化工新材料行业周报：磷酸铁持续上涨，含氟材料供需偏紧

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 基础化工 2022 年 04 月 04 日 化工新材料行业周报（20220328-20220401） 推荐 （维持） 磷酸铁持续上涨，含氟材料供需偏紧 新能源化学品：磷酸铁持续偏紧，光伏组件需求向好。锂电材料方面，锂电化学品库存持续低位，产品基本维持满产满销状态。本周黄磷价格继续下调，近期下游对黄磷高价存抵触心理，叠加物流因疫情受限，交货周期延长，下游企业多保持观望，黄磷需求偏弱，后续价格存在继续下调预期。磷酸铁本周价格上调至 2.45 万元/吨，库存始终保持低位，现货仍然紧张，下游对其涨价接受度较高。磷酸铁锂本周价格维持 16.9 万元/吨高位，原料碳酸锂涨势高位企稳，成本支撑强劲；碳酸二甲酯价格下调至 8000 元/吨，6F 在下游需求尚未恢复的情况下，价格回落至 47.5 万元/吨。风光电材料方面，硅料下游需求在前期价格下跌后采购积极性增加，本周价格波动上涨，本周均价为 248.6 元/千克；此外 EVA 价格也上调至 2.2 万元/吨。光伏材料年底降价和供应增加，进一步促进 2022 年开年光伏装机加速；碳纤维价格持续高位稳定，未来随着部分新增产能投产供应紧张趋于缓和，但在下游风电需求支撑下，目前供需仍然紧张。  含氟新材料：运力受限，价格小幅上探。电池级 PVDF 在下游锂电和光伏的带动下，需求持续扩张，PVDF 供应缺口短期内较难弥补，但随着原料新配额开始，叠加新增产能进入市场后，供应或有所缓和。原料端，本周电石价格小幅上涨，无水氢氟酸在原料端支撑下而小幅上涨，PVDF 成本端支撑较弱。本周电池级价格实现 49 万元/吨新高，预计在目前的硬性供需缺口主导下，电池级PVDF 价格将保持高位。PTFE 方面，受疫情影响近期开工处于低位，下游也因疫情而需求疲软，库存方面无压力，且原料三氯甲烷因需求回暖使得价格稳于高位水平，PTFE 成本支撑较强，本周 PTFE 价格上调至 6.1 万元/吨，预计PTFE 价格短期内或以整理运行为主。  投资建议：在 2022 年的投资思路上，基于对需求端的谨慎，我们整体认为宜先成长后白马，成长的核心在于新材料领域掘金，白马则是那些产业地位凸出+系统性低估的标的，宜在 PB 回到相对中性的位置以后再大力布局。在新材料领域，国内许多品类全球需求占比超 30%，而供应端因为技术等因素供应不足，在技术突破驱动的进口替代浪潮正星火燎原，有望涌现一批超级成长股，在制造业补短板上贡献材料学的力量。具体领域层面，半导体材料在于技术迭代和供应链突破，新能源化学品在于下游需求放量节奏和产品导入，有机硅领域在高端品类的产能利用率提升，含氟新材料重点产品缺规格造成的短缺；可降解关注政策推动需求与一体化企业的超额利润。基于以上的观点，建议关注蓝晓科技、彤程新材、鼎龙股份、江化微、晶瑞电材、瑞联新材、斯迪克、皇马科技、硅宝科技、泰和新材、建龙微纳和金禾实业等标的。  风险提示：成本冲击超预期，国产化趋势受到政策干扰。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E 评级 金禾实业 39.71 2.78 3.69 3.99 14.28 10.76 9.95 3.81 强推 蓝晓科技 78.96 2.02 2.43 39.09 32.49 8.61 强推 彤程新材 36.00 1.29 1.43 27.91 25.17 7.67 强推 新洋丰 17.64 1.25 1.34 14.11 13.16 2.87 强推 云图控股 13.45 1.34 1.44 10.04 9.34 3.33 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为 2022 年 04 月 01 日收盘价 证券分析师：冯昱祺 电话：010-66500828 邮箱：fengyuqi@hcyjs.com 执业编号：S0360520120005 联系人：杨欣悦 电话：010-63214650 邮箱：yangxinyue@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 421 0.06 总市值(亿元) 50,277.24 5.62 流通市值(亿元) 37,527.78 5.57 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.7% -11.2% 25.7% 相对表现 -0.3% 0.9% 42.0% 相关研究报告 《化工新材料行业周报（20220321-20220327）：晶圆厂产能集中释放，看好上游材料国产替代进程》 2022-03-27 《化工新材料行业周报（20220314-20220318）：晶圆厂资本开支有望创新高，利好半导体材料国产化进程》 2022-03-20 《基础化工行业周报（20220314-20220320）：地缘冲突加剧全球化肥供给缺口，关注受损龙头低估值机遇》 2022-03-20 -22%5%32%59%21/0421/0621/0821/1122/0122/042021-04-06~2022-04-01基础化工沪深300华创证券研究所 股票报告网 化工新材料行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 新能源化学品：黄磷交投受疫情影响，光伏组件需求向好 ....................................... 4 （一） 锂电化学品：LFP 价格高企，6F 价格冲高回落 .............................................. 4 （二） 风光电化学品：装机需求提振，组件价格整理运行 ....................................... 7 二、 含氟新材料：运力受限，价格小幅上探 ..................................................................... 10 三、 其他新材料跟踪 ............................................................................................................. 12 四、 行情回顾：市场整理上调，皖维高新表现亮眼 ......................................................... 13 股票报告网 化工新材料行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 黄磷价格走势（单位：元/吨） ................................................................................