策略周报：微观流动性跟踪-北向显著流入电力设备、银行

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022 年 04 月 19 日 策略周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 林昊 邮箱：linhao3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《降准并非发令枪，先稳后成》，2022.4.17 2.《扩募细则出台，有哪些看点？——周观 REITs2022 年 4 月第 3 周》，2022.4.16 3.《破发率仍高，次新股量价齐跌——周观新股 2022 年 4 月第 2 周》，2022.4.16 4.《不确定性环境与确定性溢价——首批公募 REITs 年报解析》，2022.4.15 5.《两维度挖掘一季报超预期线索——深挖财报之 2022 一季报业绩预告分析》，2022.4.13 北向显著流入电力设备、银行 微观流动性跟踪(2022.4.4-2022.4.17) [Table_Summary] 投资要点：  资金供给持续低迷。本期资金供给合计-67 亿元，资金需求 702 亿元，对于市场净流入-768 亿元，相较于上期的-962 亿元，资金缺口稍有缩小，但主要是由资金需求减少所致，市场资金供给依然低迷。  偏股型公募新发：持续走低。本期偏股型公募新发份额为 69.28 亿份，相较于上期130.74 亿份变化-47.01%，绝对水平持续走低。市场逐渐走稳背景下静待情绪回暖。  北向资金：大幅净流出结束，显著流入电力设备、银行。1）本期北向资金整体净流入-36.79 亿元，相较于上期净流入 101.23 亿元降幅达-136.34%。3 月份以来北向资金大幅净流出的态势告一段落，截至 4 月 17 日全年累计净流入-235.87 亿元，进入低波动状态。2）行业资金流向：电力设备、银行持续看好，医药生物抛压不断。上游原料：整体依然维持净流入，但幅度减小。中游制造：电力设备大幅净流入，其余行业无明显偏好。下游消费：食饮净流出压力缓解，医药抛压不断。金融房建：银行显著净流入，房地产同样获看好。支持服务：交运净流出。  两融资金：市场回调难有回暖。1）两融余额经历了触底回升后，受市场回调影响再度回落，融资余额为 1.54 万亿，融券余额为 890 亿，整体占全 A 流通市值比例为 2.50%，且近期围绕该水平震荡，侧面反应全市场资金情绪均不高。两融交易热度持续回落，两融交易额占全 A 成交额比例回落至 7.03%，本期两融净买入为-318.47 亿元，相较于上期-162.04 亿元，净流出力度扩大。2）行业资金流向：两融资金本期大部分行业内均为净流出，仅上游流出力度相比之下较小。上游石油石化、钢铁、煤炭，以及支持服务中商贸零售小幅净流入；计算机、医药、电子流出超 30 亿，电力设备、有色、银行、非银流出超 20 亿。2022YTD 仅有综合净流入力度尚为正，电子、电力设备流出超 170 亿。  股票型 ETF：本期股票型 ETF 净申购额达 219 亿元，相比于上期 1.61 亿元大幅增加，申购力度回暖。  股权融资：节奏平稳。本期股权融资整体达 629.84 亿，相比于上期 857.81 亿元变化-27%，仍处于正常节奏。  产业资本：电力设备出现净增持。1）本期产业资本净减持达 25.50 亿元，相比于上期 185.91 亿元变化-86%，减持节奏平稳，增持稍有放大，或由于市场回调叠加解禁节奏回落。2）电力设备本期出现净增持 12.86 亿元，在大幅回调后，当前二级市场价格水平或对产业资本已显性价比。  限售解禁：未来两月解禁水平较低。本期限售解禁市值为 962.48 亿元，相比于上期 2869.03 亿元变化-66.45%，当前处于解禁较平稳阶段。  南向资金：波动流入态势。本期南向资金净流入为 46.19 亿元，相比于上期-10.51亿元增长 539.37%，呈波动流入态势。  风险提示：股市流动性出现超预期变化，客观数据对股价变动解释能力有限，数据更新、测算误差。 策略周报 2 / 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 微观流动性整体：资金供给持续低迷 .......................................................................... 4 2. 资金供给 ...................................................................................................................... 4 2.1. 偏股型公募新发：持续走低 ................................................................................ 4 2.2. 北向资金：大幅净流出结束，显著流入电力设备、银行 ..................................... 5 2.2.1. 整体情况 ..................................................................................................... 5 2.2.2. 资金流向 ..................................................................................................... 6 2.3. 两融资金：市场回调难有回暖 ............................................................................. 8 2.3.1. 整体情况 ..................................................................................................... 8 2.3.2. 资金流向 ..................................................................................................... 9 2.4. 股票型 ETF：净申购额达 219 亿元 .................................................................. 10 3. 资金需求 .........................