交运社服行业周报(3月第4周)：香港拟取消9国禁飞令；华住中国21年RevPAR恢复至19年的87%

http://research.stocke.com.cn1/19请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]行业研究类模板行业周报交通运输、休闲服务报告日期：2022 年 3 月 27 日香港拟取消 9 国禁飞令；华住中国 21 年 RevPAR 恢复至 19 年的 87%──交运社服行业周报（3 月第 4 周）行业研究｜交通运输、社会服务｜：李丹 执业证书编号：S1230520040003：021-80108129：lidan02@stocke.com.cn[table_invest]行业评级交通运输、社会服务业看好[Table_relate]相关报告1《新版新冠诊疗方案现重大调整，上海验放全国首批进口辉瑞新冠特效药》2022.3.202《居民可购抗原检测试剂自测新冠；中免前 2 月归母净利率 18.3%》2022.3.133《全国疫苗接种率超 85%；北京机场拟扩大免税面积》2022.3.64《2022 年春运民航旅客量同比+13%，上海机 场 21Q4 同比减 亏 0.7 亿元》2022.2.275《今年前 46 天离岛免税销售额破百亿，纾 困 政 策 减 轻 酒 店 现 金 流 压 力 》2022.2.20[table_research]报告撰写人：李丹联系人：李逸报告导读3 月第 4 周机场、航空、免税、酒店板块最新跟踪情况。投资要点本周交运、社服业行情回顾在 31 个申万一级行业中，本周（3 月 21 日-3 月 25 日）社会服务、交通运输行业累计涨幅分别为-2.60%、-2.95%，分别位列第 23、25 位；沪深 300 指数涨幅为-2.14%。在 134 个申万二级行业中，本周（3 月 21 日-3 月 25 日），旅游零售、旅游及景区、酒店餐饮、航空机场累计涨幅分别为+0.0%、-2.9%、-4.9%、-5.6%，分别位列第 49、109、129、132 位。新冠疫情跟踪新冠肺炎确诊情况：1）中国：3 月 19 日-3 月 25 日，我国累计报告本土确诊病例 13066 例（上周为 14282 例），集中在吉林(长春、吉林、四平)、上海、天津、黑龙江(哈尔滨)、广东(深圳)、山东(滨州)、福建(泉州)、河北(廊坊)、江西(南昌)、辽宁(营口)等地。2）全球：3 月 19 日-3 月 25 日，海外新增新冠肺炎确诊病例约 1116 万例，环比-11%；新增死亡人数 43222 例，环比+14%。截至 2022 年 3 月 25 日，全球新冠肺炎确诊病例累计约 4.8 亿例，累计死亡约613 万例。3）美国：3 月 19 日-3 月 25 日，美国新冠肺炎累计新增确诊约 21万例，环比下降 9%；累计新增死亡 6062 例，环比下降 18%。截至 2022 年 3月 25 日，美国新冠肺炎累计确诊约 8160 万例，累计死亡约 100 万例。4）英国：3 月 19 日-3 月 25 日，英国新冠肺炎累计新增确诊约 61 万例，环比上升6%；累计新增死亡 950 例，环比上升 22%。截至 2022 年 3 月 25 日，英国新冠肺炎累计确诊约 2085 万例，累计死亡约 17 万例。新冠疫苗接种情况：1）中国：根据国家卫健委官网数据，截至 3 月 25 日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约 32.5 亿剂次；同时，全国推行第三针加强针接种。3 月 19 日-3 月 25 日日均接种新冠疫苗约 413 万剂次，环比下降 14%。2）全球：根据 Our World in Data 数据，截至 3 月 25 日，全球共接种新冠病毒疫苗约 111.6 亿剂次，约 64%的世界人口至少接种了一剂疫苗。3）香港计划放松出行限制：根据大公文汇报消息，香港计划 4 月 1 日起取消现时 9 个国家的禁飞令，并暂缓全民核酸检测，4 月 21 日起分阶段放宽大部分社交距离措施。机场&航空：出行需求受本土疫情冲击1）行业：根据航旅纵横数据，3 月 19 日-3 月 25 日，我国国内、国际航线航班执行量日均约 3845 班次，同比 2021 年下降 70.4%，同比 2020 年、2019 年分别-31.1%、-72.3%，环比上周下降 32.3%。2）航司：3 月 19 日-3 月 25 日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为 310、696、289、107、79、108 班次，环比股票报告网[table_page]机场、航空、社服行业周报http://research.stocke.com.cn2/19请务必阅读正文之后的免责条款部分上周日均值分别-26%、-26%、-57%、-46%、-51%、-29%。3）机场：3 月 19 日-3 月 25 日，根据飞常准数据，白云机场、上海浦东、上海虹桥、首都机场、北京大兴、深圳宝安日均起降架次分别为 425、121、101、196、148、64 架次，环比上周分别-31%、-48%、-50%、-33%、-47%、-49%。免税：海南离岛免税折扣力度环比基本持平1）海南航班量跟踪：3 月 19 日-3 月 25 日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为 140、238 班次，环比上周分别减少 11%、18%；同期，海口机场日均运输旅客量（预计）为 29096 人次，环比减少 20.8%。2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮折扣力度环比略增强，中免离岛、海发控、海旅投、中出服离岛免税折扣力度均环比基本持平。酒店：华住集团 2021 年净亏损 4.65 亿元，同比大幅减亏根据华住集团 2021 年报，2021 年总收入 127.9 亿元，同比增长 25.4%；净亏损 4.65 亿元，2020 年同期净亏损 21.9 亿元。若不计入 DH（德意志酒店集团），华住中国 2021 年的收入 112 亿元，同比增长 29.8%；净利润 1.5 亿元，2020年同期净亏损 8.5 亿元。其中 21Q4，华住集团收入 33.5 亿元，同比增长 9.1%，但环比减少 4.9%；净亏损 4.6 亿元。投资建议1）推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，国内出行需求边际向上，白云机场已与 LV 签约，公司有望迎来业绩&估值双重修复。2）推荐三大航：国产新冠口服特效药获批上市，国际航班复苏曙光或现，恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。3）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。4）推荐锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。5）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，三年万店目标下 21-23 年开业酒店数量 CAGR 有望达到 30%。6）推荐君亭酒店：君亭直营店占比高，君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性，中期规模有望显现高增速。7）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22 年离岛免税店扩容有望带来新催化。风险提示疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等