电子行业周报：关注汽车电子发展机会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 05 月 16 日 电子 关注汽车电子发展机会 疫情影响逐渐消退，关注农村市场。由于上游原材料上涨、供应链的短缺以及国内部分地区的疫情影响，我国的汽车产业正面临严重挑战。根据中汽协的数据，我国 1~4 月累计汽车销量为 769.1 万辆，同比下降 12.10%。其中 4 月国内汽车销量为 118.1 万辆，同比下降 47.60%，环比下降 47.10%。目前随着上海 5 月 16 日起分阶段复商复市，有助于缓解供应链压力；同时国家自今年 2 月鼓励汽车下乡的政策陆续颁布，并且我国农民收入持续提升，农村家用车拥有量与城镇仍有较大差距，农村汽车市场巨大。汽车行业在供应链端和需求端持续向好。 汽车电子：电动化进程带来的万亿市场。汽车电子是安装在汽车中的电子元器件和电子设备的总称，相较于传统消费电子，汽车电子对于各项指标具有较高的要求。目前随着汽车电动化、智能化程度提升，汽车电子在汽车中的成本占比不断提升，预计 2025 年有望达到 60%。同时汽车电子行业规模也在持续扩大，预计到 2021 年全球汽车电子市场规模将超过 20000 亿元，国内汽车电子市场规模将达到 8894 亿元。 汽车智能化方兴未艾。全球自动驾驶提速显著，预计到 2025 年全球所有地区40%车辆具有 L1 级功能，L2 及更高的功能车辆占比将达到 45%，在全球范围内将仅有 14%的车辆没有实现 ADAS 功能。在具体 ADAS 功能中，2025 年 L1~L2级别的功能渗透率将较 2020 年有较大提升，而 L3 及以上的 ADAS 功能将进入大众视野中，其中 HWP、远程泊车的渗透率将达到 9%，全自动驾驶的渗透率也将达到 1%。预计未来在全球范围内，自动驾驶有望在干线物流、矿区、港口等特定场景率先落地。 海外视角：供不应求下的超预期业绩。我们对全球前五大汽车芯片厂 2022Q1业绩进行梳理，目前 2022 年汽车及工业芯片仍然处于订单饱满状态，由于一季度全球局势动荡和部分地区的疫情影响，全球供应链有一定压力。同时海外的汽车芯片公司一季度均实现业绩的大幅增长，普遍实现业绩超预期，随着后续不确定因素的逐渐消除，在手订单消化情况将得到加速。（1）英飞凌：英飞凌在年初判断全年汽车芯片将持续供不应求，同时将在一年内逐步改善，目前英飞凌在手订单由年初的 310 亿欧元提升至 370 亿欧元，已经远超公司交付能力。（2）安森美：截止 2021Q4，安森美订单已经排满 2022 全年，同时公司 22Q1业绩连续三个月创新高。（3）意法半导体：车规产品所有客户和地区的预订量仍然强劲，积压可见性仍高于 18 个月，远高于公司目前和计划的 2022 年制造能力。 高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头： 1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP 等产业机会； 2）半导体代工、封测及配套服务产业链； 3）智能汽车核心标的； 4）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道； 5）苹果产业链核心龙头公司。 相关核心标的见尾页投资建议 风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号：S0680518120002 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680520010001 邮箱：shelingxing@gszq.com 相关研究 1、《电子：重视研发、人均创收稳增，国产半导体公司奋起直追》2022-05-09 2、《电子：一季报总结：核心科技龙头延续增长，行业估值底部》2022-05-03 3、《电子：硬件科技持股比例降低，估值处于历史底部》2022-04-27 -32%-16%0%16%32%2021-052021-092022-012022-05电子 沪深300 股票报告网 2022 年 05 月 16 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、汽车：疫情影响逐渐消退，关注农村市场........................................................................................................... 4 二、电动化进程下汽车电子价值量提升..................................................................................................................... 5 三、汽车智能化进程方兴未艾 .................................................................................................................................. 8 四、海外视角：供不应求下的超预期业绩 ............................................................................................................... 13 五、投资建议 ....................................................................................................................................................... 21 六、风险提示 ....................................................................................................................................................... 22 图表目录 图表 1：我国汽车月销量（辆） ............................................................................................................................... 4 图表 2：2022 年 4 月国内汽车市场销量情况(万辆，%) ............................................................................................. 4 图表 3：我国农民人均可支配收入情况（元） ...................................................................