金融债月报-2022年1月

. 2022 年 1 月 2022 年第 1 期，总第 29 期 金融债月报 www.ccxi.com.cn 两部委发文规范商票管理，金融债发行规模有所回落 ◆ 市场动态  2022 年 1 月 14 日，中国人民银行会同银保监会修订了《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》，形成《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法（征求意见稿）》，目前正在向社会公开征求意见。其主要内容包含五个方面：一是加强风险防控，二是明确相应的资质和符合监管要求，三是缩短最长付款期限，四是强化信息披露管理，五是加强监管监督管理。此次修订的《办法》目的主要是为支持企业资金周转和优化信贷结构。本次修订《办法》，旨在加强票据承兑和贴现资质管理，有利于建立完善信用约束和风险防控机制，保护中小企业权益。 ◆ 发行情况  从发行情况来看，2022 年 1 月一级市场共发行金融债 75 支，发行规模共计 3048 亿元。从发行期限来看，1 月金融债发行期限中 1 年以上至 3 年与 5 年以上期限的占比较大。与上期相比，长期发行规模占比有所提升。  从发行利率来看，1 月商业银行发行债券包括 AAA、AA+、AA、AA-、A+共 5 个债项级别，发行利率普遍有所下降，降幅在 14-40bp。证券公司发行债券包括 AAA 级 AA+级和 AA 级三种等级，发行利率较上期普遍上行，幅度在 7-75bp。  1 月银行间市场共发行 1961 支同业存单，总规模共计 11239.4 亿元，较上月下降7515.3 亿元。从发行期限分布来看，1 月期和 9 月期同业存单发行规模占比有所上升；1 年期同业存单发行规模占比相较上月下降约 9%，发行规模占比最高，达24.07%；3 月期和 6 月期同业存单发行规模占比有所下降。从发行主体类型来看，城市商业银行和股份制商业银行仍为同业存单主要发行主体。从发行主体等级来看，AAA 级主体同业存单发行规模占比达 88%，AA+和 AA 级主体同业存单发行规模占比分别为 9%和 2%，各等级主体发行规模占比均变化幅度均不超过 1%。 ◆ 交易情况  2022 年 1 月，金融债交投活跃度下降。月度成交规模和日均成交规模均较前一月均有所下降。成交券种结构方面，商业银行次级债主体地位未变，商业银行债成交规模稍低，其余券种成交量处于较低水平。  1 月同业存单月度成交规模和日均交易额同样较前一月均有所下降，成交规模共计39274.51 亿元，较上期下降 15493.3 亿元。从存单发行主体性质来看，股份制商业银行同业存单成交规模最大，占比约五成；城市商业银行、国有商业银行与民营银行同业存单成交规模占比上小幅下降；其余银行同业存单成交规模均占比小幅上升。 中 诚 信 国 际 债券市场研究 作者 中诚信国际研究院 翟 帅 010-6642-8877-262 shzhai@ccxi.com.cn 谭 畅 010-6642-8877-264 chtan@ccxi.com.cn 联系人 中诚信国际研究院副院长 袁海霞 010-6642-8877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 本报告发布日期 2022 年 2 月 18 日 金融债月报 （一）市场动态 中国人民银行会同银保监会就《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 2022年1月14日，中国人民银行会同银保监会修订了《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》（银发〔1997〕216号），形成了《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），向社会公开征求意见。此次《办法》包括总则、承兑、贴现和再贴现、风险控制、信息披露、监督管理、法律责任和附则，共八章四十二条，其主要内容包含五个方面：一是加强风险防控。银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额不得超过该承兑人总资产的15%，保证金余额不得超过承兑人存款规模的10%。二是明确相应的资质和符合监管要求。承兑人应经营和财务状况良好，具备到期付款能力。持票人申请贴现，应具有真实交易关系。三是缩短最长付款期限。商业汇票的付款期限自出票日起至到期日止，最长不得超过6个月。四是强化信息披露管理。企业、财务公司、银行未按要求披露票据承兑信息的，不得开展票据业务。五是加强监管监督管理。人民银行、银保监会对超出承兑限额和付款期限、未按规定披露信息、逾期兑付、无真实交易关系承兑贴现、欺诈骗取承兑贴现、未经许可从事票据贴现的依法追究责任。1997年，人民银行允许商业银行为持票企业提供贴现融资、商业银行之间转贴现交易，并为商业银行提供再贴现融资，对支持企业融资发挥了重要作用。目前，票据市场是中小企业融资的重要渠道，也是信用扩张的重要方式之一。人民银行数据显示，2021年全年，企（事）业单位贷款增加12.02万亿元，其中，票据融资增加1.5万亿元，占比达12.5％。本次修订《办法》，旨在加强票据承兑和贴现资质管理，有利于建立完善信用约束和风险防控机制，保护中小企业权益。 （二）发行情况 1.发行规模情况 从发行情况来看，2022年1月一级市场共发行金融债175支，发行规模共计3048亿元，商业银行、证券公司债券与其他金融机构债券发行规模较前一期均有所下降，其中商业银行下降规模较大。 1本报告发行统计的金融债包括商业银行债、商业银行次级债、证券公司短融、证券公司债、保险公司债、其他金融机构债。 金融债月报 图 1：各品种金融债发行规模（按金融机构类型） 数据来源：中诚信国际整理 从发行期限来看，1月金融债发行期限中1年以上至3年与5年以上期限的占比较大。与上期相比，长期发行规模占比有所提升。 图 2：金融债发行期限结构 数据来源：中诚信国际整理 2.发行利率情况 ◼ 商业银行发债利率情况 1月商业银行发行债券包括AAA、AA+、AA、AA-、A+共5个债项级别，发行利率普遍有所下降，降幅在14-40bp。 表 1：商业银行发债利率均值（%） 品种 年限（年） AAA AA+ AA AA- A+ A A- 商业银行债 2 / / / / / / / 020406080100120050010001500200025003000350040004500500011月12月1月支亿元商业银行证券公司其他金融机构债券发行支数13.61%34.04%7.84%30.34%34.04%39.83%25.30%11.71%17.06%30.75%20.21%35.27%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%11月12月1月亿元1年及以下1年以上至3年3年以上至5年5年以上 金融债月报 3 2.88 3.26 3.60 / / / / 5 3.54 / / / / / / 商业银行次级债 5 3.46 3.80 4.80 4.80 / / / 10 3.33 4.80 4.75 / 5.10 / / 15 3.60 / / / / / / 数据来源：中诚信国际整理 分银行类型来看，股份制商业银行、国有商业银行、城市商业银行、农商行和