农林牧渔行业周观点（2022年15周）：疫情下猪价保持震荡，继续推荐生猪养殖板块

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔行业：疫情下猪价保持震荡，继续推荐生猪养殖板块 ——行业周观点（2022 年 15 周） 2022 年 4 月 17 日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 报告摘要： 本周五（0415）全国外三元生猪出栏均价 12.61 元/公斤，较上周五上涨 1.04%；全国 15 公斤外三元仔猪出栏均价 26.36 元/公斤，较上周五上涨 1.15%。本周猪价先跌后涨。由于猪肉供应总体依旧过剩，叠加新冠疫情影响餐饮消费及居民收入，生活支出能力下降等因素影响，上半周生猪价格下跌为主。本周二华商储发布 4 万吨中央冻猪肉收储通知，并于周四竞价交易。此外四川、甘肃、江西等地也相继启动第二轮省级、市级储备猪肉收储工作，对养殖户信心有一定提振，局部有抗价心理。另外疫情导致调运难度大，运费上涨依旧影响市场，下半周猪价再度上涨，且涨幅有加大之势。 但总体而言，上半年生猪市场依旧供大于求，猪价持续上涨仍有压力，行业持续亏损下，产能去化仍将持续，不积跬步无以至千里，产能去化的积累蓄势终将带来周期拐点的来临。当前时点，我们持续重点推荐生猪养殖板块。我们认为，近期行业对于拐点存在分歧，我们仍维持 Q2-Q3 拐点来临的判断，建议把握生猪养殖板块投资窗口期，从头均市值维度各公司处于底部区间，而业绩低迷市场已有较充分预期，不必过分担忧。现阶段我们持续推荐关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业，其次关注困境反转和存在较大成本改善预期与出栏成长确定性的二线和小而美标的。重点推荐牧原股份、温氏股份、天康生物、大北农等。 市场回顾： 本周（0411-0415）农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料 5.03%、种植业 3.54%、渔业 3.27%、农产品加工 2.94%、畜禽养殖-0.33%、动物保健-5.92%。本周（0411-0415）农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：农发种业 15.50%、新农开发 15.06%、佳沃股份 13.12%、神农科技 12.22%、京粮控股 11.90%；表现后五的公司为：ST 天山-8.52%、中牧股份-8.83%、*ST东洋-9.27%、普莱柯-10.23%、*ST 昌鱼-12.43%。 重点追踪： 1、海大集团发布 2021 年年报和 2022 年一季报 事件：4 月 12 日，海大集团发布发布 2021 年年报和 2022 年一季报，公司21 年实现营收 859.99 亿元，yoy+42.56%，实现归母净利润 15.96 亿元，yoy-36.73%；公司 22 年 Q1 实现营收 199.53 亿元，yoy+26.98%，实现归母净利润 2.01 亿元，yoy-71.62%。 重点推荐： 【重点推荐】温氏股份、大北农、隆平高科、海大集团、生物股份 【建议关注】天康生物、正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、科前生物 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 未来 3-6 个月行业大事: 2022-04-18 中国 3 月玉米进口量(吨) 2022-04-18 中国 3 月大豆进口量(万吨) 行业基本资料 占比% 股票家数 115 2.22% 行业市值(亿元) 17483.39 1.8% 流通市值(亿元) 11604.73 1.6% 行业平均市盈率 338.66 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519050006 研究助理：孟林 010-66554073 menglin@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120080038 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%农林牧渔 沪深300 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：疫情下猪价保持震荡，继续推荐生猪养殖板块 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 核心观点：疫情下猪价保持震荡，继续推荐生猪养殖板块 .......................................................................................................... 3 2. 重点子行业情况跟踪及推荐标的 ...................................................................................................................................................... 3 3. 市场表现：本周市场表现分化 .......................................................................................................................................................... 5 4. 行业&重点公司追踪............................................................................................................................................................................ 6 5. 风险提示............................................................................................................................................................................................... 6 6. 附录：行业重点价格跟踪 .................................................................................................................................................................. 7 相关报告汇总 .............................................................................................................................................................................................. 11 插图目录 图 1:农林牧渔子行业涨跌幅 ...........