半导体设备行业一季报总结：持续放量迎盈利拐点，加大备件应对高景气

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 半导体设备行业一季报总结 持续放量迎盈利拐点，加大备件应对高景气 方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 半导体行业 2022.05.06/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师： 陈杭 登记编号： S1220519110008 [Table_Author] 联系人： 胡园园 重要数据： [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 94 总股本(亿股) 742.56 销售收入(亿元) 1675.12 利润总额(亿元) 276.96 行业平均 PE 562.47 平均股价(元) 68.37 行业相对指数表现： [TABLE_QUOTEINFO] -24%-7%10%27%44%2021/52021/82021/112022/2半导体沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 《功率半导体行业一季报总结》2022.05.05 《士兰微：新增规划杭州 12 寸产线》2022.05.04 《安路科技：Q1 营收大超预期，FPGA 需求高度景气， 民用龙头扬帆起航》2022.04.29 《复旦微电：Q1 业绩大幅增长，高可靠产品引领毛利率显著上升》2022.04.28 1、 行业增速 63%，持续验证半导体设备高景气 22Q1 国内主要半导体设备厂商合计实现营收近 50 亿元，行业营收同比增速 63%，相较全年 51%的一致预期，实现超预期增长，进一步验证晶圆厂高速扩产下的半导体设备行业高景气度。 2、盈利能力持续改善，业绩拐点将至 业绩角度来看，随着国产半导体设备持续放量，主要国产设备公司盈利能力多数均实现较大幅度提升，利润增速远高于营收增速，可以预见随着 2022 年行业持续高景气度带动各半导体设备厂商持续放量，规模效应、产业结构优化等将进一步助推半导体设备公司盈利能力持续改善，迎接业绩增长拐点。 3、在手订单充沛，加大零部件备货保供应 合同负债角度看，北方华创合同负债再创新高，公司在手订单持续充沛；中微公司、拓荆科技合同负债大幅提升，一部分原因可能来自于公司变更设备收款策略（是否收取预收款，预售比例调整等），更多也侧面印证公司在手订单的持续增长。 采购角度看，各国产半导体设备公司 2021 年依旧采取超前 2 倍多的采购策略以保证设备交付。尤其可以看到，北方华创 2021年采购总额达 176 亿元，超当年 50 亿材料成本 3 倍之多；22Q1末存货也相较 21Q1 末大幅增长；侧面印证公司在手订单充沛，加足马力备货零部件满足晶圆厂旺盛需求。 建议关注：北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、万业企业、芯源微、华峰测控、至纯科技、长川科技 风险提示：（1）下游扩产不及预期；（2）零部件短缺影响出货；（3）贸易争端风险。 股票报告网 2 [Table_Page] 半导体-行业专题报告 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表目录 图表 1： 主要半导体设备公司 22Q1 营收情况 ................................................................................................. 3 图表 2： 主要半导体设备公司 22Q1 业绩情况 ................................................................................................. 4 图表 3： 主要半导体设备公司合同负债、存货及采购情况 ............................................................................ 5 股票报告网 3 [Table_Page] 半导体-行业专题报告 敬请关注文后特别声明与免责条款 1 行业增速 63%，持续验证半导体设备高景气 22Q1 国内主要半导体设备厂商合计实现营收近 50 亿元，行业营收同比增速 63%，相较全年 51%的一致预期，实现超预期增长，进一步验证晶圆厂高速扩产下的半导体设备行业高景气度。 图表1： 主要半导体设备公司 22Q1 营收情况 涨跌幅年初至今22Q1YoY营收YoY应用材料6583-28%40020%--泛林4385-33%2593%--科磊3268-22%14523%--北方华创1239-32%2151%14146%中微公司642-18%9.457%4545%盛美上海318-43%3.529%2662%华峰测控197-37%2.6123%1345%长川科技196-44%5.483%2775%拓荆科技-U14020%1.082%1255%万业企业150-53%0.9-77%1686%至纯科技98-36%5.4136%3046%芯源微90-36%1.862%1358%国产公司合计5063%30751%单位：亿元市值营业收入2022年一致预期 注：万业企业 22Q1 房地产收入占比仍较大，暂未汇总在内 资料来源：Wind，公司公告，方正证券研究所整理 北方华创：22Q1 营收 21 亿元，同比增长 51%；其中 1-2 月营收 13.66亿元，同比增长 135%，贡献一季度主要增长。同时，公司首次披露订单数据，1-2 月公司新增订单超 30 亿元，同比增长超 60%。全年来看，一季度通常为行业淡季，多数订单会在下半年集中确认收入，从而带动下半年营收高增速，此外结合公司披露的订单增速，我们预计公司后续季度将继续实现超预期增长。 中微公司：22Q1 营收 9.4 亿元，同比增长 57%；其中刻蚀设备营收7.14 亿元，实现翻倍增长；MOCVD 设备收入 0.42 亿元，同比下降68.59%，主要因公司新签 Mini LED MOCVD 规模订单尚未确认收入。展望后续季度，我们认为公司刻蚀设备将继续保持高增速增长；新签的超 180 腔 Mini LED MOCVD 订单也将随着产品进一步交付持续贡献收入。 盛美上海：22Q1 营收 3.5 亿元，同比增长 29%，稍不及预期，主要因为受疫情等因素影响导致公司交付设备验收确认进度放缓所致；预计随着后续厂务端情况改善，延迟部分收入将贡献后续季度增长，公司设备交付确认也将快速恢复常态化。 华峰测控：22Q1 营收 2.6 亿元，同比增长 123%，后续随着 8300 系列产品持续放量，公司产品结构将进一步改善，同时贡献公司收入规模进一步扩大。 长川科技：22Q1 营收 5.4 亿元，同比增长 83%，同样实现超预期增长；后续高端 SOC 测试机将继续为公司贡献增量收入。 股票报告网 4 [Table_Page] 半导体-行业专题报告 敬请关注文后特别声