通信行业周报2022年第10期：运营商一季度延续良好增长态势

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年04月24日超 配通信行业周报 2022 年第 10 期运营商一季度延续良好增长态势核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：陈彤021-609331500755-81981372machenglong@guosen.com.cnchentong@guosen.com.cnS0980518100002S0980520080001证券分析师：付晓钦0755-81982929fuxq@guosen.com.cnS0980520120003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2022 年第 9 期-工信部持续推进工业互联网，关注算力网络中光通信机会》 ——2022-04-17《通信行业周报 2022 年第 8 期-发改委继续推动北斗发展，东数西算宁夏枢纽方案出炉》 ——2022-04-10《通信行业 2022 年 4 月投资策略-重点关注运营商和产业数字化方向》 ——2022-04-06《国信通信-数字能源专题（二）-温控系列-数字能源的“稳定器”》 ——2022-03-29《通信行业周报 2022 年第 7 期-1-2 月通信业收入表现亮眼，南网发布数字化规划》 ——2022-03-27行业要闻追踪：三大运营商发布一季报，延续良好增长态势。22Q1 收入端三大运营商 5G 用户增长驱动移动业务稳健增长，千兆宽带和智慧家庭助力宽带业务增长持续，创新业务增长动能强劲。成本端虽然运营商持续加大创新业务的投入，研发费用快速增长，但也为创新业务长期发展蓄力；运营支撑成本随网络规模扩大提升，但运营商重视节能低碳等新技术研究，运营支撑成本有望得到合理管控。并且运营商转向精准投资，投资重心由 5G 网络转向数字化转型，总资产规模有望逐步变“轻”。基于此，看好三大运营商 ROE的不断回升与 PB 修复。从业务规模看中国移动较为领先，从云网资源看中国电信优势明显，从盈利弹性看中国联通有较大空间。重点推荐：【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，2022 年 3 月国内移动电话用户总数达 16.6 亿户，其中，5G 移动电话用户达 4.03 亿户，比上年末净增 2905 万户，渗透率达到 24.3%；2）5G 基站：截至 2022 年 3 月，5G 基站总数已达到 155.9 万个；3）云计算及芯片厂商：21Q4，BAT 资本开支合计252 亿元（同比+51%，环比+12%）；21Q4，海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计 365.53 亿美元（同比+26%，环比+11.8%）。信骅 2022 年 3 月营收 4.33亿新台币（同比+66.3%，环比+29.6%）；Intel DCG 21Q4 营收同比+20%至73 亿美元；AMD Computing and Graphics 21Q4 实现营收 26 亿美元（同比+32%，环比+8%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 4.29%，沪深 300 指数下跌 3.68%，板块表现弱于大市，相对收益-0.61%，在申万一级行业中排名第 12。在我们构建的通信股票池里有 147 家公司，本周平均涨跌幅为-4.88%。投资建议：4 月份重点关注运营商和产业数字化方向。运营商基本面持续复苏改善，具备估值修复机会，重点关注中国移动。产业数字化方向上，重点把握高弹性赛道：一是政策加码方向，催化剂较多，如物联网、北斗、工业互联网。具体有物联网模块（重点关注移远通信、广和通）、IOT 芯片（瑞芯微）、工业互联网网关（映翰通、三旺通信）、北斗应用终端（华测导航）。二是和新能源、智能汽车结合的赛道，确定性高，估值弹性大。重点关注“通信+能源”（中天科技、申菱环境、科士达）、“通信+汽车”（瑞可达）。2022 年 4 月份的重点推荐组合为移远通信、亿联网络、中天科技、申菱环境、中国移动和瑞可达。风险提示：全球疫情加剧风险、5G 投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2021E2022E2021E2022E603236移远通信买入139.6320,2984.407.4831.718.7600522中天科技买入14.7150,2040.031.11490.313.3301018申菱环境买入20.684,9630.720.9728.721.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2022 年 4 月 22 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪......................................................................................................................................5行业重点数据跟踪............................................................................................................................14板块行情回顾....................................................................................................................................18（1）板块市场表现回顾.................................................................................................................................. 18（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股......................................................................................................18上市公司公告....................................................................................................................................20（1）本周行业公司公告.................................................................................................................................. 20（2）本周新股动态....................................................