金融行业《金融稳定法(意见稿)》点评：金融风险的底线思维和顶层设计

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 《金融稳定法（意见稿）》点评：金融风险的底线思维和顶层设计 金融 证券研究报告/行业点评报告 2022 年 4 月 7 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@r.qlzq.com.cn 分析师：蒋峤 执业证书编号：S0740517090005 Email：jiangqiao@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 88 行业总市值(百万元) 4944008 行业流通市值(百万元) 2373123 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《前瞻｜“金融稳定保障基金”展望 ： 更 高 层 面 防 范 金 融 风 险 》2022.3.27 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022E 2019 2020 2021E 2022E 备注 投资要点  事件：2022 年 4 月 6 日，中国人民银行就《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》公开征求意见。对《金融稳定法》草案征求意见稿的主要内容及影响分析如下：  确定金融稳定的工作机制：明确部门之间、央地之间金融稳定协调合作机制，形成合力。 1、国务院金融委负责统筹。2、有关部门和地方按职责分工，履行金融风险防范化解处置职责。3、存款保险基金管理机构和行业保障基金管理机构，发挥市场化、法治化处置平台作用。  压实各方责任、明确处置层级：“市场化”原则，抑制“道德风险”，最小化金融风险处置成本。强调处置风险要减少对公共资金依赖，层级依次为：1、金融机构积极自救化险，主要股东和实际控制人补充资本。2、调动市场化资金参与被处置机构的并购重组，包括存款保险基金、行业保障基金。3、动用地方公共资源，前提是危及区域稳定，且穷尽市场化手段之后。 4、金融稳定保障基金，应对重大金融风险危及金融稳定的。  设立金融稳定保障基金：增强应对重大金融风险的能力水平。 1、资金来源及管理：向金融机构、金融基础设施等筹集，由金融委统筹管理。2、必要时人民银行再贷款等公共资金可为基金提供流动性支持。3、与既有的存款保险基金和行业保障基金双层运行。我们此前报告对“金融稳定保障基金”进行分析展望，详见《前瞻｜“金融稳定保障基金”展望：更高层面防范金融风险》。  另外，强调法治化：建立市场化法治化的风险处置机制。处置金融风险需要恪守契约精神，公平保护各方合法权益，严肃市场纪律。对违法违规行为强化责任追究。  投资建议：金融股安全边际提升。总体上“金融稳定法”将从更高层级对金融风险化解做出法律支撑，是我国金融风险防范与化解常态化机制中的重要一环。总体上，将一定程度上降低系统性金融风险的发生概率，给市场形成安全的、稳定的预期。  看好银行板块；选择低估值、基本面扎实的银行。风险偏好下降和稳增长预期会继续推动银行板块上行。风险偏好下降利于低估值的银行个股；同时经济面临地产下行压力，要选择基本面扎实、行业和区域布局较好的银行  风险提示：经济压力增加，市场竞争加剧。 0.80.850.90.9511.051.11.152021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-04沪深300非银金融股票报告网 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题研究报告 内容目录 一、“金融稳定法”草案征求意见稿的点评 ......................................................... - 3 - 1.1“金融稳定法”草案征求意见稿的出台背景 .......................................... - 3 - 1.2“金融稳定法”草案征求意见稿的主要内容及影响 ............................... - 4 - 投资建议 .............................................................................................................. - 7 - 风险提示 .............................................................................................................. - 8 - 图表目录 图表 1：推进制定《金融稳定法》情况梳理 ........................................................ - 4 - 图表 2：金融稳定法草案征求意见稿内容之“健全金融稳定工作机制” ............. - 5 - 图表 3：金融稳定法草案征求意见稿内容之“压实各方责任及处置层次” ........ - 6 - 图表 4：金融稳定法草案征求意见稿内容之“设立金融稳定保障基金” ............ - 6 - 图表 5：金融稳定法草案征求意见稿内容之“建立市场化法治化的风险处置机制”- 7 - 图表 6：金融稳定法草案征求意见稿内容之“对违法违规行为强化责任追究”... - 7 - 股票报告网 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题研究报告  事件：2022 年 4 月 6 日，中国人民银行就《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》公开征求意见。 一、“金融稳定法”草案征求意见稿的点评 1.1“金融稳定法”草案征求意见稿的出台背景  《金融稳定法》在目前各方面环境下具有必要性。1、当前“稳字当头”之下，金融稳定的意义不言自明，防范化解金融风险的高度重视，尤其是对跨行业、连锁性、可能形成系统性风险情况。2、加强金融稳定顶层设计和统筹协调，健全金融法治的需要。我国现行法律对金融稳定和金融风险防范处置的规定条款分散、过于原则，部门化色彩较浓，缺乏系统完整的规定，缺乏跨行业跨部门从全局高度对金融稳定制度的统筹安排。另外，现有法律条文多为原则性规定，缺乏执行的具体措施和程序规定，可操作性不强。3、从国内实践看，当前我国系统性金融风险的监测预警及早期干预、金融机构改革重组和处置救助等制度规定还不完善。金融风险处置过程中，法律依据不够充分，中央与地方、各部门之间的职责边界不够清晰，各方主体和监管责任有待压实，处置资金来源和使用顺序不够明确、市场化法治化处置手段不足等问题不同