激光雷达行业系列五暨申万宏源通信周报：海外激光雷达厂商进展，新增车厂订单，量产稳步推进

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 通信 2022 年 05 月 22 日 海外激光雷达厂商进展：新增车厂订单，量产稳步推进 看好 — — 激 光 雷 达 行 业 系 列 五 暨 申 万 宏 源 通 信 周 报（2022/5/16-2022/5/20） 相关研究 "模组公司齐增长，物联网整体需求景气持 续 - 申 万 宏 源 通 信 周 报（2022/5/9-2022/5/13）" 2022 年 5月 14 日 "聚焦数通主线景气上行趋势-申万宏源通 信 周报 （20220502-20220506 ） " 2022 年 5 月 7 日 证券分析师 朱型檑 A0230519060004 zhuxl@swsresearch.com 联系人 朱锟旭 (8621)23297818×转 zhukx@swsresearch.com 本期投资提示：  本周（2022/5/16-2022/5/20）沪深 300 指数上升 2.23%，创业指数上升 2.51%；通信申万指数上升 2.50%，其中通信设备指数上升 2.68%，通信运营指数上升 2.10%。申万31 个一级行业指数周涨幅比较，通信行业涨幅排名第 14，前三大板块分别为：煤炭、电力设备、有色金属。  本周周报将视角放在海外 8 家激光雷达上市公司的一季报，2022 年作为激光雷达上车元年，虽然进度上国内激光雷达厂商进度更快，但海外部分激光雷达厂商也在为量产进行着相应准备，通过其最新进展可以了解海外厂商量产节奏、海外车企对于激光雷达上车态度以及各家产业链布局。  总体来看，从进程上来看，Luminar 是当前市值最高也是产品上车速度最快的一家；从下游车企来看，日产等新车企加入激光雷达布局道路；从产业链角度来看，海外激光雷达厂商在量产环节均选择的海外企业，如 Fabrinet、新美亚等老牌代工厂商。  核心三家在乘用车市场进度较快的厂商情况如下，剩余公司情况详见正文：  1）Luminar：新增日产车企合作，量产能力提升。日产合作方面，日产的目标是在 2025年前后完成研发，并在 2030 财年之前为它的每一款新车型都安装激光雷达。一季度公司收购高性能激光制造商 Freedom Photonics，实现激光雷达组件垂直整合并与 Fabrinet合作，加速产品规模量产过程。  2）Innoviz：新增 40 亿美金车企大订单。根据公司财报披露，这家汽车制造商是全球前三厂商之一，占据全球汽车市场约 10%的份额。合作订单将从 2025 年开始交付，为期十年。Innoviz 提供其 InnovizTwo（下一代新品）和感知软件。  3）Cepton：供给通用的激光雷达产品进入 D 样阶段。Cepton 是通用 2023-2027 年旗下车型激光雷达唯一供应商，按照计划，通用会在 2023 年开始陆续推出自己的激光雷达配置车型。一季度公司完成了通用需要的激光雷达产品 D 样送样，并计划年内完成几千件送样，为明年的规模出货做准备。  根据上述 8 家海外激光雷达厂商最新进展分析，我们认为无论是新增车企的合作还是激光雷达厂商量产节奏的加快，均可印证出激光雷达行业即将步入高速发展阶段。结合我们深度报告《千亿激光雷达，光学组件先行受益-激光雷达行业系列一暨智联汽车系列深度十八》里对于激光雷达产业链的分析，在关注激光雷达厂商本身进展的基础上，光学作为产业链价值量占比不低且成熟环节，也将充分受益行业发展。  建议可重点关注标的：永新光学（激光雷达光学定点客户超 10 家）、炬光科技（已有产品实现量产上车）、长光华芯（激光雷达光芯片领先厂商）、舜宇光学（车载光学领军厂商【电子覆盖】）、天孚通信（布局光学元件和模块封装环节）、腾景科技（精密元件产品已完成送样）；同时可关注蓝特光学、水晶光电、福晶科技等。  风险提示：智能驾驶发展不及预期，激光雷达路线不确定的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股票报告网 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 15 页 简单金融 成就梦想 1．本周观点 本周周报将视角放在海外 8 家激光雷达上市公司的一季报，2022 年作为激光雷达上车元年，虽然进度上国内激光雷达厂商进度更快，但海外部分激光雷达厂商也在为量产进行着相应准备，通过其最新进展可以了解海外厂商量产节奏、海外车企对于激光雷达上车态度以及各家产业链布局。 总体来看，从进程上来看，Luminar 是当前市值最高也是产品上车速度最快的一家；从下游车企来看，日产等新车企加入激光雷达布局道路；从产业链角度来看，海外激光雷达厂商在量产环节均选择的海外企业，如 Fabrinet、新美亚等老牌代工厂商。 1.1 海外 8 家激光雷达上市公司最新进展解析 Luminar：新增日产车企合作，量产能力提升 一季报业绩：2022 年一季度实现营收 690 万美元，同比增长 29%，超出内部预期，全年收入指引为 4000 万美元。 与日产达成合作关系，和奔驰的合作继续推进。日产合作方面，日产的目标是在 2025年前后完成研发，并在 2030 财年之前为它的每一款新车型都安装 Luminar 的激光雷达。公司在 1 月份和戴姆勒旗下的梅赛德斯-奔驰汽车签署协议，将在后者的下一代汽车中使用Luminar 的激光雷达技术来辅助自动驾驶。戴姆勒将与 Luminar 共享测试车辆和量产车辆的相关数据，Luminar 正准备今年稍晚批量生产其激光雷达技术。 图 1：日产计划在下一代 ADAS 系统中搭载激光雷达 资料来源：日产，申万宏源研究 股票报告网 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 15 页 简单金融 成就梦想 收购高性能激光制造商 Freedom Photonics，实现激光雷达组件垂直整合，实现进一步降本。激光雷达从成本角度，核心环节包括三个，分别是发射端光源、接收端的光电探测器以及信号处理系统。通过产业链整合，Luminar 实现上述三个环节自主控制，并目标将上述三个硬件组件的材料价格控制在 100 美元内。 详细来看，2017 年，Luminar 收购 Black Forest Engineering 公司，以定制信号处理芯片，在 2021 年收购 Optogration Inc 以获得接收器芯片，今年一季度收购 Freedom Photonics，获得其高功率激光器和相关的光子集成电路技术。通过核心环节收购，可以优化激光雷达产品性能、降低成本，并使 Luminar 能够更灵活高效地控制供应链成本。 关于 Freedom Photonics，2005 年成立，和 Luminar 已经合作多年。今年 Freedom Photonics 展示了来 自 1550nm 二 极管激光放大 器的超 过 5W 的连续波光功 率（与 Luminar 激光雷达系统中使用的波长相同），创造了一项新的世界纪录，光束质量接近衍射极限。 图 2：L