通信：适度超前建设数字基础设施 物联网终端连接数再创新高

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 适度超前建设数字基础设施 物联网终端连接数再创新高 ——通信 投资摘要： 每周一谈： 在 2022 中国国际大数据产业博览会上，工信部部长肖亚庆指出，要加快建设数字基础设施，坚持适度超前建设，以建带用、以用促建，全面推进 5G 网络和千兆光网建设，加快工业互联网、车联网等布局。 5G 基站数超过 160 万个，5G 用户数占比接近 1/4。  截至 4 月末，5G 基站总数达 161.5 万个，占移动基站总数的 16%，较上年末提高 1.7 个百分点。其中 1－4 月份新建 5G 基站 19 万个。  截至今年 4 月末，三大运营商移动用户总数达到 16.6 亿户，比上年末净增1827 万户。  其中，5G 移动电话用户达 4.13 亿户，比上年末净增 5771 万户，占移动电话用户的 24.8%，占比较上年末提高 3.2 个百分点。 持续推进千兆光网建设，千兆用户快速增长。  截至 4 月末，具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 951 万个，比上年末净增 165.3 万个。  截至 4 月末，固网宽带用户总数达 5.55 亿户，比上年末净增 1876 万户。  其中千兆及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达 5051 万户，比上年末净增 1595 万户。 蜂窝物联网用户保持较快增长，模组行业有望持续受益。  截至 4 月末三大运营商蜂窝物联网终端用户 15.6 亿户，比上年末净增 1.59亿户。  蜂窝物联网终端用户数接近移动电话用户数，两者规模差缩小至 1.03 亿户，占移动网终端连接数的比重已达 48.4%。  蜂窝模组是物联网发展的基础，一个终端需要对应一个或者多个蜂窝模组，我们认为随着物联网终端用户数的不断增加，持续拉动蜂窝模组的出货量。 市场回顾： 本周（2022.05.23-2022.05.27），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.52%、-2.28%、-3.92%，申万通信指数涨幅为-0.34%，在申万 28 个一级行业排第 12 位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：超讯通信、东信和平、德生科技、特发信息、武汉凡谷 股价跌幅前五名为：*ST 实达、鹏博士、中嘉博创、日海智能、立昂技术 投资策略：（1）5G 网络覆盖持续提升，5G 基站数突破 160 万，持续推荐 5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐蜂窝通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级 增持（维持） 2022 年 05 月 29 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC 执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 115 行业平均市盈率 17.9 市场平均市盈率 16.7 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：5G 用户数持续提升 联通组建产业军团》2022-05-22 2、《通信行业研究周报：智能控制器 终端产品的“大脑”》2022-05-15 3、《通信行业研究周报：业绩稳健增长 估值有望提升》2022-05-04 4、《通信行业研究周报：运营商业绩持续向好 配置价值凸显》2022-04-24 5、《通信行业研究周报：工业互联网再受政策推动 5G 新建基站大幅增长》2022-04-17 6、《通信行业研究周报：博创科技业绩大增 长飞光纤战略入股》2022-04-15 7、《通信行业研究周报：华为发布 21 年财报 研发投入再创新高》2022-04-05 -36%-18%0%18%2021-052021-082021-112022-022022-05通信沪深300通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ..................................................................................................................................................................................3 2. 市场回顾 ..................................................................................................................................................................................4 3. 重要公告 ..................................................................................................................................................................................6 4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................................7 图表目录 图 1： 固定互联网宽带接入用户情况 ..........................................................................................................................................3 图 2： 物联网终端用户情况 .........................................................................................................................................................4 图 3： 申万一级行业周涨幅 ..............................................................