氢能行业点评报告：氢能中长期规划印发，关注重点发展内容

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/8 [table_page] 产业研究点评报告 分析师：张锦 执业证书编号：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 分析师：胡鸿宇 执业证书编号：S0890521090003 电话：021_20321074 邮箱：huhongyu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  事件：3 月 23 日国家发改委、能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》。规划对氢能的定位是：氢能是未来国家能源体系的重要组成部分、氢能是用能终端实现绿色低碳转型的重要载体、氢能产业是战略性新兴产业和未来产业重点发展方向。  从规划内容的表述来看，可再生能源制氢、氢燃料重卡、核心技术和关键材料、质子膜燃料电池、制氢装备、氢能供应网络、高压气态储运将是规划期的重点发展内容。  此次规划除了依旧继续推进氢能在交通领域的示范应用外，将大力发展氢能在可再生能源、工业（化工领域较为成熟，氢冶金将是主要推进点）甚至建筑供热等新赛道领域的推广，预计 2022 年开始会有部分试点型项目逐步推广应用。  发展可再生能源制氢，提高制氢效率将将进一步拉动电解槽以及关键PEM 膜材料需求增长。政策提出重点发展可再生能源制氢，将带来的电解槽投资；PEM 电解制氢能提供高压的纯氢，缺然而其需要使用昂贵催化剂和氟化膜材料导致投资成本较高，因此降低电解槽成本、使用绿电并提升制氢效率将是 PEM 大规模应用的关键。  政策重点推进氢燃料电池在中重型车辆的应用，将进一步提升燃料电池在中重卡渗透率:目前燃料电池车在重重型车的占比很低，预计燃料电池在中重卡的渗透率持续提升，将带来燃料电池、储氢瓶相关需求增长。  高压气态储运商业化普及，将进一步提振长管拖车的需求。相比海外52Mpa 的高等级氢管束，国内长管拖车存在较大效率提升空间，目前国内部分企业也已在研，后续随着技术的成熟、商业化普及，长管拖车效率提升以及带来的储运成本下降，将进一步提振长管拖车的需求。  投资建议：《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》的发布，系统规划了中长期的氢能发展目标和重点发展方向、实施路径。从规划内容的表述来看，可再生能源制氢、氢燃料重卡、核心技术和关键材料、质子膜燃料电池、制氢装备、氢能供应网络、高压气态储运将是规划期的重点发展内容；其中发展可再生能源制氢，提高制氢效率将将进一步拉动电解槽以及关键 PEM 膜材料需求增长；政策重点推进氢燃料电池在中重型车辆的应用，将进一步提升燃料电池在中重卡渗透率；高压气态储运商业化普及，将进一步提振长管拖车的需求。关注重点发展内容涉及的相关上市公司。  风险提示：政策推进不及预期，内循环发展格局下，氢能应用场景需求较低。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2022 年 03 月 23 日 证券研究报告--产业研究点评报告 氢能中长期规划印发，关注重点发展内容 氢能产业点评报告 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/8 [table_page] 产业研究点评报告 分析师：张锦 执业证书编号：S0890521080001 电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 分析师：胡鸿宇 执业证书编号：S0890521090003 电话：021_20321074 邮箱：huhongyu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  事件：3 月 23 日国家发改委、能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》。规划对氢能的定位是：氢能是未来国家能源体系的重要组成部分、氢能是用能终端实现绿色低碳转型的重要载体、氢能产业是战略性新兴产业和未来产业重点发展方向。  从规划内容的表述来看，可再生能源制氢、氢燃料重卡、核心技术和关键材料、质子膜燃料电池、制氢装备、氢能供应网络、高压气态储运将是规划期的重点发展内容。  此次规划除了依旧继续推进氢能在交通领域的示范应用外，将大力发展氢能在可再生能源、工业（化工领域较为成熟，氢冶金将是主要推进点）甚至建筑供热等新赛道领域的推广，预计 2022 年开始会有部分试点型项目逐步推广应用。  发展可再生能源制氢，提高制氢效率将将进一步拉动电解槽以及关键PEM 膜材料需求增长。政策提出重点发展可再生能源制氢，将带来的电解槽投资；PEM 电解制氢能提供高压的纯氢，缺然而其需要使用昂贵催化剂和氟化膜材料导致投资成本较高，因此降低电解槽成本、使用绿电并提升制氢效率将是 PEM 大规模应用的关键。  政策重点推进氢燃料电池在中重型车辆的应用，将进一步提升燃料电池在中重卡渗透率:目前燃料电池车在重重型车的占比很低，预计燃料电池在中重卡的渗透率持续提升，将带来燃料电池、储氢瓶相关需求增长。  高压气态储运商业化普及，将进一步提振长管拖车的需求。相比海外52Mpa 的高等级氢管束，国内长管拖车存在较大效率提升空间，目前国内部分企业也已在研，后续随着技术的成熟、商业化普及，长管拖车效率提升以及带来的储运成本下降，将进一步提振长管拖车的需求。  投资建议：《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》的发布，系统规划了中长期的氢能发展目标和重点发展方向、实施路径。从规划内容的表述来看，可再生能源制氢、氢燃料重卡、核心技术和关键材料、质子膜燃料电池、制氢装备、氢能供应网络、高压气态储运将是规划期的重点发展内容；其中发展可再生能源制氢，提高制氢效率将将进一步拉动电解槽以及关键 PEM 膜材料需求增长；政策重点推进氢燃料电池在中重型车辆的应用，将进一步提升燃料电池在中重卡渗透率；高压气态储运商业化普及，将进一步提振长管拖车的需求。关注重点发展内容涉及的相关上市公司。  风险提示：政策推进不及预期，内循环发展格局下，氢能应用场景需求较低。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2022 年 03 月 23 日 证券研究报告--产业研究点评报告 氢能中长期规划印发，关注重点发展内容 氢能产业点评报告