外资周报第117期：利差加速收敛，金融获逆势增持

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2022 年 04 月 12 日 投资策略 利差加速收敛，金融获逆势增持——外资周报第 117 期 1、总体配置：中美利差加速收敛，北上承压外流。欧美加息预期抬升，中美利差加速收敛。4 月 6 日，美联储公布 3 月议息会议纪要，再次强化 5 月一次加息 50bp 并开启缩表计划的预期。同时欧央行 3 月货币纪要显示，欧元区滞胀风险在抬升，加息预期虽有分歧但也有所抬。欧美货币政策收紧预期继续强化，国内则维持相对宽松，10 年期中美利差加速收窄，截至 4 月11 日，中美利差已小幅倒挂，新兴市场短期普遍承压。 配置盘与交易盘双双承压，北上转为流出。北上资金转为流出，单周净流出65.57 亿元。资金类型拆分看，配置盘转为流出，单周小幅净流出约 7.79亿元，交易盘上周转为流出，周内净流出约 55.70 亿元。与此同时，南下资金流入放缓，上周累计净流入约 0.34 亿元。截至 4 月 8 日，北上配置盘今年以来累计净流入达到 439.69 亿元，北上交易盘今年以来累计净流出达到635.80 亿元。 2、行业配置：银行获增配居前，医药遭减持居多。整体视角下，银行（+29.88亿元）、电力设备（+13.81 亿元）和建筑装饰（+3.5 亿元）净流入居前，医药生物（-20.57 亿元）、交通运输（-14.93 亿元）和电子（-13.04 亿元）流出最多； 从资金类型拆分看：交易盘视角下，银行（+10.68 亿元）净流入最多，而医药生物（-14.54 亿元）净流出最多；配置盘视角下，银行（+19.21 亿元）净流入最多，而电子（-8.25 亿元）净流出最多。 3、个股配置：阳光电源增持居前，恒瑞医药减持居多。整体视角下，阳光电源（+6.8 亿元）、贵州茅台（+6.17 亿元）和中国建筑（+5.66 亿元）净流入居前；而恒瑞医药（-8.77 亿元）、赣锋锂业（-8.02 亿元）和中远海控（-7.39 亿元）流出居多。 从资金类型拆分看：交易盘视角下，中国平安（+4.05 亿元）、阳光电源（+3.73亿元）和立讯精密（+3.19 亿元）净流入居前；而中远海控（-7.00 亿元）、赣锋锂业（-6.49 亿元）和京东方 A（-4.49 亿元）流出居多。配置盘视角下，贵州茅台（+8.45 亿元）、宁德时代（+3.68 亿元）和工商银行（+3.64 亿元）净流入居前；而恒瑞医药（-6.27 亿元）、士兰微（-4.28 亿元）和立讯精密（-4.12 亿元）流出居多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王程锦 执业证书编号：S0680120070053 邮箱：wangchengjin@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：4 月关注哪些行业？——行业比较月报 第 16 期》2022-04-11 2、《投资策略：趋势没那么快结束——策略周报（20220410）》2022-04-10 3、《投资策略：市场回顾（4 月 2 周）——低估值相对收益继续扩大》2022-04-09 4、《投资策略：A 股增量资金有何变化？——股市流动性月报(2022 年第 4 期)》2022-04-08 5、《投资策略：地产交投加速升温——交易情绪跟踪第 138 期》2022-04-07 2022 年 04 月 12 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、总体配置：中美利差加速收敛，北上承压外流 ..................................................................................................... 3 1.1 海外要闻概览 ............................................................................................................................................ 3 1.2 总体配置 ................................................................................................................................................... 3 2、行业配置：银行获增配居前，医药遭减持居多 ..................................................................................................... 5 2.1 行业仓位：银行仓位提升居首，电力设备仓位回落较多 ................................................................................ 5 2.2 行业净流入：银行与电力设备获增配居前 .................................................................................................... 6 3、个股配置：阳光电源增持居前，恒瑞医药减持居多 ............................................................................................... 7 3.1 持股集中度：持股集中度有所回升，持股高占比公司数有所减少 ................................................................... 7 3.2 个股增减持：阳光电源增持居前，恒瑞医药减持居多 .................................................................................... 8 风险提示 ................................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表 1：10 年期中美国债利差加速收窄 .................................................................................................................... 3 图表