钢铁行业周报：LPR超预期下调，提振钢材消费信心

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 钢铁周报 20220521 LPR 超预期下调，提振钢材消费信心 2022 年 05 月 21 日 [Table_Summary]  价格：本周钢材价格下跌。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4820 元/吨，较上周环比-1.6%，热轧 3.0mm 价格为 4870 元/吨，较上周环比+0.4%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比上涨；焦炭价格与上周相比下跌；废钢价格与上周相比持平。  利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-64 元/吨，+3 元/吨和-29 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。  产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 993 万吨，周环比降 16.08 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 16 万吨，板材产量周环比降 0.08 万吨，螺纹钢本周减产15.01 万吨至 295.13 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 29.09万吨至 1522.07 万吨，钢厂总库存 699.16 万吨，周环比降 1.43 万吨，其中，螺纹钢社库降 17.77 万吨，厂库增 2.29 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 310.61 万吨，周环比降 16.64 万吨，本周建筑钢材成交日均值 15.65 万吨，周环比增长 6.37%。  投资建议：周五央行超预期调降五年期以上 LPR15BP，地产端政策刺激力度加大，提振钢材消费信心，叠加上海地区疫情缓和，复工复产逐步推进，钢材需求边际改善预期较强。短期来看，钢材需求仍偏弱，测算本周螺纹钢表观消费量 310.61 万吨，周环比降 16.64 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社库、厂库均出现小幅下滑。整体看，当前钢材基本面供需双弱，但政策端刺激力度逐步加大，提振钢材消费预期，钢价有望逐步企稳。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。  风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600019.SH 宝钢股份 6.37 1.06 1.19 1.26 6 5 5 推荐 600010.SH 包钢股份 1.90 0.06 0.09 0.12 30 21 16 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.38 1.40 1.40 1.48 4 4 4 推荐 603995.SH 甬金股份 34.00 2.54 3.55 5.14 13 10 7 推荐 000708.SZ 中信特钢 18.07 1.58 1.84 2.16 11 10 8 推荐 688186.SH 广大特材 25.32 0.82 1.68 2.45 31 15 10 推荐 600399.SH 抚顺特钢 15.91 0.40 0.52 0.70 40 31 23 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 7.18 0.28 0.41 0.58 25 17 12 推荐 601686.SH 友发集团 7.74 0.43 0.77 0.97 18 10 8 推荐 002443.SZ 金洲管道 8.57 0.74 1.00 1.22 12 9 7 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.86 0.50 0.56 0.65 10 9 7 推荐 600507.SH 方大特钢 8.25 1.27 1.42 1.59 6 6 5 推荐 600282.SH 南钢股份 3.19 0.66 0.79 0.94 5 4 3 谨慎推荐 002110.SZ 三钢闽光 6.86 1.64 1.44 1.47 4 5 5 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 5 月 20 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 邱祖学 执业证号： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 研究助理： 孙二春 执业证号： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生钢铁周报 20220514：弱现实+强预期，关注下游复工复产进度 2.民生钢铁周报 20220507：疫情扰动钢材消费节奏，关注疫情后需求复苏强度 3.钢铁行业 2021 年报及 22Q1 季报总结：22Q1 盈利不及预期，Q2 关注疫情后需求复苏强度 4.民生钢铁周报 20220430：政治局会议明确加大宏观调整力度，提振钢材需求预期 5.钢铁行业动态：Q1 钢铁持仓比例下滑，关注疫情后需求复苏带来的投资机会 股票报告网行业周报/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 6 3 原材料和海运市场 .......................................................................................................