0锂电池+黄金000017.SZ深中华 A10.142.0芯片+华为600171.SH上海贝岭10.012.0芯片+半导体003026.SZ中晶科技10.012.0新冠治疗+中药603963.SH大理药业10.012.0保险000627.SZ天茂集团10.02.0汽车服务+物业管理+深圳国资改革000025.SZ特力 A9.99