有色钢铁行业周策略(2022年第18周):铜铝承压,有色新材料值得关注
有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 宏观:中央发布推进县城建设指导意见,要求完善市政交通设施,优化公共充换电设施建设布局,加快建设充电桩,推进生产生活低碳化。5 月 5 日美联储如期加息 50个基点,并预计两次 FOMC 会议可能各加息 50 个基点,未考虑加息 75 个基点的情况;先加息至中性利率,如有必要,美联储将会继续加息。 ⚫ 钢:一季度全球高炉生铁产量同比下降 8.8%,我国下降 11%。本周螺纹钢产量环比明显上升 2.22%,消耗量环比明显下降 2.70%。本周钢企复产继续,根据 Mysteel,本周长流程螺纹钢产能利用率为 73.5%,环比明显上升 1.69PCT。国家发改委维护市场正常秩序,保障铁矿石、煤炭价格平稳运行或将使钢企在成本端受益。 ⚫ 新能源金属:因天气原因菲律宾 4 月镍矿出货量同比下降 30%。锂方面,本周国产56.5%氢氧化锂价格为 46.90 万元/吨,环比持平;国产 99.5%电池级碳酸锂价格为46.15 万元/吨,环比持平。本周 MB 标准级钴环比小幅上升,四氧化三钴环比明显下降。镍方面,本周 LME 镍现货结算价格为 30200 美元/吨,环比明显下降 9.24%。 ⚫ 工业金属:国内疫情拖累需求,上期所铜铝价格走弱。本周铜冶炼厂 TC/RC 环比明显下降,全球精炼铜产量、原生精炼铜 1 月产量环比明显上升,电解铝 3 月开工率维持高位为 92%,环比明显上升 1.61PCT;库存方面,LME 铜库存环比大幅上升,LME 铝库存环比微幅上升;价格方面,本周 LME 铜现价环比明显下降 2.76%,LME铝现价环比小幅上升 0.55%;盈利方面,本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比下降。 ⚫ 金:美联储加息预期存在扰动,关注后续缩表进程。本周 COMEX 金价环比小幅下降 0.94%,黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降 9.06%;本周美国 10 年期国债收益率为 3.05%,环比微幅上升 0.16PCT。 ⚫ 钢:普钢方面,建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司,建议关注 中信特钢(000708,买入)、方大特钢(600507,未评级)、华菱钢铁(000932,买入),另一方面关注 PB 较低的上市公司,如马钢股份(600808,未评级)、新钢股份(600782,未评级)、鞍钢股份(000898,未评级)、太钢不锈(000825,未评级);特钢方面,建议关注新能源核电特材供应企业,如久立特材(002318,买入)。 ⚫ 新能源金属:建议关注赣锋锂业(002460,未评级)、永兴材料(002756,买入)、盐湖股份(000792,未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 铜:建议关注铜金矿端均扩张的紫金矿业(601899,买入);及锂电铜箔生产企业:嘉元科技(688388,未评级)、诺德股份(600110,未评级)等。 ⚫ 铝:建议关注布局绿铝的 云铝股份(000807,未评级)、明泰铝业(601677,买入),及高端铝材企业南山铝业(600219,未评级)。 ⚫ 金:建议关注山东黄金(600547,未评级)、盛达资源(000603,未评级)等 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓;原材料价格波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2022 年 05 月 09 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号:S0860520010002 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 全年经济增长目标不动摇,钢材需求预期向好:——有色钢铁行业周策略(2022 年第 17 周) 2022-05-04 钢铁去产量“差异化”到来,行业迎来布局良机:——有色钢铁行业周策略(2022年第 16 周) 2022-04-26 积极关注稳增长带来的工业金属投资机会:——有色钢铁行业周策略(2022 年第15 周) 2022-04-17 铜铝承压,有色新材料值得关注 ——有色钢铁行业周策略(2022 年第 18 周) 看好(维持) 有色、钢铁行业行业周报 —— 铜铝承压,有色新材料值得关注 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.核心观点:一季度全球钢产量显著下降,钢材供需向好 .............................. 6 1.1 宏观:美联储如期加息 50 个基点,明确渐进式缩表路径 ............................................. 6 1.2 钢:一季度全球高炉生铁产量同比下降 8.8%,我国下降 11%...................................... 6 1.3 新能源金属:因天气原因菲律宾 4 月镍矿出货量同比下降 30% ................................... 6 1.4 工业金属:国内疫情拖累需求,上期所铜铝价格走弱 ................................................... 6 1.5 金:美联储加息预期存在扰动,关注后续缩表进程 ...................................................... 7 2. 钢:一季度全球高炉生铁产量同比下降 8.8%,我国下降 11% .................... 8 2.1 供需:螺纹钢消耗量环比明显下降,产量环比明显下降 ............................................... 8 2.2 库存:钢材库存环比小幅上升,同比微幅下降 ............................................................. 9 2.3 成本:长流程环比明显上升,短流程环比小幅上升 .................................................... 10 2.4 钢价:普钢综合价格指数环比小幅下降 ...................................................................... 13 2.5 盈利:长流程螺纹钢毛利环比大幅下降,短流程大幅下降 .......................................... 14 2.6 重要行业及公司新闻 .........................................
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