计算机行业月报：上海疫情得到有效控制，经济活动有望逐步恢复

第 1 页 / 共 13 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 上海疫情得到有效控制，经济活动有望逐步恢复 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《计算机行业月报：俄罗斯推行软件国产化，信创发展趋势进一步确立》 2022-03-31 《计算机行业专题研究：网络安全 Q4 增速低于预期，但长期仍将保持 20.5%的高增速》 2022-03-20 《计算机行业专题研究：网络安全行业股权激励情况梳理》 2022-03-04 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 05 月 03 日 投资要点：  4 月中信计算机指数下跌 16.01%，跑输大盘 9.70 个百分点，跑输创业板 3.12 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 28。个股8 只上涨、1 只持平、286 只下跌，九成以上个股下跌。4 月 29 日中信计算机行业 TTM 整体法估值为 37.04 倍，4 月 26 日创出了近3 年估值的新低。  从 4 月行情来看，计算机行业总体表现是非常弱的，我们认为背后业绩原因包括： （1）2020 年疫情影响表现在：支出方面来看，上市公司普遍有压缩人才引入，同时销售活动受到疫情影响也有开支减少，国家也出台了社保优惠政策；而在收入方面，更多集中在下半年，特别是 Q4 进行确认。这样的节奏下，上市公司从 2020 年底到 2021年上半年对市场其实是相对比较乐观的，2021 年无论是股权激励还是人才引入政策上都表现的相对比较积极，人员增速往往超过正常年份水平，造成了 2022 年大量优质公司盈利水平的下降。 （2）2021 年底、2022 年的疫情影响下，部分项目的招投标、实施、回款都受到了影响，抗疫给财政支出带来了不确定性。由于历年 Q4 都是行业收入确认的高点，疫情在 Q4 的影响加剧了年报的不确定性。 （3）2021 年末人员高基数叠加 2022 年疫情对收入的影响，2022一季报计算机行业公司业绩下滑、亏损增加成为常态，加之投资人信心不足对利润关注度加大，对行业的悲观情绪进一步放大。  5 月来看，我们认为市场有较强的上涨动力： （1）上海疫情逐步向好，后续经济活动有望逐步恢复； （2）中央政治局会议释放利好，落地政策有望逐步出台； （3）从行业数据来看，2022 年疫情对 Q1 增速的影响远小于2020Q1。  子行业：建议重点关注景气度较高的工业软件、网络安全方向。  个股方面推荐：中科创达（300496）、金山办公（688111）、赛意信息（300687）、启明星辰（002439）。 风险提示：国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放；疫情发展超预期。 -28%-21%-15%-8%-2%5%12%18%2021.052021.092021.122022.04计算机沪深30011642股票报告网第 2 页 / 共 13 页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 4 月行情走势 ................................................................................................... 3 1.1. 行业涨跌幅 ...................................................................................................................... 3 1.2. 个股涨跌幅 ...................................................................................................................... 3 1.3. 行业估值 ......................................................................................................................... 4 2. 行业新闻及公告 .............................................................................................. 4 2.1. 行业重要新闻 .................................................................................................................. 4 2.2. 重点关注子行业的 2021 年业绩 ...................................................................................... 6 2.2.1. 网络安全：收入增速较快，全年净利润增速不及预期 .......................................... 6 2.2.2. 医疗信息化：整体收入增速不高，细分行业龙头景气度较高 ............................... 7 2.2.3. 工业软件：业绩普遍高增长，公司也在积极加大研发投入 .................................. 8 2.2.4. ERP：积极加大研发投入，把握数字化发展机遇 .................................................. 8 3. 行业数据及分析 .............................................................................................. 9 3.1. 上海疫情数据迎来重要拐点 ............................................................................................ 9 3.2. 软件行业数据：Q1 行业收入增速下滑，利润下降，信息安全表现超预期 ..................... 9 4. 行业基本观点 ................................................................................