中小盘策略+新股梳理：市场小幅下行，新股申购关注纳芯微

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2022 年 04 月 12 日 推荐（维持） 中小盘策略&新股梳理 TMT 及中小盘/中小市值 本周市场小幅下行。长期看，我国“稳增长”规划明确，市场将逐渐由基本面驱动，中小创仍值得关注，重点关注低估值优质标的。 ❑ 本周市场小幅下行，板块轮动分化较为明显，工程机械、建筑建材等基建相关行业赚钱效应较强。本周市场整体小幅下行，上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指分别下跌 0.54%、2.14%、2.14、3.47%。4 月 7 日，发改委对《乡村振兴战略规划（2018-2022 年）》召开了全体会议，再度强调要大力推进规划中任务的完成度。受此影响，本周基建产业链整体涨幅较大。宏观方面，上海疫情逐渐向全国蔓延，各地防疫风控政策再度升级，对经济复苏以及企业生产经营或造成一定的扰动，在此背景下，我国流动性在短期内很难收紧。长期看，我国“稳增长”规划明确，我们认为随着疫情未来得到控制以及稳增长政策对经济以及流动性的持续支持有望进一步改善或将提振市场情绪，市场将逐渐由基本面驱动，未来持续看好。 ❑ 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，4 月 8 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 12.52/24.22/34.22 和 50.42 倍，估值处于 14 年三季度的位置。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望跑赢市场。 ❑ 下周核发 9 只新股，建议重点关注纳芯微。公司是一家聚焦高性能模拟集成电路研发和销售的集成电路设计企业，产品在技术领域覆盖模拟及混合信号芯片，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。公司具有较强的车规级芯片开发能力和丰富的量产、品控经验，已成功进入包括中兴通讯、汇川技术、霍尼韦尔、智芯微、阳光电源、海康威视、韦尔股份在内的众多行业龙头标杆客户的供应链。车规级芯片已在东风汽车、上汽大通、比亚迪、五菱汽车、云内动力等终端厂商实现批量装车，同时进入了上汽大众、一汽集团、长城汽车、联合汽车电子、宁德时代、森萨塔等终端厂商的供应体系。 表 1：新股信息一览表 股票 归母净利润增速（%） 相关行业/主题 2018 2019 2020 2021 艾布鲁 46.26 38.27 11.54 19.94 环境治理业 峰岹科技 161.85 123.53 72.64 集成电路设计 国能日新 -9.41 76.93 48.80 9.16 应用软件 嘉戎技术 118.16 117.89 -20.85 1.39 水污染治理 杰创智能 17.09 34.09 107.54 -13.63 应用软件开发 纳芯微 -63.50 -494.57 657.90 334.13 集成电路设计 欧圣电气 93.44 29.05 133.76 -15.51 工业机械 赛微微电 7.69 782.15 174.86 集成电路设计 中一科技 16.68 -38.16 204.30 207.64 电子专用材料制造 资料来源：wind、招商证券 ❑ 风险提示：国内经济持续低迷，海外不确定性风险暴露。 行业规模 占比% 股票家数（只） 28 2.2 总市值（亿元） 1671 0.3 流通市值（亿元） 1464 0.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -0.0 11.9 4.4 相对表现 2.9 22.2 -0.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 董瑞斌 S1090516030002 dongruibin@cmschina.com.cn 张景财 S1090516070002 zhangjingcai@cmschina.com.cn -20-100102030Aug/20Nov/20Mar/21Jul/21(%)中小市值沪深300市场小幅下行，新股申购关注纳芯微 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 中小市值策略回顾： 本周市场小幅下行，板块轮动分化较为明显，工程机械、建筑建材等基建相关行业赚钱效应较强。本周市场整体小幅下行，上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指分别下跌 0.54%、2.14%、2.14、3.47%。4 月 7 日，发改委对《乡村振兴战略规划（2018-2022 年）》召开了全体会议，再度强调要大力推进规划中任务的完成度。受此影响，本周基建产业链整体涨幅较大。宏观方面，上海疫情逐渐向全国蔓延，各地防疫风控政策再度升级，对经济复苏以及企业生产经营或造成一定的扰动，在此背景下，我国流动性在短期内很难收紧。长期看，我国“稳增长”规划明确，我们认为随着疫情未来得到控制以及稳增长政策对经济以及流动性的持续支持有望进一步改善或将提振市场情绪，市场将逐渐由基本面驱动，未来持续看好。 低估值优质成长股有望跑赢市场。从估值角度看，4 月 8 日上证指数、深圳成指、中小综指和创业板指 PE-TTM 分别为 12.52/24.22/34.22 和 50.42 倍，估值处于14 年三季度的位置。我们判断市场仍有望向好，低估值优质成长股有望跑赢市场。 图 1 当前市场估值情况 资料来源：招商证券 下周新股分析： 下周核发 9 只新股，建议重点关注纳芯微。 纳芯微：公司是一家聚焦高性能模拟集成电路研发和销售的集成电路设计企业，产品在技术领域覆盖模拟及混合信号芯片，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。公司具有较强的车规级芯片开发能力和丰富的量产、品控经验，已成功进入包括中兴通讯、汇川技术、霍尼韦尔、智芯微、阳光电源、海康威视、韦尔股份在内的众多行业龙头标杆客户的供应链。车规级芯片已在东风汽车、上汽大通、比亚迪、五菱汽车、云内动力等终端厂商实现批量装车，同时进入了上汽大众、一汽集团、长城汽车、联合汽车电子、宁德时代、森萨塔等终端厂商的供应体系。 0204060801001201401602012-03-162012-07-132012-11-162013-03-222013-07-192013-11-152014-03-142014-07-112014-11-072015-03-062015-07-032015-10-302016-03-042016-07-012016-11-042017-03-032017-06-302017-11-032018-03-022018-06-292018-11-022019-03-082019-07-052019-11-012020-03-062020-07-032020-10-302021-02-262021-06-252021-10-222022-02-25上证综指：市盈率-TTM深圳成指：市盈率-TTM中小综指：市盈率-TTM创业板指：市盈率-TTMqRqPqQoPsPuMpOpQrMoPmP9PdN8OtRoOnPsQkPoOtPlOrQtQaQqRtNwMoOyQwMpNoN 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 本周申购次新股一览： 艾布鲁（301259.SZ） 公司主要从事致力于解决农业农村中的污水、固废、土壤污染及生态问题，开展农村生