银行行业周报：本周聚焦—6家国股银行的21年报及业绩会透露哪些重要信息？

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 03 月 27 日 银行 本周聚焦—6 家国股银行的 21 年报及业绩会透露哪些重要信息？ 截止本周末，有 6 家国有大行+股份制银行（交通银行、招商银行、平安银行、兴业银行、中信银行、光大银行）披露年报或召开业绩会，我们就各家银行对房地产、零售（信用卡等）、信贷投放等热点问题进行梳理。 ➢ 房地产：不良有所暴露，但已经在积极摸排管控，相关拨备计提较为充分。 1、 规模：4 家股份行（除光大银行外）均披露 2021 年末房地产表内外担险及非担险资产规模，部分银行正在逐步压缩相关规模。1）表内对公承担信用风险的业务（涉及信贷、自营债券及非标投资等）：A、整体规模占比相对有限。其中，平安银行占总资产比例为 6.93%，其余 3 家银行基本在 5%左右（招商银行 5.53%、兴业银行 4.67%、中信银行4.94%）。B、对公贷款：平安银行对公贷款规模接近 2900 亿元，占贷款整体比例 9.43%；其次是兴业银行（占比 7.61%）和招商银行（7.21%）。交通银行、光大银行和中信银行占比在 6%左右，相对较少。 2）表外不承担信用风险的业务（理财资金出资、委托贷款、合作机构管理代销信托及基金、主承销债务融资工具等）：招商银行规模较高（4121亿元），但占总资产比例仅不到 4.5%，且正在压缩，比年初有 1069 亿的下降，其中有 2/3 为理财资金投资及信托等私行产品代销。平安银行、兴业银行和中信银行规模占比分别为 2.45%、1.51%和 1.51%（中信银行表外规模也较年初压缩了 342 亿元）。 2、风险暴露：不良略有提升，但拨备计提充足，且项目绝大部分以一二线城市为主。1）随行业风险上升，不良有一定暴露：A、表内对公贷款：5 家股份行对公地产不良率均较上年末有一定比例的上升，中信银行不良率最高 3.63%，其余均在 1.5%以下，招商银行、光大银行、兴业银行和平安银行分别为 1.41%、1.23%、1.08%和 0.22%。而交通银行不良率为 1.25%，较上年末下降 0.1pc，风险控制较好。B、表外业务：部分代销业务涉及违约，比如招商银行信托等产品中，涉及华夏幸福和恒大集团的部分项目；以及平安银行涉及宝能、华夏幸福等的相关业务有违约，但已经积极落实代销人的义务，敦促发行人进行风险处置。2）各家银行已经提前应对风险暴露，拨备计提充分。招商银行和中信银行房地产行业的拨贷比均为整体的 2 倍以上，预计分别超过 8%和 6%；兴业银行对公地产融资拨备覆盖率 305.14%，高于公司整体拨备覆盖率 36pc。3）项目资质较好，抵押充分。各家银行地产项目 80%以上集中在一二线城市，且大部分抵押充分。比如招商银行纯信用类项目占比仅为 1.4%，且主要是 A 类优质客户，8 成以上项目货值对融资覆盖倍数在 1.5 倍以上。各家银行对于地产项目已经进行了全面排查，相应风控政策已经在积极调整，比如客户白名单制、分类分层授信，一户一策管控等。 3、 银行未来对于地产业务的思路：1）对公方面：优质地产公司仍会积极合作，如参与并购贷款，有助于行业风险化解。比如交通银行已经与五矿地产有限公司签署了 100 亿元的并购融资战略合作协议，与美的置业签署了 90 亿元的并购融资战略合作协议。2）按揭方面：近期由于需求不足，增长相对较弱，未来将密切关注一二手房销售情况。 ➢ 零售：未来仍将重点投放，口径调整影响信用卡逾期指标有一定波动，但 21 年趋势仍整体向好。 1、 资产质量：信用卡有一定波动。各家银行零售整体的不良率仍保持相对稳定，部分银行有所改善（其中交通银行和招商银行的零售不良率仅为 0.84%和 0.81%，在上述银行中最低）。由于监管规定，各家银行在Q4 对信用卡逾期认定时点提前（招商银行在三季报已经有所调整），逾期相关指标有一定提升。但剔除这一因素来看，招商银行、兴业银行均表 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱：matingting@gszq.com 分析师 蒋江松媛 执业证书编号：S0680519090001 邮箱：jiangjiangsongyuan@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦—招行+东财发布年报；金融委会议后北上资金增持银行》2022-03-20 2、《银行：本周聚焦—社融低于预期，震荡中等待政策刺激》2022-03-13 3、《银行：本周聚焦—金融角度，怎么看 22 年两会及政府工作报告？》2022-03-05 -32%-16%0%16%2021-032021-072021-112022-03银行沪深300 2022 年 03 月 27 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 示信用卡资产质量总体趋势向好，不良贷款生成率、新发生不良贷款金额均同比显著回落。 2、 投放情况：6 家银行 2021 年零售贷款增量占贷款增量比例为 49.8%，较去年提升 0.44pc。其中，新增按揭占贷款增量比例为 19.1%，受集中度管理的约束，较去年下降 7.6pc，而消费类贷款比例有所提升，如信用卡新增投放占贷款增量比例为 10.22%，较去年提升近 7pc（20 年受疫情影响，信用卡增速较弱）。2022 年，预计零售贷款仍将是各家银行投放的重点，部分银行采取相关措施促进规模增长，如招商银行对信用卡优质客户实行低价政策（利率 6%-9%），也加大了订单类的产品（汽车分期等）。 对于 Q1 的情况，1-2 月信用卡业务仍表现较好，平安银行前两个月信用卡收入增速 20%+，招商银行资产质量也处于相对平稳的趋势。我们预计，3 月以来，疫情出现反复，可能会对全行业资产质量出现一定波动，但参考 20 年疫情，预计风险可控，且部分银行（如招商银行和平安银行）已经加强了信用卡优质客群的拓展和营销，预计影响相对有限。 ➢ 信贷需求及规划：各家银行开门红进展顺利，未来稳增长背景下，预计需求将逐步释放。 1）总量上：各家银行 2022 年全年信贷增量不低于 2021 年，与我们前期调研了解趋势一致。考虑到两会明确今年要“扩大新增贷款规模”，预计今年全行业贷款投放将不低于 20 万亿（2021 年规模），这将对 2022 年社融形成有力支撑。部分地区（长三角等）信贷需求相对旺盛，如交通银行聚焦长三角战略发展，前两个月信贷增长较快。2）投放方向：对公方面，预计新基建与传统基建、绿色金融、制造业（尤其是新兴产业）等为投放重点。零售方面，各家银行仍保持较高的投放力度，两家龙头银行（招商银行和平安银行）预计零售投放增量仍在 60%以上，此外，交通银行和兴业银行也将提升零售占比。3）需求方面，部分股份行反映，当前信贷需求不是很旺盛，这与我们跟踪的票据利率反映趋势一致，3 月至今，3 个月期国有大行+股份行、城商行利率分别为 1.90%和 2.07%，分别环比上个月下降 22bps 和 24bps，反映信贷需求相对较弱。对于未来，预计随着国内稳增长逐步落地后，实体经济的需求有望逐步释放。 ➢