通信行业周报：上海推动全面复工复产，建议关注疫情相关物联网需求提升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 通信 2022 年 05 月 29 日 通信行业周报（20220523-20220527） 推荐 （维持） 上海推动全面复工复产，建议关注疫情相关物联网需求提升  上海市复工复产逐步推进，常态化疫情防控将促进相关物联网终端设备需求提升。5 月 29 日新闻发布会上公布《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，行动方案要求：6 月 1 日起，上海市进入全面有序复工复产复市、恢复正常生产生活秩序阶段，将取消对企业复工复产审批审核，服务好企业复工复产的合理需求，推动产业园区、办公楼宇等加快全面复工，仓储物流等生产性服务业和专业服务业企业应复尽复，支持所有符合防疫要求的企业同等复工复产，包括“白名单”包括不是“白名单”企业一视同仁，为广大中小微企业全面复工复产积极创造条件，企业员工能够正常上下班通勤。疫情爆发以来，物联网助力智能设备防疫防控已经成为日常生活，我们预计为实现全市复工复产顺利进行，相关物联网终端需求将提升。  物联网通信模组作为实现终端联网的必要设备，搭载在疫情相关设备如：“数字哨兵”、“智能门磁”、“电子学生卡”等解决方案中，实现高效、低成本疫情防控，目前相关方案已经在加速布局建设：  数字哨兵：通行人员扫码或刷身份证，即可快速实现人、证、码、温四个维度多重数据的快速匹配核验提升通行效率并确保核验准确。主要针对重点场所进行部署，如政府机关、企事业单位，学校、商超等人流量较高，有快速通行要求的地方。目前上海市各区在加快“数字哨兵”部署，帮助实现复工后常态化疫情防控。数字哨兵用到的物联网模组主要是智能模组或 Cat 1 模组解决方案。  智能门磁：疫情防控期间，部分居民需要执行隔离管控措施，要实现高效、安全的隔离检查，智能门磁能安装在定点隔离处，若出现非法开门现象，门磁会自动告警并通知社区管理人员等主体。智能门磁主要用到 NB-IoT 模组，同时模组公司会内置物联网操作系统，实现一键上云功能。  餐饮机器人：送餐机器人拥有精准送餐、人员零接触、智能交互等优势，可代替人力进行送餐工作，填补疫情监督管理场景中生活服务板块人手不足的空缺。目前送餐机器人可内置 4G 高速或 5G 模组，实现无人自主智能送餐服务。  电子学生卡：疫情防控常态化后，中小学生需要随时出示健康码，电子学生卡可实现无接触考勤打卡，有效助力防疫工作。同时电子学生证无任何游戏和娱乐功能，可以避免智能手机、电话手表等可能造成的游戏上瘾情况。电子学生卡内置模组运用 Cat 1 模组解决方案。  我们认为，2022 年 1-4 月海外物联网市场需求持续向好，智能 pos、汽车、共享经济、工业路由需求旺盛，拉动国内模组、终端公司出口量大幅提升。尽管部分消费类物联网需求有退坡，但国内与疫情相关的物联网需求将逐步提升，但整个物联网板块需求表现出“此消彼长”态势。我们预计，模组龙头公司今年内生利润增速普遍在 50%-90%，目前估值在 22 年 20-30 倍 PE，增速和估值的匹配度上比较有吸引力，且龙头公司在往下游传导成本、开拓新业务上更强势，未来 1-3 年营收和利润增速远远好于行业平均水平。选择需求较刚性的细分领域物联网终端和解决方案公司，如威盛信息、移为通信等。由于下游需求较为刚性（国家电网市场、海外市场等），成本传导相对顺畅，且细分领域景气度有保证。重点推荐：移远通信、广和通，建议关注美格智能、威胜信息、移为通信等。  本周行情：本周通信板块涨跌幅为-0.34%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.87%，通信板块跑赢沪深 300 指数 1.53 个百分点，在所有一级行业中排序 14/31。2022年年初至今通信板块涨跌幅为-19%，创业板涨跌幅为-28.7%，沪深 300 指数涨跌幅为-19%，通信板块跑赢沪深 300 指数 0 个百分点。通信板块跑赢创业板指数 9.7 个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM 为 28.18,位列所有申万一级行业第 11,同期的沪深 300 PE-TTM 为11.95。  风险提示：美国对于国内科技企业制裁加重，上游缺货加剧，上游芯片技术发展带来产品技术迭代风险，IDC 新建设项目落地不及预期等。 证券分析师：韩东 邮箱：handong@hcyjs.com 执业编号：S0360520060003 证券分析师：李娜 电话：010-63214679 邮箱：lina1@hcyjs.com 执业编号：S0360521070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 126 0.02 总市值(亿元) 30,462.52 3.57 流通市值(亿元) 11,125.63 1.74 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 6.4% -21.8% -13.3% 相对表现 3.7% -4.1% 11.7% 相关研究报告 《通信行业周报（20220516-20220520）：海上风电大势所趋，行业景气度持续，建议关注海缆龙头厂商》 2022-05-22 《通信行业重大事件点评：政协会议再议数字经济，建议重点关注信息基建、算力基建、物联网/工业互联网》 2022-05-17 《通信行业周报(20220509-20220513)：关注出口链及供给侧改善逻辑，推荐物联网、光通信、企业办公、智能控制器板块》 2022-05-15 -29%-14%0%15%21/0521/0821/1022/0122/0322/052021-05-31~2022-05-27通信沪深300华创证券研究所 股票报告网 通信行业周报（20220523-20220527） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 本周观点 ........................................................................................................................... 4 （一） 行业观点 ............................................................................................................... 4 （二） 推荐标的 ............................................................................................................... 5 二、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 6 （一） 国内市场回顾 ............