煤炭开采行业点评报告：2022年1-4月我国进口煤分析：进口数量和进口品质皆有下滑，国际高煤价对国内煤价形成支撑

煤炭开采 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 煤炭开采 2022 年 06 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-复工已开启&稳增长将发力，煤炭股价值凸显》-2022.6.5 《行业周报-复工&稳增长&迎峰度夏在即，煤炭股价值凸显》-2022.5.29 《行业周报-降息&复工&稳增长落地在即，煤炭股价值凸显》-2022.5.22 2022 年 1-4 月我国进口煤分析：进口数量和进口品质皆有下滑，国际高煤价对国内煤价形成支撑 ——行业点评报告 张绪成（分析师） 陈晨（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 chenchen1@kysec.cn 证书编号：S0790522040001 ⚫ 国际能源局势紧张叠加部分地区疫情反弹，我国 2022 年前 4 个月累计煤炭进口下滑明显 2022 年 1-4 月，我国煤及褐煤进口数量累计 7541 万吨，同比减少 1472 万吨（或-16.3%）。一方面，俄乌冲突引发国际煤炭资源紧张，全球开展抢煤热潮，引发煤价持续高位运行，国内进口中高卡煤出现倒挂现象，较大程度抑制我国煤炭进口；另一方面，受年初疫情形势加重影响，蒙古国边境口岸通关效率低，直接导致其出口到我国煤炭数量锐减一半。1-4 月我国煤炭进口来源国主要是印尼、俄罗斯和蒙古等，占比分别为 60.03%/18.09%/3.60%。 ⚫ 国务院减免煤炭进口税率，以期望缓解煤价倒挂现象 为稳定煤炭能源供给，国务院关税税则委员会于 2022 年 4 月 26 日发布调整煤炭进口税率公告称，自 2022 年 5 月 1 日至 2023 年 3 月 31 日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。我国对澳大利亚、印尼、菲律宾等国原先实行的就是零关税。新政策利好俄罗斯、蒙古等来源地进口煤（普遍关税在 3%-6%），考虑到 4月份以来人民币有所贬值，关税减免的力度有限。 ⚫ 前 4 月动力煤累计进口量下滑，炼焦煤有所上升，进口煤整体品质有下滑 2022 年 1-4 月我国褐煤、动力煤以及无烟煤等进口量均下滑，炼焦煤进口量有所增长。褐煤进口总量为 3173.1 万吨，同比下降 9.1%；动力煤进口总量为 1343.5万吨，同比下降 40.5%；炼焦煤进口总量为 1650.5 万吨，同比上涨 11.7%；无烟煤进口总量为 253.4 万吨，同比下降 6.5%。从结构来看，高热值的动力煤进口下滑幅度较大，炼焦煤进口小幅增加主要是俄罗斯贡献，其品质相较澳洲、蒙古等国偏差，整体而言国内进口煤品质有所下滑。 ⚫ 国际煤价依然高位，对国内市场形成一定支撑 受俄乌冲突以及印度需求旺盛等影响，印尼六月动力煤参考价（HBA，约为 6200大卡）每吨上涨 48.27 美元至 323.91 美元/吨，再创历史新高，折算到中国约为2500 元/吨（假设汇率 6.7、运费 15 美金、增值税税率 13%），单位热值显著高于国内动力煤价格（国内 5500 大卡港口价格约为 1300 元/吨），国际煤价处于高位，这将继续影响国内进口煤，对国内沿海地区用煤构成一定影响，对国内煤炭市场形成一定支撑。 ⚫ 风险提示：（1）经济下行风险；（2）国际能源局势紧张风险；（3）海外国家疫情反复风险；（4）部分国家运力受限风险 -45%-22%0%22%45%67%89%2021-062021-102022-02煤炭开采沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 2022 年 1-4 月煤炭进口总量下滑明显 ................................................................................................................................ 3 1.1、 1-4 月份，我国煤炭总进口量下滑 16.3% ................................................................................................................ 3 1.2、 1-4 月份，我国除了焦煤其余煤种进口皆下滑 ....................................................................................................... 5 1.3、 1-4 月份，我国从印尼、俄罗斯等主要国的进口量皆下滑 ................................................................................... 6 2、 各煤种分来源国进口数量变动：动力煤下滑较多 ............................................................................................................ 8 2.1、 褐煤进口：高煤价下印尼褐煤进口量小幅下降，但仍占我国褐煤进口量 90%以上 .......................................... 8 2.2、 动力煤进口：各来源国动力煤进口量均下滑明显 .................................................................................................. 9 2.3、 炼焦煤进口：俄罗斯成为我国炼焦煤第一来源国 ................................................................................................ 10 2.4、 无烟煤进口：无烟煤进口全部来源俄罗斯 ........................................................................................................... 11 3、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 我国 2022 年前 4 个月累计煤炭进口下滑 16.3%（万吨、%） ......................................................