指数型基金2022年一季度点评：指基市场规模环比下滑，细分类型产品不乏亮点

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 基金研究报告 2022 年 4 月 30 日 指数型基金 2022 年一季度点评 ❑ 指数产品业绩表现：一季度商品及另类投资指数基金表现亮眼，平均收益率为7.7%，明显超过其他类型产品；股票指数基金和 QDII 指数基金表现不佳，平均收益率分别为-13.4%和-10.8%；债券指数基金平均微涨 0.4%。 ❑ 股票指数基金中，煤炭、能源、地产等稳增长主题相关标的实现正收益，跟踪TMT 板块指数的基金普遍遭遇大跌；红利、价值等 SmartBeta 产品相对抗跌。原油主题基金表现亮眼，华宝标普油气等 QDII 指数基金以及嘉实原油等商品指数基金一季度涨幅超过 30%。 ❑ 指数基金市场全览：截至 2022 年 3 月 31 日，全市场共有 1,617 只指数基金，合计规模 19915.1 亿元; 相较于 2021 年末水平，一季度指数基金的数量增加66 只，合计规模下降 1610.5 亿元，环比下滑 7.5%。  整体概况：指数型基金中，股票指数基金数量、规模均占 70%以上。一季度指数基金数量延续上涨趋势，相比上季度增长 4.3%。但规模增长则明显放缓，仅 QDII 指数基金实现规模上涨，增幅为 16.8%。场外基金仍是指数基金的主流交易形式，但 ETF 占比也在逐步提升。  股票指基：分类来看，宽基和行业两大核心赛道合计规模均超 6000 亿元；SmartBeta 体量相对较小，但一季度规模逆势上涨。具体到细分行业，金融、消费、新能源等热门赛道合计规模超千亿元，周期赛道规模环比上涨。  头部基金：截至一季度末，共有 37 只指数基金管理规模超百亿元，其中招商中证白酒和华夏上证 50ETF 规模超 500 亿元；百亿基金中，股票 ETF数量最多，为 20 只，QDII-ETF、商品 ETF、场外债券指数基金、股票指数增强基金等细分类型也均有产品入选。  规模变动：一季度规模环比下降的指数基金数量多达 1139 只，占比超过七成；富国同业存单指数 7 天持有、华夏恒生互联网 ETF 等产品受市场投资者青睐，规模逆势上涨。  资金申赎：若不考虑净值下跌影响，多数指数基金获得市场资金净申购。招商中证白酒一季度资金净流入额高达 94.4 亿元，而部分跟踪主流宽基指数的活跃 ETF 标的则出现较大规模的资金净流出  产品发行：一季度全市场新发行指数基金产品 79 只，合计募集资金 212.5亿元，其中股票指数基金的新发产品数量及募资规模双双领先。产品发行市场行情冷淡，仅有华夏彭博巴克莱中国政策性银行债和汇添富 MSCI 中国 A50 联接两只产品募资规模超过 10 亿元。 ❑ 指数基金市场格局：截至一季度末，全市场共有 110 家基金公司布局了指数基金产品，其中 28 家公司管理规模超百亿元，华夏、易方达、国泰、南方、招商 5 家公司管理规模超千亿。头部公司领先优势牢固，市场份额占比不断提升，前十大公司合计规模占比高达 64.0%。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 姚紫薇 S1090519080006 yaoziwei@cmschina.com.cn 刘 洋 S1090519010003 liuyang39@cmschina.com.cn 指基市场规模环比下滑 细分类型产品不乏亮点 敬请阅读末页的重要说明 2 基金研究报告 正文目录 一、 指数基金业绩回顾 ............................................................................................................................................... 5 1、 整体表现：商品指数产品收益亮眼，SmartBeta 指数产品相对抗跌 ..................................................................... 5 2、 分类表现：稳增长主题产品领跑股票指基，原油、期货主题产品表现突出 ......................................................... 6 3、 指数增强：主流赛道产品整体实现正超额收益 ..................................................................................................... 7 二、 指数基金市场全览 ............................................................................................................................................... 9 1、 整体概况：全市场规模环比下滑超千亿，ETF 规模占比稳步提升 ........................................................................ 9 2、 股票指基：Smartbeta 产品规模逆势上涨，热门行业赛道产品规模普遍下滑 .................................................... 10 3、 头部基金：37 只产品规模超百亿元，合计规模占比接近三成 ............................................................................ 11 4、 规模变动：同业存单指数基金规模大涨，港股主题产品受投资者青睐 ............................................................... 13 5、 资金申赎：招商白酒净流入仅百亿元，主流宽基 ETF 标的遭遇赎回 ................................................................. 15 6、 产品发行：产品发行整体遇冷，ETF 发行热度维持相对高位 ............................................................................. 16 三、 指数基金行业格局 ............................................................................................................................................. 18 图表目录 图 1：2022Q1 指数收益表现 ...............................................