房地产及物管行业周报2022年W18：五一行情环比走弱，供需松绑协同发力

2022年5月7日房地产及物管行业周报——2022年W18（2022.4.30-2022.5.6）行业评级：看好姓名杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001联系人关天彬五一行情环比走弱，供需松绑协同发力股票报告网添加标题95%本周核心观点2•政策面：4月29日中央政治局会议明确房地产政策方向后，本周中央及地方层面均释放利好房地产的政策信号。央行、证监会、银保监会等陆续发声，表态“支持房企正常融资活动”，“满足民营房企的合理融资需求”。因城施策方面，沈阳、株洲、洛阳、连云港、惠州、中山、黄石、岳阳等城市陆续放松“四限”政策，需求端政策多为组合拳的方式推出，缩小限购区域+降低首付比+增加住房公积金支持力度、给予购房补贴等。此外，供给端政策解绑也同时发力。五一期间多个城市提及预售资金监管优化，其优化方式主要为纠偏超额监管的资金，将监管金额聚焦于工程款，具体方式包括：超出工程款的部分可以按照工程进度提取、通过银行保函的方式支取、增加预售资金提取的节点等。•基本面：全国30城新房成交面积环比回落，总量处历史低位；全国18城二手房成交面积环比下跌，但同比降幅收窄；土地市场方面，上周全国百城土地成交面积环比同比均大幅回落，总体表现趋冷。•行情：本周AH股地产板块和物业板块表现均弱于大市，重点AH股标的上涨个数少于下跌。•本周观点：受五一假期民众出游导致短期购房需求减弱的影响，本周楼市需求环比收缩属于周期性回调。对比往年同期楼市表现，预计两周内环比反弹为大概率事件。中央政治局会议定调房地产政策方向后，五一期间多地陆续放松“四限”政策并优化预售资金监管，中央金融部门也发声支持房企合理融资需求，可以预见中央部委及各地方政策松绑力度将持续加大。综合政策与市场基本面表现及疫情反复影响的情况来看，我们认为2022年需求修复挑战难度加大，我们中性预期Q3末或Q4需求出现明显拐点。在需求出现拐点前，地产波段行情曲折向上趋势不变。Q2虽然行业需求修复仍有不确定性，政策放松力度加大是明牌，我们认为Q2板块Beta行情步入加速演绎期，抓住核心三大不变趋势选择确定性强的优胜者：1）政策放松趋势不变；2）总量增长变为结构性增长趋势不变；3）供给侧结构优化趋势不变。•投资建议：本轮周期基本面还没有企稳。建议关注: 1）稳健型：今日龙头回调是较好的补仓机会，龙头公司穿越周期确定性最强：继续看好保利发展；2）成长型：二线黑马华发股份、滨江集团、绿城中国、越秀地产、建发国际；3）地产板块企稳，物业估值修复打开，Call物业入场机会：碧桂园服务、金科服务。•风险提示：需求修复疲弱会导致地产公司缩表、疫情点状扩散导致需求修复延期。股票报告网目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3股票报告网地产板块01Partone4股票报告网添加标题本周行情回顾——地产板块015本周（2022.4.30-2022.5.6）沪深300下跌2.67%，SW房地产下跌5.44%，房地产跑输大盘2.77pct，表现弱于大市。从SW一级各板块表现来看，本周国防军工领涨，房地产本周收益率垫底。本周恒生指数下跌5.16%，恒生地产建筑业下跌3.27%，跑赢大盘1.89pct，表现优于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周恒生综合业领涨，恒生地产建筑业本周收益率排名5。图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）资料来源：Wind，浙商证券研究所-3.27%-16%-12%-8%-4%0%恒生综合业恒生电讯业恒生公用事业恒生金融业恒生地产建筑业恒生工业恒生指数恒生必需性消费业恒生非必需性消费业恒生原材料业恒生资讯科技业恒生医疗保健业-5.44%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%国防军工纺织服装家用电器化工汽车轻工制造机械设备医药生物农林牧渔综合建筑材料公用事业通信交通运输传媒计算机建筑装饰电子电气设备银行食品饮料钢铁商业贸易非银金融有色金属休闲服务房地产0510152025302016/1/42016/4/42016/7/42016/10/42017/1/42017/4/42017/7/42017/10/42018/1/42018/4/42018/7/42018/10/42019/1/42019/4/42019/7/42019/10/42020/1/42020/4/42020/7/42020/10/42021/1/42021/4/42021/7/42021/10/42022/1/42022/4/40246810122016/1/42016/4/42016/7/42016/10/42017/1/42017/4/42017/7/42017/10/42018/1/42018/4/42018/7/42018/10/42019/1/42019/4/42019/7/42019/10/42020/1/42020/4/42020/7/42020/10/42021/1/42021/4/42021/7/42021/10/42022/1/42022/4/4股票报告网本周行情回顾——地产个股涨跌幅016本周（2022.4.30-2022.5.6）房地产重点跟踪标的中，A股标的上涨个数少于下跌个数。其中，表现前5的公司为：华夏幸福（23.47%）、荣安地产（17.30%）、蓝光发展（13.86%）、金科股份（3.46%）和华发股份（1.39%）。H股标的上涨个数少于下跌个数。其中，表现前5的公司为：合景泰富集团（9.13%）、宝龙地产（5.51%）、德信中国（3.50%）、龙光集团（2.75%）和建发国际集团（0.54%）。资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅-15%-10%-5%0%5%10%15%合景泰富集团宝龙地产德信中国龙光集团建发国际集团中梁控股金地商置华润置地禹洲集团中国海外发展龙湖集团远洋集团中国海外宏洋集团富力地产越秀地产弘阳地产中国金茂时代中国控股雅居乐集团绿城中国中骏集团控股美的置业融信中国碧桂园正荣地产旭辉控股集团-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%华夏幸福荣安地产蓝光发展金科股份华发股份中交地产中南建设金融街世茂股份陆家嘴万科A大悦城光大嘉宝滨江集团新城控股荣盛发展华侨城A绿地控股南山控股金地集团首开股份保利发展阳光城我爱我家招商蛇口股票报告网添加标题重点公司估值情况-AH股地产板块017代码公司简称市值（亿港元）最新收盘价（元）年内累计涨幅（%）每股收益（元每股）PE（倍）2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E000002.SZ万科A2,08218.49-6%1.942.282.502.619.538.137.407.07600048.SH保利发展1,96216.395%2.292.432.612.857.166.746.295.75001979.SZ招商蛇口1,09213.783%1.161