零售行业周报第435期(2022.06.062022.06.10)：关注5月社消增速，消费复苏仍需耐心

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 6 月 11 日 行业研究 关注 5 月社消增速，消费复苏仍需耐心 ——零售行业周报第 435 期（2022.06.06-2022.06.10） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 2.80%和3.50%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.48%，跑输上证综指和深证成指。2022 年以来（103 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-9.75%和-19.00%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-8.71%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.48%，位列 30 个中信一级行业的第 28 位。过去一周，30 个中信一级行业中 24 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、有色金属和石油石化，涨幅分别为 10.70%、8.63%和 7.62%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-8.71%，位列 30 个中信一级行业的第 12 位。2022年以来，30 个中信一级行业中 2 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和交通运输，涨幅分别为 42.26%、3.91%和-0.05%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、专业市场和家电 3C 连锁，涨幅分别为 3.36%、0.14%和-0.43%。2022 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为 3.40%、-5.71%和-6.32%。 过去一周，零售行业主要的 93 家上市公司（不含 2021 年首发上市公司）中，26 家公司上涨，3 家公司持平，64 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是南极电商、兰州民百和中成股份，涨幅分别为 8.32%、8.12%和7.58%。2022 年以来，零售行业主要的 93 家上市公司（不含 2021 年首发上市公司）中，41 家公司上涨，52 家公司下跌。2022 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中成股份、徐家汇和翠微股份，涨幅分别为 126.91%、69.71%和59.63%。 零售行业投资策略： 6 月 15 日，国家统计局即将公布社会消费品零售总额月度报告，鉴于 5 月上海和北京疫情的不利影响，我们预计 5 月社消增速仍将处于底部区间，预计 6 月起社消增速将开始逐步复苏。因此，整体而言消费板块仍处于左侧区间，建议投资者以关注为主。6 月以来上海逐渐放开，预计线下零售或将有较为明显的反弹。同时，在 618 大促活动的催化下，电商板块短期内或有一小波交易性机会。整体而言，我们看好可选消费品的复苏进程，但建议投资者不要操之过急。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 增持（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA CPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -29%-19%-10%0%10%05/2108/2111/2102/22批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 寻找疫后消费弹性，期待 618 大促复苏——零售行业周报第 434 期（2022.05.30-2022.06.02）（2022-06-04） 电商一季报喜忧参半，期待线下消费复苏——零售行业周报第 433 期（2022.05.23-2022.05.27）（2022-05-28） 疫情反复或将压制消费需求，关注 618 线上复苏——零售行业周报第 432 期（2022.05.16-2022.05.20）（2022-05-21） 要点 股票报告网 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 2.80%和 3.50%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.48%，跑输上证综指和深证成指。2022 年以来（103 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-9.75%和-19.00%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-8.71%，跑赢上证综指和深证成指。 图表 1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至 2022/06/10） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2022/06/10） -2%-1%0%1%2%3%4%06-0206-0606-0706-0806-0906-10商贸零售（中信）上证综指深证成指 -20%-15%-10%-5%0%5%10%03-1003-2404-1104-2505-1205-2606-10商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2022 年以来零售板块表现情况（截至 2022/06/10） -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%12-3101-1401-2802-1102-2503-1103-2504-0804-2205-0605-2006-03商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.48%，位列 30 个中信一级行业的第 28 位。过去一周，30 个中信一级行业中 24 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、有色金属和石油石化，涨幅分别为 10.70%、8.63%和 7.62%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是家电、轻工制造和商贸零售，涨幅分别为-0.80%、-0.51%和-0.48%。 2022 年以来，商贸零售行业涨幅为-8.71%，位列 30 个中信一级行业的第 12 位。2022年以来，30 个中信一级行业中 2 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和交通运输，涨幅分别为 42.26%、3.91%和-0.05%。2022 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、传媒和计算机，涨幅分别为-27.60%、-24.18%和-23.83%。 股票报告网 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 4：过去一周 30 个中信一级行业表现（截至 2022/06/10） 图表 5：2022 年以来 30 个中信一级行业表现（截至 2022/06/10） -2 0 2 4 6 8 10 12 家电轻工制