机械行业第16周报：关注半导体景气延续下设备企业业绩弹性

2022年04月17日 关注半导体景气延续下设备企业业绩弹性 ——机械行业第16周报 增持 (维持) 投资要点 分析师：范益民 执业证书编号：S1050521110003 邮箱：fanym@cfsc.com.cn 联系人：丁祎 执业证书编号：S1050122030004 邮箱：dingyi@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 机械设备(申万) -1.1 4.6 -11.9 沪深300 4.4 2.6 -15.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌半导体行业景气向上，国内设备企业业绩具备提升弹性 台积电2022年Q1实现收入176亿美元，高于此前业绩指引上限，同比增长36%，环比增长11.6%；毛利率55.6%，环比增加2.9pct，显示当前行业景气度正持续向上；台积电预计2022年资本支出约在400-440亿美元， 同比增长 33.3%-46.7%，反映对下游需求乐观预期。电动化与智能化汽车需要可观的传感器，而智能座舱、智能驾驶、V2X等汽车电子技 术 替 代 机 械 技 术 等 将 显 著 拉 动 半 导 体 需 求 。Frost&Sullivan预计中国集成电路市场规模2024年将达到1.4万亿，SEMI预计大陆内资晶圆厂8/12英寸潜在扩产产能约分别为42/120万片/月，对应半导体设备需求旺盛。美国制裁和挤压事件进一步凸显自主可控的重要性，国产新机台的验证工作有望积极推进，加速驱动国产设备企业业绩表现。此外，随着国内半导体设备企业产品布局的多样化，有望适当平滑周期性影响，业绩更具备提升弹性。建议重点关注中微公司，北方华创，盛美上海等。 ▌油服行业国内景气延续，海外复苏在即 受俄乌局势变动影响，布伦特油价重回110美元/桶以上，原油价格高于舒适区有望带动上游资本支出提升，预计2022年海外油服市场将进入复苏期。从国内看，不断上升的原油对外依存度超过70%、天然气对外依存度超过40%，保障国家能源安全迫在眉睫。在“七年行动计划”推动下“三桶油”纷纷加大资本开支。中海油预计到2025年工作量和探明储量要翻一番，其中探明储量将超50亿桶。我国海上油气资源开采潜力大，并具备可持续性。重点推荐中海油服，公司作为海上油气开采服务龙头占据技术和规模优势，在全球油服复苏期具备强盈利弹性。 ▌行业评级及本周观点更新 国内制造业正处于持续的转型升级时期，将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“增持”评级。重点推荐顺产业升级周期和进口替代的工业自动化、自主可控的半导体设证券研究报告 行业研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、受益于新基建的城轨装备、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。 ▌本周核心推荐 中微公司：公司在半导体设备的刻蚀领域的龙头地位，以及公司MOCVD设备在mini LED领域的逐步放量，叠加公司致力于打造平台型公司，将逐步成长为全球有影响力的半导体设备公司。 广电计量：第三方检测赛道强成长弱周期属性优异，政策引导利好头部企业；传统业务表现相对优异，培育业务静待客户结构优化；业务结构及客户策略优化调整，产能逐步释放盈利能力有望修复。 中海油服：公司作为海上油气开采服务龙头占据技术和规模优势，在全球油服复苏期具备强盈利弹性；国内受益于国家能源安全战略下“三桶油”资本支出确定性稳步增加，公司有望步入盈利弹性释放期。 ▌ 风险提示 宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点跟踪公司及盈利预测 公司代码 公司名称 2022-04-16 股价 EPS PE 投资评级 2020 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 300124.SZ 汇川技术 52.6 1.22 1.36 1.62 43 39 32 未评级 603416.SH 信捷电气 30.01 2.36 2.15 3.36 13 14 9 未评级 002747.SZ 埃斯顿 15.33 0.15 0.17 0.31 102 89 49 未评级 002979.SZ 雷赛智能 16.73 0.90 0.82 1.12 19 20 15 未评级 688305.SH 科德数控 65.05 0.52 0.80 1.10 126 81 59 推荐 300083.SZ 创世纪 10.75 -0.49 0.34 0.60 -22 32 18 未评级 688777.SH 中控技术 64.88 0.95 1.17 1.51 68 55 43 未评级 301029.SZ 怡合达 60.13 0.75 1.08 1.56 80 56 39 推荐 688686.SH 奥普特 162.3 3.95 3.70 4.88 41 44 33 推荐 300724.SZ 捷佳伟创 58.25 1.63 2.36 3.20 36 25 18 未评级 300751.SZ 迈为股份 288 7.58 6.26 5.11 38 46 56 未评级 300316.SZ 晶盛机电 51.28 0.67 1.34 1.83 77 38 28 未评级 603396.SH 金辰股份 54.7 0.78 1.04 1.72 70 53 32 未评级 002967.SZ 广电计量 19.6 0.44 0.33 0.47 45 59 42 推荐 300012.SZ 华测检测 20.37 0.35 0.45 0.56 59 45 36 未评级 300887.SZ 谱尼测试 64.8 2.59 1.60 1.83 25 41 35 未评级 300416.SZ 苏试试验 25.5 0.61 0.72 0.94 42 35 27 未评级 688113.SH 联测科技 41.76 1.52 1.30 1.41 27 32 30 未评级 688557.SH 兰剑智能 30.6 1.50 1.11 1.73 20 28 18 未评级 603966.SH 法兰泰克 9.83 0.74 0.77 0.80 13 13 12 推荐 601808.SH 中海油服 13.82 0.57 0.10 0.80 24 138 17 推荐 688012.SH 中微公司 106.65 0.92 1.64 2.24 116 65 48 推荐 002371.SZ 北方华创 261.38 1.09 1.93 2.87 239 135 91 未评级 688082.SH 盛美上海 89.14 0.50 0.68 0.98 178 131 91 未评级 300604.SZ 长川科技 31.86