钢铁行业周报：原料供应仍紧

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 原料供应仍紧 钢铁 证券研究报告/行业周报 2022 年 4 月 15 日 [Table_Main] 评级：中性（ 维持 ） 分析师：郭皓 执业证书编号：S0740519070004 Email：guohao@r.qlzq.com.cn 研究助理：刘耀齐 Email：liuyq@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 32 行业总市值(百万元) 946,734.11 行业流通市值(百万元) 799,876.16 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<需求持续下行>>20220408 <<物流不畅>>20220401 <<炉料坚挺的原因>>20220325 <<需求受疫情影响>>20220318 <<吨钢盈利明显回落>>20220311 <<供应不可抗力>>20220304 <<旺季供需同比如何>>20220225 <<稳增长下的钢铁总量与结构>>20220218 <<稳增长交易的持续性>>20220214 <<钢价股价再次背离>>20220128 <<钢市趋于清淡>>20220122 <<黑色价格预计转弱>>20220115 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 甬金股份 48.64 1.44 1.78 2.5 3.12 33.78 27.33 19.46 15.59 0.73 买入 久立特材 14.45 0.59 0.79 0.93 1.05 24.49 18.29 15.54 13.76 1.28 增持 永兴材料 102.25 0.95 0.66 2.21 4.1 107.63 154.92 46.27 24.94 0.33 增持 宝钢股份 7.35 0.56 0.57 1.07 0.72 13.13 12.89 6.87 10.21 -0.28 增持 华菱钢铁 6.37 0.72 1.04 1.48 1 8.85 6.13 4.30 6.37 -0.21 增持 备注：股价取 2022 年 4 月 15 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  投资策略： 3 月铁矿进口量同比-14.5%，尽管有高基数的原因，但也反映外矿供应并不宽裕。煤焦仍然紧俏，产业链存货降至极低水平，近期山西疫情又加剧了运输难度，部分钢企因原料短缺而减产。原材料价格上涨成为推动近期钢价上涨的主要因素，吨钢毛利则因行政限产松动、需求低迷而回落至低位。目前市场对疫情后的赶工叠加政策刺激仍抱有预期，原材料供应紧俏及需求回升预期支撑着短期黑色价格。  一周市场回顾：本周上证综合指数下跌 1.25%，沪深 300 指数下跌 0.99%，申万钢铁板块下跌 0.89%。本周螺纹钢主力合约以 5126 元/吨收盘，比上周增 35 元/吨，幅度 0.69%，热轧卷板主力合约以 5242 元/吨收盘，比上周减 8 元/吨，幅度 0.15%；铁矿石主力合约以 943 元/吨收盘，较上周增 3 元/吨。  建筑钢材成交量环比下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为 16.58 万吨，较上周减1.08 万吨。五大品种社会库存 1647.8 万吨，环比降 40.7 万吨。本周建筑钢材成交量环比下降，国内疫情的扩散趋势导致钢材成交量受到一定抑制。库存方面，本周社库恢复下降，厂库在消费旺季维持增长反映了目前钢厂物流运输受到的限制。全国疫情影响未减弱前，去库时间可能将继续延长。  高炉开工率、产能利用率小幅回升：本周 Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 80.11%和 52.38%，环比上周+0.84PCT 及-2.38PCT；本周 Mysteel 247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为 86.42%和 70.64%，环比上周+-1.47PCT 和+0.33PCT。本周 85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 69.22%和 63.7%，环比上周+1.92P1CT和 6.68PCT。本周高炉生产情况小幅改善，唐山地区生产得到缓解。本周全国物流受阻的情形略有改善，全国多地除长三角、山陕地区外疫情均有好转，后续开工率提升值得期待。  钢价环比小幅下降： Myspic 综合钢价指数环比上周减 0.34%，其中长材减 0.22%，板材减 0.48%。上海螺纹钢 5080 元/吨，周环比减 10 元，幅度 0.2%。上海热轧卷板 5180 元/吨，环比上周减 40 元/吨，幅度 0.77%。供需双弱的格局仍将维持，原材料价格为钢价提供有力支撑，叠加在疫情后赶工的预期和近期各地地产政策的松动，钢价乐观因素仍然不少，预计近期仍将高位震荡  焦炭再创新高：本周 Platts62%152.8 美元/吨，周环比-1.85 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 1974.1 万吨，环比增 34.1 万吨，到港量 867.2 万吨，环比减 37.7 万吨。最新钢厂进口矿库存天数 25 天，较上次持平。天津准一冶金焦 3810 元/吨，较上周增 200 元/吨。废钢 3390 元/吨，较上周减 10 元/吨。本周澳洲巴西发运量小幅回升，到港量为年内低点，反映目前矿石供给偏紧。需求方面全国多地尤其华北地区疫情有所缓和，钢厂生产积极性有一定程度恢复，对原材料价格有推动作用。本周焦炭再次涨价、铁矿石价格维持高位震荡。  吨钢盈利继续小幅下降：本周主流钢种盈利再次下降，钢厂利润再次下降。根据我们模拟的钢材数据，钢坯成本小幅增长。吨钢成材端价格涨跌不一，热轧卷板（3mm）毛利减 118 元/吨，毛利率降至-0.93%；冷轧板(1.0mm)毛利减 9 元/吨，毛利率降至-6.2%；螺纹钢(20mm)毛利减 29 元/吨，毛利率降至 0.89%；中厚板(20mm)毛利减 3 元/吨，毛利率降至-2.66%。  风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场回顾 ............................................................................................................................. - 3 - 本周钢铁板块下跌 0.89% .................................................................................................... - 3 - 黑色期货涨幅不一 .....................................................................