汽车行业：政策刺激、供需向好，继续增配板块

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2022 年 05 月 29 日 汽车 政策刺激、供需向好，继续增配板块 行情回顾：受供给端边际改善的影响，本周汽车板块上涨。本周（5.23-5.27）SW 汽车板块整体+1.47%，板块排名 4/31。SW 乘用车板块+1.40%，SW 商用车+7.46%，SW 汽车零部件+0.46%，SW 汽车服务+6.35%，SW 摩托车及其他+1.34%。从估值水平来看，申万汽车板块整体 PE 为 30.7 倍，当前汽车板块整体 PE 位于近五年历史的 80.4%。汽车零部件子板块 PE 为 27.7 倍，位于近五年历史的 79.5%，乘用车子板块 PE 为 35.0 倍，位于近五年历史的 67.3%。 行业近况：5 月 16 日-22 日，乘用车批发 28.7 万辆，同比下降 21%，环比上周增长 22%，较上月同期增长 87%；乘用车零售 29.6 万辆，同比下降 6%，环比上周增长 29%，较上月同期增长 47%。钢、铝、铜等原材料以及运费价格仍处高位。 支持政策频出，行业供需向好。供给端：复工推进，产能利用率逐渐提升。5 月第三周，乘用车上险量 29.4 万辆，环比+15.7%，其中，新能源车 7.6 万辆，环比+16.3%，周度数据持续改善。需求端：支持政策频出。为了促进汽车消费，各地陆续发布相关支持政策。5 月 23 日，国务院常务会议提出阶段性减征部分乘用车购置税 600 亿元。从以往效果看，减免政刺激效果显著，此次重启有望对传统车消费产生部分拉动作用。新能源车方面，汽车下乡、以旧换新、地方补贴等相关政策陆续出来，本周地补城市新增深圳和郑州。政策刺激下，行业供需向好，继续增配板块。 投资建议：电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注 3 条主线：1电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、旭升股份、泉峰汽车、双环传动、爱柯迪、广东鸿图、巨一科技等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；供需改善：随着复工推进，供给边际改善，建议关注：广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、星宇股份、科博达、福耀玻璃等。行业最差的时候已过，供需两端均有边际改善，重视行业底部配置机会。建议关注：比亚迪、长安汽车、广汽集团、拓普集团、星宇股份、新泉股份、双环传动、福耀玻璃。 风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师 吴天元 执业证书编号：S0680521120004 邮箱：wutianyuan@gszq.com 分析师 刘伟 执业证书编号：S0680522030004 邮箱：liuwei@gszq.com 相关研究 1、《汽车：购置税减征 600 亿元，助力改善整车消费》2022-05-24 2、《汽车：复工推进、终端回暖，继续增配板块》2022-05-22 3、《汽车：基本面向好，继续增配板块》2022-05-15 -32%-16%0%16%32%2021-052021-092022-012022-05汽车沪深300股票报告网2022 年 05 月 29 日 P.2请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周动态 ........................................................................................................................................................ 4 1.1 支持政策频出，行业供需向好 ..................................................................................................................... 4 1.2 本周销量 ................................................................................................................................................... 6 1.3 本周行情 ................................................................................................................................................... 6 二、国内外车市 ..................................................................................................................................................... 9 2.1 国内市场 ................................................................................................................................................... 9 2.1.1 乘用车 ............................................................................................................................................. 9 2.1.2 商用车 ............................................................................................................................................ 12 2.2 海外市场 .................................................................................................................................................. 13 三、原材料跟踪 ...............................................................................................