银行行业周度跟踪：银行1季报前瞻，城农商行涨幅靠前

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2022 年 04 月 10 日 银行 周度跟踪 | 银行 1 季报前瞻；城农商行涨幅靠前 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师 戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 电话： Email：daizf@r.qlzq.com.cn 分析师 邓美君 执业证书编号：S0740519050002 Email：dengmj@r.qlzq.com.cn 分析师 贾靖 执业证书编号：S0740520120001 Email：jiajing@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 42 行业总市值(百万元) 9,920,245 行业流通市值(百万元) 6,805,074 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2020 2021 2022E 2023E 2020 2021 2022E 2023E 招商银行 47.18 6 7 3.80 4.69 5.42 6.27 12.43 10.06 8.70 7.53 增持 平安银行 16.40 6 8 5 1.45 1.83 2.10 2.43 11.34 8.97 7.79 6.75 增持 宁波银行 39.67 4 3 2.38 2.84 3.42 4.06 16.67 13.97 11.59 9.78 增持 江苏银行 7.36 1 1.02 1.26 1.47 1.71 7.22 5.83 5.00 4.30 增持 备注：估值对应最新收盘价 2022/04/08 [Table_Summary] 投资要点  银行 1 季报前瞻与测算：行业营收同比增 5%；板块分化加大。1、1季度净息差预计环比下降 1.84bp，资负端均有拖累：资产端对息差拖累 0.5bp，负债端对息差拖累 1.34bp。 板块间情况：1 季度净息差降幅农商行>城商行>股份行>大行。2、净利息收入同比增速在 4.9%，其中资产规模贡献 7.7%，净息差环比下降 1.8bp。板块间增速：农商行>大行>城 商行>股 份行，分 别同比增 长 10.5%、7.6%、6.6%和2.1%。3、营收增速：1 季度营收同比增 4.7%，净利息收入与净非息收入分别同比增 4.9%、4.2%。板块间营收同比增速：农商行>城商行>大行>股份行，分别同比 11.2%、7.3%、6.9%和 2.9%。4、从已披露 21 年报的上市银行情况看，行业的不良率和不良净生成率仍在改善的通道；银行资产质量的稳健度超市场预期。（详见我们外发专题报告《银行 1 季报前瞻与测算：行业营收同比增 5%；板块分化加大》）  4 月 8 日，银保监会发布《关于 2022 年进一步强化金融支持小微企业发展工作的通知》，工作目标包括：银行业金融机构总体继续实现单户授信 1000 万元以下（含）的普惠型小微企业贷款“两增”目标，即此类贷款增速不低于各项贷款增速、有贷款余额的户数不低于年初水平；加大信用贷款投放力度，力争普惠型小微企业贷款余额中信用贷款占比持续提高；努力提升小微企业贷款户中首贷户的比重，大型银行、股份制银行实现全年新增小型微型企业法人首贷户数量高于上年；在确保信贷投放增量扩面的前提下，力争总体实现 2022 年银行业新发放普惠型小微企业贷款利率较 2021 年有所下降。  量：1、资产端：4 月第一周地方债净融资 115 亿，同比降低 784亿；国债净融资 917 亿，同比降低 734 亿。在 3 月份地方债净融资5032 亿的基础上，4 月初地方债发行有所放缓。根据披露，下周地方债预计发行 508 亿，净偿还额 37 亿；国债预计发行 970 亿，净偿还额 1531 亿。2、负债端： 4 月第一周除了城商行外，其他板块同业存单均为净偿还，从力度上来看，各板块力度均弱于去年同期。国有行/股份行/城商行/农商行净融资-233/-1163/62/-2 亿，分别同比-544/-1901/-502/-89 亿。四月同业存单净融资量显著弱于去年同期，主要受疫情以及假期影响。  价：本周逆回购净回笼 5800 亿。本周为 4 月第一周，流动性投放300 亿、到期 6100 亿，资金转向回笼，投放利率保持平稳。今年以来，资金投放整体呈现张弛有度的稳健态势，体现出稳字当头、稳中求进的政策取向，政策的前瞻性、精准性、自主性逐步显现。  信用风险： 4 月第 1 周共 2 例信用债违约，共涉及 2 家企业，1 家为房地产开发企业、1 家为其他多元金融服务企业，规模共计 23.8 亿。本周信用债违约数量、违约企业数量及违约金额较上周继续下降。本周违约房企为富力地产。目前房地产企业融资环境有所放松以及行业风险逐步释放，促进当前房企违约规模逐步降低，存量风险逐步出清。  板块投资建议：近期地产是银行股投资的核心逻辑，地产上涨会推动银行板块上涨。看好银行板块；选择高成长确定强的标的。稳增长预期会继续推动银行板块上行。板块内部分化加大，要选择基本面扎-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%21-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-03银行(申万) 沪深300 股票报告网 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 实、行业和区域布局较好的银行。  风险提示事件： 经济下滑超预期。疫情影响超预期。 股票报告网 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 一、行业重点资讯 ............................................................................................... - 4 - 银行 1 季报前瞻：行业营收同比增 5%；板块分化加大 .............................. - 4 - 银保监会发布金融支持小微企业发展工作的通知 ........................................ - 5 - 二、银行基本面跟踪 ........................................................................................... - 6 - 2.1 量：地方债净融资放缓，同业存单融资力度弱 ...................................... - 6 - 2.2 价：流动性净回笼 5800 亿，期限利差略有扩大 ................................... - 8 - 2.3 信用风险跟踪：民营房企信用违约持续收敛 .........