非银金融行业周报：券商公募保有规模逆势增长，行业集中度进一步提升

请务必阅读正文后的声明及说明 IPOTable_Info1] 非银金融 [Table_Date] 发布时间：2022-05-01 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -5% -16% -25% 相对收益 -2% -4% -2% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 90 总市值（亿） 9752 流通市值（亿） 8615 市盈率（倍） 51.61 市净率（倍） 1.22 成分股总营收（亿） 781 成分股总净利润（亿） 166 成分股资产负债率（%） 128.34 [Table_Report] 相关报告 《非银金融周报：证监会召开会议，促进资本市场平稳运行》 --20220424 [Table_Author] 证券分析师：王凤华 执业证书编号：S0550520020001 010-68573163 wangfh@nesc.cn 研究助理：王璐 执业证书编号：S0550121040013 18813153699 wang_lu@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业周报 券商公募保有规模逆势增长，行业集中度进一步提升 指数表现： 指数 收盘点位 周涨跌幅 周成交额（亿元） 年初以来涨跌幅 非银金融（申万） 1467.40 -3.93 1909.58 -21.65 沪深 300 4016.24 0.07 14193.57 -18.71 上证指数 3047.06 -1.29 20751.57 -16.28 深证成指 11021.44 -0.27 23838.39 -25.82 投资要点： [Table_Summary] 2022 年一季度公募保有规模百强名单出炉，券商公募保有优势显现。2022 年一季度公募保有规模排行榜中，券商上榜家数重回 51 家，环比新增 5 家；总体权益(-8.55%)及非货保有规模(-5.31%)均出现下滑，券商渠道逆势上扬 21%，大幅跑赢行业；榜单中近七成券商实现了保有规模的环比上升；中信证券、华泰证券、广发证券和招商证券是权益类 Top20机构中仅有的环比增长的 4 家机构。华泰证券权益类保有规模 1230 亿元反超中信证券，位列券商行业首位，中信证券以 1161 亿元退居第二；在非货基金保有规模上，华泰证券则与中信证券并列第一，保有规模均为 1316 亿元。 打造航母级券商，头部券商集中度进一步提升。截至 4 月 29 日，除长江证券年报暂未披露外，其余 49 家上市证券机构年报披露完毕。行业前 10大券商整体净利润市场占比由 2020 年的 60%出头增长至近 70%。在 2021年 A 股市场的结构性行业之下，沪深两市成交额大幅增长，证券行业也保持业绩的高增长，其中 10 家上市券商净利润逾百亿，较 2020 年同期翻倍增长。近年来，随着金融市场对外开放提速，监管层鼓励国内券商做大做强，兼并重组，打造航母级券商。我们认为，在国家打造航母级券商战略的大背景下，证券行业头部效应将愈发明显，龙头券商竞争力有望进一步提升。 投资建议：证券板块坚持由周期到成长的估值逻辑，随着资本市场深化改革，板块或迎估值修复。重点推荐走出熊市结构，持续受益资本市场环境改善的龙头券商中信证券；推荐资管、大财富管理业绩弹性较大公司如东方证券、兴业证券；推荐财富管理能力优势明显的互联网券商东方财富；建议关注指南针成为网信证券破产重整投资人进展；建议关注中信建投（H 股），保险板块建议关注中国平安。 风险提示：宏观经济增速不及预期、市场波动、政策变化、疫情反复 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 东方证券 4.79 0.77 0.85 1.04 6.22 5.64 4.61 增持 中信证券 19.69 1.79 2.13 2.74 11.00 9.24 7.19 增持 东方财富 22.78 0.83 1.05 1.37 27.45 21.70 16.63 买入 兴业证券 6.78 0.71 0.82 0.96 9.55 8.27 7.06 增持 中国平安 44.56 5.56 6.14 6.34 8.01 7.26 7.03 买入 -30%-20%-10%0%10%20%2021/52021/82021/112022/2非银金融沪深300股票报告网 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 18 [Table_PageTop] 非银金融/行业动态 目 录 1. 首席看点 .............................................................................................................. 3 1.1. 券商 ........................................................................................................................................... 3 1.2. 保险 ........................................................................................................................................... 7 2. 市场回顾 .............................................................................................................. 8 2.1. 非银金融行业表现 ................................................................................................................... 8 2.2. 子行业及个股表现 ................................................................................................................... 9 3. 行业动态 .................................................................................................