化妆品与日化行业研究：“6.18”大促行情持续兑现

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金化妆品与日化指数 2233 沪深 300 指数 4090 上证指数 3195 深证成指 11628 中小板综指 11876 相关报告 1.《从超头直播间看美妆“6.18”：大促力度增强-电商大促系列》，2022.5.22 2.《4 月头部品牌表现坚挺，关注“618”大促催化-化妆品月报》，2022.5.15 3.《全球重组胶原蛋白龙头巨子生物招股书梳理-化妆品周报》，2022.5.8 4.《3 月美妆电商增长平稳，头部品牌持续靓丽-化妆品月报》，2022.4.18 5.《上海上美复盘：国货龙头的成长&沉淀&转型-上海上美深度研究》，2022.3.29 罗晓婷 分析师 SAC 执业编号：S1130520120001 luoxiaoting＠gjzq.com.cn 蔡昕妤 联系人 caixy＠gjzq.com.cn “6.18”大促行情持续兑现 投资建议  “6.18”大促行情持续兑现，珀莱雅/华熙生物/贝泰妮/鲁商发展等涨幅居前。回顾往年各大促行情，从 21 年“6.18”大促行情呈现提前启动、提前结束的趋势。当前大促气氛渐浓、大促行情持续兑现。 行情回顾  近一周（2022.5.30~2022.6.2）上证综指、深证成指、沪深 300 分别涨2.08%、涨 3.88%、涨 2.21%，化妆品板块涨 5.16%，跑赢沪深 300 2.96PCT。板块对比来看，化妆品处中上游。个股方面，贝泰妮、逸仙电商、鲁商发展涨幅居前，若羽臣、蓝月亮集团、拉芳家化等跌幅居前。 “6.18”美妆预售跟踪专题  大盘：1）天猫：22 年“6.18”第一阶段（5.26-6.3）天猫护肤 GMV 为110.86 亿元（同增 13.8%），其中预售量同增 4%、均价同增 9.4%；彩妆GMV 为 18.44 亿元（同降 5.4%），其中预售量同降 7.7%，均价同增2.6%，主要为疫情影响，彩妆使用场景减少。彩妆+护肤 GMV 为 129.31 亿元（同增 10.6%）。2）京东：开门红前 10 分钟，新百货美妆全品类整体成交额同增 90%，上海地区美妆成交额同增 260%，北京地区美妆成交额同增超 100%，来自上海、山东、广东、福建等 8 大美妆产业带的超 70 个品牌成交额同增 100%+。  珀莱雅/华熙生物/薇诺娜等重点品牌天猫销售亮眼：珀莱雅 22 年“6.18”第一阶段（5.26-6.3）累计销售额 3.84 亿元，同增 147%、排名第 5（较去年同期提升 12 名，下同）；彩棠累计销售额 4506 万元、同增 616%、天猫彩妆排名第 11（提升 48 名）；华熙生物旗下，夸迪/米蓓尔/润百颜/BM 肌活累计销售额分别为 2.34 亿（yoy+137%）、1.25 亿（yoy+394%）、4521万元（yoy-24%）、2404 万元，合计 4.28 亿元；薇诺娜累计销售额 2.8 亿元、同增 41%、排名第 7（提升 1 名）。  天猫平台国际品牌仍占主导，国货品牌排名提升明显、前十榜单占据两席，前二十榜单占据四席。珀莱雅/薇诺娜进入前十，分别位列第 5、第 7 名，夸迪位列第 12 名，米蓓尔位列第 20 名。  大促期间，天猫平台品牌集中度不断提高：22 年“618”第一阶段 CR5、CR10 、CR20 分别为 26%、38.5%、54%，分别同比提升 4.5PCT 、6PCT、9.7PCT。 行业动态  行业新闻：荷兰帝斯曼和瑞士芬美意宣布合并;逸仙电商旗下小奥汀、皮可熊入驻 KK 集团调色师；Puig 官宣收购奢侈香水品牌 Byredo；联合利华收购口服护发保健品牌 Nutrafol；22 年上半年特殊化妆品注册量暴跌超七成。  重点公告：贝泰妮原持股 5%以上股东重楼投资截止 5 月 30 日以集中竞价交易、大宗交易方式累计减持 386.76 万股、占比 0.91%，减持后持股4.99998%；洁雅股份将于 6 月 6 日解除限售股份 104.78 万股，占公司总股本的 1.29%。  风险提示  营销/渠道/新品发展不及预期，生产/代运营商大客户流失，数据跟踪误差。 1940218424272671291531593402210607210907211207220307国金行业 沪深300 化妆品与日化行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 2022 年 06 月 05 日 消费升级与娱乐研究中心 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、专题：“6.18”第一阶段美妆销售跟踪 ..........................................................3 1.1、天猫大盘：护肤增长稳健，美妆略有下降............................................3 1.2、天猫格局：集中度提升，国货头部品牌增长亮眼，国际品牌表现分化..4 1.3、京东：开门红前 10 分钟新百货美妆 GMV 同增 90%............................5 2、行情回顾 ...................................................................................................6 3、行业公司动态 ............................................................................................7 3.1 行业动态 ...............................................................................................7 3.2 公司公告 .............................................................................................10 4、风险分析 .................................................................................................10 图表目录 图表 1：22 年“618”天猫美妆大盘情况（5.26-6.3） .........................................3 图表 2：5.26-6.3 天猫护肤品类前二十榜单 .....................................................4 图表 3：本土公司旗下/代运营品牌跟踪（5.26-6.3）...................