房地产行业周报：政策如期而至，市场依旧低迷，仍然看好地产板块

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 房地产 2022 年 04 月 17 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-楼市托底政策密集出台，市场恢复仍需时日》-2022.4.10 《行业周报-行业成交依旧低迷，四月政 策 托 底 力 度 预 计 持 续 提 升 》-2022.4.5 《行业点评报告-政策松动城市能级提升，行业生态持续改善》-2022.3.23 政策如期而至，市场依旧低迷，仍然看好地产板块 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 ⚫ 核心观点：政策如期而至，市场依旧低迷，仍然看好地产板块 2022 年 3 月至今已陆续有超过 40 个城市放松对房地产市场的政策调控，但基本面依旧难言改善，行业销售恢复面临居民购房“意愿”与购房“能力”的双重考验，而投资端更需解决行业整体投资能力的下降的问题，当前地产托底政策效果仍显不足。疫情反复下，经济恢复压力剧增。央行如期降准或仅是新一轮经济托底政策组合出台的开端，后续政策面依旧乐观，地产板块仍然具备较好的投资机会，维持行业看好评级。 ⚫ 政策端：央行宣布全面降准，多地下调房贷利率 中央层面：央行决定于 2022 年 4 月 25 日下调金融机构存款准备金率 0.25 个百分点，共计释放长期资金约 5300 亿元；同时表示强调灵活运用多种货币政策工具维护金融体系稳定。证监会联合国资委、全国工商联发文严格防范、妥善化解各类风险，促进房地产行业良性循环和健康发展。 地方层面：各地区“因城施策”持续推进中，广州、湖北和河北和山东多市下调首套及二套房贷利率，苏州、芜湖、南京六合溧水区放松限购或限售政策，南宁针对不同购房人群出台相应购房契税补贴，上海临港新区优化人才购房政策，甘肃实行新建商品房“交房即交证”改革。 ⚫ 市场端：单周成交同比持续下滑，土地市场成交依旧低迷 销售端：2022 年第 15 周，全国 30 大中城市成交面积 146 万平米，同比下降 66%，环比下降 4%；从累计数值看，年初至今 30 大中城市成交面积达 3249 万平米，累计同比下降 40%；全国 30 大中城市新房成交面积年初至今累计增速-40%。各线城市走势基本一致，一、二、三线单周成交同比增速分别为-71%、-64%、-64%，年初至今累计增速-36%、-35%、-51%。 土地端：2022 年第 15 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 1131 万平方米，成交土地规划建筑面积 824 万平方米，同比下降 71%，成交溢价率为 0.2%。一线城市无成交土地规划建筑面积；二线城市成交土地规划建筑面积 383 万平方米，同比下降 44%；三线城市成交土地规划建筑面积 442 万平方米，同比下降 79%。长沙完成 2022 年首批次集中土拍，22 宗地块全部成交，19 宗底价出让，3 宗溢价，本次土拍共 56 家房企参与，华润、招商、金地、旭辉、中海等全国性开发商和本土国企等均有斩获。 ⚫ 融资端：国内信用债规模持续萎缩，海外债利率走高 2022 年第 15 周，信用债发行 51.9 亿元，同比减少 66%，环比增加 284%，平均加权利率 3.09%，环比减少 55BPs；海外债发行 4.9 亿美元，同比减少 51%，环比减少 49%，平均加权利率 10%，环比增加 194BPs。 ⚫ 风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -34%-26%-17%-9%0%9%2021-042021-082021-12房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 股票报告网行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 政策端：央行宣布全面降准，多地下调房贷利率 ................................................................................................................. 3 2、 销售端：单周成交同比持续回落 ............................................................................................................................................ 5 2.1、 30 大中城市新房成交同比环比增速依旧偏低 ............................................................................................................. 5 2.2、 11 城二手房成交依旧低迷............................................................................................................................................. 7 3、 投资端：土地市场成交依旧低迷 ............................................................................................................................................ 8 4、 融资端：国内信用债规模持续萎缩，海外债利率走高 ......................................................................................................... 9 5、 一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 9 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 ..........................................................................................................