化工周报-6月第2周

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 基础化工行业 行业研究 | 行业周报 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2022 年 6 月 3 日美国原油商业库存 4.168 亿桶，周增加 200 万桶；汽油库存 2.182 亿桶，周减少 80 万桶；馏分油库存 1.090 亿桶，周增加 260 万桶；丙烷库存 0.50233 亿桶，周增加 66.1 万桶。美国原油产量及钻机数：2022 年 6月 3 日美国原油产量为 1190 万桶/天，周数量不变，较一年前增加 90 万桶/天。6 月10 日美国钻机数 733 台，周增加 6 台，年增加 272 台；加拿大钻机数 141 台，周增加 24 台，年增加 48 台。其中美国采油钻机 580 台，周增加 6 台，年增加 215 台。 价格变化： ⚫ 我们监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为 PTA（上涨14.0%）、二甲苯（上涨 10.5%）、甲乙酮（上涨 10.4%）；跌幅前 3 名为：液氯（下跌 9.1%）、醋酸（下跌 8.2%）、维生素 A（下跌 6.8%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前 3 名的产品分别为丁二烯（上涨 24.6%）、二甲苯（上涨19.5%）、氯基复合肥（上涨 19.3%）；跌幅前 3 名为：硝酸铵-国际（下跌34.9%）、三氯甲烷（下跌 29.5%）、甲酸（下跌 20.0%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前 3 名的产品分别为 PTA（上涨 498.7%）、油头乙二醇价差（上涨164.6%）、煤头乙二醇价差（上涨 52.5%）；跌幅前 3 名为：顺酐（苯法）价差（下跌 43.8%）、油头丙烯价差（下跌 42.0%）、丙烷脱氢（下跌 25.5%）。 ⚫ 月度方面，价差涨幅前 3 名的产品分别为聚乙烯价差（上涨 573.9%）、聚丙烯价差（上涨 312.5%）、油头乙二醇价差（上涨 212.1%）；跌幅前 3 名为：R410a 价差（下跌 69444.4%）、丙烯酸丁酯价差（下跌 258.5%）、R134a 价差（下跌187.5%）。 ⚫ 从周期角度我们仍旧看好需求刚性的农化行业景气度向上的趋势，其中化肥尤其是单质肥因为行业供需格局好，叠加上游资源性投入品的成本支撑，更加具备抗通胀属性，其次是海外布局的农药制剂板块。建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)、四川美丰(000731，未评级)、润丰股份(301035，买入)、扬农化工(600486，增持)、海利尔(603639，买入)。 ⚫ 我们认为欧洲能源价格上涨核心源于碳中和政策催生的新能源对传统能源替代，而俄乌冲突进一步强化了替代趋势，因此我们预计欧洲天然气价格将长期维持高位，全球化工成本曲线结构出现长期分化。我们预计国内需求边际改善之后，受益于国内煤炭资源成本优势的产品有望迎来较强的向上弹性。建议关注 MDI 与 TDI 龙头企业万华化学(600309，买入) 、己二酸龙头企业华鲁恒升(600426，买入)。 ⚫ 目前市场给予化工龙头企业的估值水平已经处于非常低的水平，考虑龙头公司的内生成长性和疫情后景气度修复带来的周期弹性，已具备较好的布局价值，建议关注荣盛石化(002493，买入)、恒力石化(600346，买入)、卫星化学(002648，买入)、新和成(002001，增持)、宝丰能源(600989，买入)、桐昆股份(601233，买入)等。 风险提示 ⚫ 油价波动风险；疫情变化不及预期风险；政治风险；碳中和政策变化等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2022 年 06 月 13 日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 万里扬 021-63325888*2504 wanliyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090003 袁帅 yuanshuai@orientsec.com.cn 顾雪莺 guxueying@orientsec.com.cn 当前怎么看农化板块？ 2022-05-26 成本曲线重构驱动行业向上弹性：后疫情时代的投资逻辑之化工行业 2022-05-11 碳中和系列报告八：轻烃化工副产氢如何利用 2022-04-16 东方证券化工周报-6 月第 2 周 看好（维持） 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-6月第2周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 ............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-6月第2周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表 1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨） ................................................... 4 表 2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-6月第2周 有关分析师的申明，见本报告最后部