2022年4月第1周策略周报：基金年报披露 中小盘价值风格收益领先

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 策略研究 策略研究周报 基金年报披露 中小盘价值风格收益领先 ——2022 年 4 月第 1 周策略周报 投资摘要： A 股在四月第一周呈现上升走势。三大指数全部收阳，上证指数涨 2.2%、深证成指涨 1.3%、创业板指涨 1.1%。周内绝大多数指数红盘，顺序涨幅靠前的分别为红利指数、中证 100、上证 50、中证 180。周内表现不佳的指数分别为中证 1000、科创创业 50、国证 2000、创业板综、中小综指等指数。 近一周板块轮动分化明显，多数行业录得红盘，少数板块跌幅收跌。其中房地产、建筑材料、银行等板块涨幅居前。而国防军工、有色金属、机械设备板块则表现不佳。 从资金流入来看，本周绝大多数板块实现资金净流入，房地产、医药生物、传媒等行业主要呈现流入。呈现流出的分别是机械设备、国防军工、石油石化等行业。 基金专题：基金年报披露完毕 中小市值价值风格表现突出 基金年报披露完毕，截至 2021 年末，基金市场规模达到 25.53 万亿，货币基金占比近 40%，股票型基金占比近 10%。全年收益靠前的基金分别为前海开源公用事业、前海开源新经济 A、宝盈优势产业 A，份额净值增长率分别为119%、109%、101%。  从基金风格来看，中小盘、价值风格收益明显优于大盘、成长风格基金。  基金资产配置方面，债券、股票、基金市值分别占全部净值比例为 52%、28%、 0.7%，对基金的配置比重显著提升。  行业配置方面，占净值比例增加最多额前三名分别为：制造业、电力热力燃气及水生产和供应业、科学研究和技术服务业；减少最多的前三名分别为：金融业、卫生和社会工作、租赁和商业服务业。  公募基金重仓个股多为白酒、新能源、金融行业。持股市值前三名的股票分别为贵州茅台、宁德时代、五粮液，持股市值分别为：1805 亿元、1531 亿元、853 亿元。  社保基金重仓流通股主要为银行股，持股市值前三名分别为：农业银行、工商银行、交通银行，持股市值分别为：691.52 亿元、570.96 亿元、143.15 亿元。  FOF 基金偏好纯债基金，持仓市值最多的为交银纯债 AB、兴全稳泰 A、交银裕隆纯债 A，持仓市值分别为 32.13 亿元、27.22 亿元、24.65 亿元。 宏观经济数据： 国内方面：中国 3 月官方制造业 PMI 为 49.5，低于临界值，环比 2 月下降1.4%。 国际方面：美国 3 月失业率环比下降 0.2%,降低为 3.6%，新增非农就业 43.1万人；2 月核心 PCE 物价指数继续上升，同比为 5.4%，前值为 5.17%；德国2 月失业率统计为 3.1%与上期持平，3月制造业 PMI为 56.9环比下降 2.6%；欧盟 2 月失业率为 6.2%，优于上月的 6.3%；英国 3 月制造业 PMI 为 55.2，环比下降 4.8%；俄克拉荷马库欣原油库存报 24233 千桶，环比降 4.0%；3月 18 日美国天然气库存为 1415 十亿立方英尺，环比增 1.9%。 投资建议：稳增长政策导向明确并持续兑现，政策呵护实体意图明显，房地产政策继续松动，市场情绪回归，后市有望进一步回暖。建议布局低估值或 2022 年 04 月 05 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 大盘基本资料 股票家数 4860 大盘平均市盈率 10.32 市场平均市盈率 17.67 大盘走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1. 《申港证券 2022 年 3 月第 4 周策略周报：稳增长政策加码 留抵退税方案落地》2022-3-27 2. 《申港证券 2022 年 3 月第 3 周策略周报：美联储开启加息周期 遏制通胀成政策首要目标》2022-3-20 3. 《申港证券 2022 年 3 月第 2 周策略周报：俄乌冲突对农产品价格影响探析》2022-3-13 4. 《申港证券 2022 年 3 月第 1 周策略周报：俄乌冲突推升全球能源价格》2022-3-6 5. 《申港证券 2022 年 2 月第 4 周策略周报：“一号文件”聚焦乡村振兴 种业政策扶持全面推进》2022-2-27 6. 《申港证券 2022 年 2 月第 3 周策略周报：稳增长主线不改 数字基建迎来新机遇》2022-2-20 0.60.811.21.41.61.822020-1-32020-2-32020-3-32020-4-32020-5-32020-6-32020-7-32020-8-32020-9-32020-10-32020-11-32020-12-32021-1-32021-2-32021-3-32021-4-32021-5-32021-6-32021-7-32021-8-32021-9-32021-10-32021-11-32021-12-32022-1-32022-2-32022-3-3上证指数深证成指创业板指策略研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 21 证券研究报告 前期估值受损的板块，及业绩前景确定性强的行业。疫情催化之下，关注生物医药板块机会。 风险提示：新冠肺炎疫情扩散超预期风险 策略研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 21 证券研究报告 内容目录 1. A 股市场概览： ................................................................................................................................................................... 4 1.1 本周外资流向概览 ..................................................................................................................................................... 6 2. 基金年报披露 价值风格表现突出 ......................................................................................................................................... 7 2.1 基金市场规模持续扩大 .............................................................................................................................................. 7 2.2 中小盘、价值风格收益领先 ...................................................................