机械行业周报海风碳纤维：2021年约3.5GW使用，预计2023年用量加速

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 民生机械周报 20220409 海风碳纤维：2021 年约 3.5GW 使用，预计 2023 年用量加速 2022 年 04 月 09 日 [Table_Summary]  本周关注：天地科技、郑煤机、三一重工、华荣股份  本周核心观点：近期宏观环境波动短期影响依然没有消除，整体判断仍然延续波动走势。当前，上游资源品涨价、政府稳增长仍然是相对确定的两条主线，相关的煤机、油服、核电、氢能等设备板块预计将有所受益。 本周主题：海风碳纤维  2021 年 14 个海风项目合计约 3.5GW 使用碳纤维叶片。①我们根据公开资料（每日风电、北极星风能网、采招网等）统计，2021 年海上风电合计 14 个项目使用了碳纤维叶片，装机合计为 3,467MW，占 2021 年全年海风并网16.9GW 的 20.5%。项目分布在浙江、山东、辽宁、江苏、广东、福建 6 地，从风电场来看，使用了碳纤维叶片的基地主要是玉环一期项目、江苏的如东H2/H3/H8/H13/H15 基地、山东半岛南 3&4 号基地、大连市庄河基地、阳江青洲三期、阳江沙扒四期、长乐外海 A 和 C 基地。②2021 年碳纤维叶片海风项目的中标方主要是远景能源（山东半岛南 3&4 号项目，合计 602MW）、明阳智能（大连庄河项目、阳江青洲三期项目，合计 348MW）、中国海装（如东项目，合计 1,300MW）和东方风电（阳江沙扒四期、长乐外海项目，合计 600MW）。从机组单价角度，样本项目中，最低的机组单价为大连庄河项目（5,962 元/kW），最高的为阳江青洲三项目（7,501 元/kW），平均为 6,898 元/kW（10 个样本），而 2021 年并网的非碳纤维叶片的海风项目平均单位投资为 7,052 元/kW（18 个样本），碳纤维海风项目机组均价比非碳纤维海风项目机组均价低 2.2%。从单机规模来看，碳纤维叶片海风项目单机规模在 5.0MW~10.0MW 不等，加权均值在 6.2MW，而非碳纤维海风机组平均装机规模为 5.3MW。③2021 年明阳、海装、东电、远景均有碳纤维风机投运。2021 年投运的碳纤维海风项目机型主要下表 6 款，其中用量最多的是中国海装的 H171-5MW，明阳智能有 2 款，其 MySE8.3-180 机型属于海上抗台风机组，为福建、台湾海峡等高风速、有台风风险区域定制化研发，远景能源的 EN-161/5.2MW 生产基地在山东海阳，是山东省首台量产的海上智能风机，东方风电推出 DEW-D7000-186 和 10MW-B900A两款碳纤维机型，其中 DEW-D7000-186 是东方风电联合华能集团一起研发，首次在 91 米级风电叶片上使用国产碳纤维材料。  预计 2023 年起海风碳纤维用量加速。从已公布平价海上风电项目的单机规模要求来看，2021 年下半年中标的 3 个海风项目到了 8MW，其中青洲四海风项目准备安装了 2 台 16.6MW 机组，预计为其后续 16.6MW 机组的批量出货做准备；2022 年以来中标的几个海风项目，青洲一&青洲二项目单机规模已达到11MW，福建平潭外海项目也要求≥8MW，近期海装中标的勃中海风 A 场项目机型定在 8.38MW；今年招标的汕头勒门（二）项目机型要求≥11MW，海风的大型化趋势进度迅速。参考明阳智能 11MW 机型和中国海装 10MW 的机型，其叶轮直径超度达到了 230 米和 210 米，对应单根叶片长度达到了 105-115米，在改长度的情况下，碳纤维的使用成为必然。而从预计并网时间来看，2022年预计并网的平价海风项目单机规模还处在 6.45MW-8.38MW 附近，碳纤维叶片适用的必要性并不太强，但从 2023 年开始碳纤维使用的必然性增强。  投资建议：建议关注海风零领部件行业格局较高的企业，例如主轴环节的新强联、法兰环节的恒润股份、塔筒环节的大金重工。  风险提示：1）招标低于预期；2）原材料涨价预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 李哲 执业证号： S0100521110006 电话： 13681805643 邮箱： lizhe_yj@mszq.com 分析师： 罗松 执业证号： S0100521110010 电话： 18502129343 邮箱： luosong@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.机械行业周报 20220404：2022 年硬质合金刀具行业供需测算 2.机械行业周报 20220327：光伏异质结电池设备进展跟踪（一） 3.机械行业周报 20220321-寻找顺周期的节奏 4.煤机行业深度报告：煤价起，煤机兴，智能化是前进方向 5. 民 生 机 械 周 报 20220312: 陆 上 风 电 ：2022M1-M2 招标及零部件降价压力 股票报告网行业定期报告/机械 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 1 上周组合表现........................................................................................................................................................... 3 2 2021 年约 3.5GW 海风机组使用碳纤维 ................................................................................................................... 4 2.1 2021 年 14 个海风项目合计 3.5GW 使用碳纤维 ........................................................................................................................ 4 2.2 2021 年并网碳纤维单机规模 5MW-10MW，机组均价相比非碳纤维低 2.2% .................................................................... 4 2.3 2021 年明阳、海装、东电、远景均有碳纤维风机投运 ............................................................................................................. 5 3 预计 2023 年起海风碳纤维用量加速 ...............................................................................