商业贸易行业周报：受疫情影响Q1消费承压，轻医美项目仍受青睐

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 受疫情影响 Q1 消费承压，轻医美项目仍受青睐 [Table_IndNameRptType] 商业贸易 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-04-25 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 联系人：梁瑞 执业证书号：S0010121110043 邮箱：liangrui@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.【华安新消费】2022 年 3 月社零点评：3 月社零增速承压，可选消费受疫情扰动回落 2022-04-18 2.美容护理周报：抖音发布 3 月美妆爆款榜，珀莱雅和薇诺娜 GMV 位列前十 2022-04-17 3.【华安新消费】美容护理周报：疫情反复致多地物流受阻，关注 Q1 销售亮眼企业 2022-04-11 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 板块行情回顾： 本周（4.18~4.22），申万美容护理板块下跌-0.87%，走势强于市场。上证综指和创业板指分别-3.87%、-6.66%，申万美容护理板块跑赢上证综指 3.00pct，跑赢创业板指 5.79pct。 wind 医美与化妆品指数：本周，沪深 300 指数-4.19%，wind 医美指数-1.70%，跑赢沪深 300 大盘 2.49pct；wind 化妆品指数-3.82%，跑赢沪深 300 大盘 0.37pct。 ⚫ 行业要闻： （1）国家统计局发布了 2022 年 Q1 消费品零售数据：022Q1社零总额为 108659 亿元，同比增加 3.3%，其中网上零售额 30120亿元（+6.6%）；2022 年 3 月份社零总额 34233 亿元，同比下降3.5%，其中网上零售额为 10562 亿元（+0.5%），线下销售额为23671 亿元（-5.2%）。化妆品类 Q1 总额为 949 亿元，同比增长1.8%。3 月份化妆品类零售总额为 345 亿元，同比下滑 6.3%。（国家统计局） （2）根据医美查发布的 3 月医美消费趋势榜，非手术类医美项目更受到消费者青睐，在消费规模、消费订单量上分别占据 60%、96.67%的比例。具体数据显示，今年 3 月，医美消费规模 TOP5 项目分别是紧致提升、热玛吉、注射瘦脸、注射瘦小腿、光子嫩肤。其中，紧致抗衰需求迎来爆发式增长，从消费规模上看，紧致提升项目的消费规模同比增长 587.99%。与此同时，美白嫩肤需求也稳步上升，光子嫩肤下单量环比增长 47.37%，位列 3 月医美消费订单榜的榜首。（医美查） ⚫ 公司公告： 嘉亨家化：发布 2021 年年度报告，2021 年公司实现营收 11.6亿元（yoy+19.89%），实现归母净利润 1.0 亿元（yoy+4.02%），基本每股收益 1.03 元/股。 珀莱雅：①发布 2021 年年度报告，2021 年公司实现营收 46.3亿元（yoy+23.47%），实现归母净利润 5.8 亿元（yoy+21.03%），基本每股收益 2.87 元/股。2021 年 Q4 单季度实现营收 16.2 亿元，实现归母净利润 2.1 亿元。②发布 2022 年第一季度报告，2022 年Q1 单季度实现营收 12.5 亿元（yoy+38.53%），实现归母净利润 1.6亿元（yoy+44.16%）。 朗姿股份：发布 2021 年年度报告，2021 年公司实现营收 36.6亿元（yoy+27.42%），实现归母净利润 1.9 亿元（yoy+31.97%），基本每股收益 0.43 元/股。 科思股份：发布 2021 年年度报告，2021 年公司实现营收 10.9亿元（yoy+8.13%），实现归母净利润 1.3 亿元（yoy-18.72%），基-32%-22%-12%-2%7%17%4/217/2110/211/22商业贸易沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 本每股收益 1.18 元/股。 金发拉比：发布 2021 年年度报告，2021 年公司实现营收 3.0亿元（yoy-4.4%）,实现归母净利润 1400.7 万元（yoy-57.0%）,基本每股收益 0.04 元/股。2021 年 Q4 单季度实现营收 0.9 亿元（yoy-15.6%），实现归母净利润 740.3 百万元（yoy-21.0%）。 ⚫ 投资建议 （1）化妆品行业：本周多家公司披露 2021 年业绩及 2022Q1 业绩，其中，品牌端珀莱雅一季度营收高增；上游 OEM 企业嘉亨家化2021 年化妆品业务增长亮眼。化妆品行业监管趋严的背景下，强产品+强品牌为品牌破圈带来可能性，持续关注具有较强研发能力和品牌力的头部化妆品品牌。此外，关注上游 OEM 企业嘉亨家化。关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善；【嘉亨家化】化妆品业务高增，新产能助力规模扩张。 （2）医美行业：医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。看好拥有 III 类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗机构。关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的朗姿股份等。 ⚫ 风险提示 疫情反复的影响；行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 18 证券研究报告 正文目录 1 行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 5 2 行业要闻 ................................................................................................................................................................