绿色能源与前瞻性产业行业点评：解读《“十四五”现代能源体系规划》，大幕已启，“风光”无限

行业点评 2022 年 03 月 23 日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 证券研究报告 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号:S1060516070001 电话 010-56800138 邮箱 chenxiao397@pingan.com.cn 郝博韬 投资咨询资格编号:S1060521110001 邮箱 haobotao973@pingan.com.cn 皮秀 投资咨询资格编号:S1060517070004 电话 010-56800184 邮箱 pixiu809@pingan.com.cn 绿色能源与前瞻性产业 大幕已启，“风光”无限——解读《“十四五”现代能源体系规划》 事项： 3月22日，国家发改委、国家能源局发布关于印发《“十四五”现代能源体系规划》（以下简称《规划》）的通知。 平安观点:  《规划》较前两个五年计划期间的规划而言更加强调“现代能源体系”：其在保障能源安全、绿色低碳发展、创新智能化发展、能源服务巩固提升方面，都对我国能源产业的发展提出了更高的要求。同时《规划》针对各项重要内容提出多个量化目标，包括各类能源产量、发电装机容量等。  《规划》的几个政策发力点值得关注：1）强化化石能源开采、储备机制，保障能源安全；2）重点发展风电、光伏，强化电网对可再生能源的适应性与储能技术发展；3）优化能源发展布局，提升能源产业链现代化水平，强调储能、氢能等前沿技术攻关；4）充分利用市场，支持各类市场主体依法平等进入负面清单以外的能源领域，开展绿电交易。  传统能源方面：《规划》延续“先立后破”思路，更加明确化石能源在保障能源安全方面的重要作用。“十四五”期间化石能源需求仍将维持稳定，可重点关注供给领域相关机会：煤炭的清洁利用及灵活性改造，石油的勘探、开采，天然气的储、运领域基建需求等。  新能源方面：《规划》继续强调风电、光伏的优先级定位，其发展前景仍好，BIPV、绿氢有望成为新兴赛道。我们认为，投资机会包括：陆上新能源方面，分布式风、光前景最好，中东部地区的集中式新能源也具有一定发展空间；海上新能源方面，海上风电大规模发展条件具备，漂浮式具有较大将本空间；新兴领域方面，分布式光伏中的 BIPV 模式及绿氢具有广阔空间。  电力基础设施方面：建议关注电力系统基础设施建设方面的机遇，包括电网改进带来的上游需求扩张，以及储能技术的投资需求提升。此外，电力市场改革的进程将对我国能源体系全局产生重要影响，建议长期关注。  风险提示：1）经济超预期下行，能源需求大幅走弱；2）新能源建设进度不及预期，渗透率提升有限；3）电力市场改革进展缓慢，能源系统企业换代意愿弱，现代能源系统建设不及预期。 股票报告网 绿色能源与前瞻性产业·行业点评 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 5 《规划》首先分析了当前的发展环境与形势，指出全球能源体系正在经历深刻变革，体现为能源结构低碳化、能源系统多元化、能源产业智能化、能源供需多极化四大特征。而同时，我国也已经步入了构建现代能源体系的新阶段：一是能源安全保障进入关键攻坚期，能源供需总体平衡有余，但能源安全新旧风险交织，进入固根基、扬优势、补短板、强弱项的新阶段；二是能源低碳转型进入重要窗口期，“十四五”时期需为碳达峰碳中和目标打好基础，必须协同推进能源低碳转型与供给保障，加快能源系统调整以适应新能源大规模发展。三是现代能源产业进入创新升级期，在当前我国新能源和电力装备制造能力全球领先的基础上，进一步增强科技创新的引领和支撑。四是能源普遍服务进入巩固提升期，需致力于缩小城乡差距，提高功能品质。总体而言，《规划》与“十二五”“十三五”时期最大的区别，就是更加强调“现代能源体系”的构建，其在保障能源安全、绿色低碳发展、创新智能化发展、能源服务巩固提升方面，都对我国能源产业的发展提出了更高的要求。 《规划》提出了“十四五”时期现代能源体系建设的主要目标，在能源的安全保障、低碳转型、系统效率、创新发展、普遍服务水平等方面，提出了多项可量化的指标，具体如下： 图表1 “十四五”期间现代能源体系发展目标 领域 项目 目标 当前水平 能源安全保障 能源年综合生产能力 46 亿吨标准煤以上 40.8 亿吨标准煤 * 原油年产量 2 亿吨水平 1.99 亿吨 天然气年产量 2300 亿立方米以上 2075.80 亿立方米 发电装机总容量 30 亿千瓦 23.77 亿千瓦 能源低碳转型 单位 GDP 二氧化碳排放量 5 年累计下降 18% - 非化石能源消费比重 20%左右 15.90% * 非化石能源发电量比重 39%左右 32.59% 电能终端用能比重 30%左右 - 能源系统效率 单位 GDP 能耗 5 年累计下降 13.5% 十三五下降 9.20% 灵活调节电源占比 24%左右 - 电力需求侧响应能力 3%-5% - 创新发展能力 能源研发经费投入 5 年年均增长 7%以上 - 新增关键技术突破领域 50 个左右 - 普遍服务水平 人均年生活用电量 1000 千瓦时左右 775.62 千瓦时 * 资料来源：中国政府网，WIND，平安证券研究所 注：“当前水平”为 2021 年数据，带有“*”标记的为 2020 年数据 针对各项目标，《规划》提出了多项发力点，我们认为有以下几点值得特别关注： 第一，强化化石能源开采、储备机制，保障能源安全。由于新能源具有不稳定性，化石能源仍将为“十四五”期间我国能源安全保障的主要力量。针对我国 “富煤贫油少气”的资源禀赋，《规划》主要从开采及储备两方面强化化石能源的稳定作用：1）开采方面，强化开采运用能力，增强油气供应能力、加强安全战略技术储备。增强油气供应能力主要防止油气进口不稳定所可能带来的风险，未来一段时间，我国对油气资源的勘探、开采力度有望加大。2）存储方面，提升储存调峰能力，建立煤炭及天然气储备机制。煤炭作为我国主要化石能源资源，在能源体系转型建设过程中将主要承担托底作用，未来一段时间，我国将从建设先进煤电及煤炭储备基地两方面强化煤炭的保底作用。股票报告网 绿色能源与前瞻性产业·行业点评 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 5 同时，针对液化天然气，《规划》提出要建立储气库及 LNG接收站，并要求到 2025 年，全国集约布局的储气能力达到 550 亿～600 亿立方米，占天然气消费量的比重约 13%。 第二，重点发展风电、光伏，推动能源绿色转型。能源体系绿色低碳发展，是我国实现“双碳”目标的重要途径，《规划》从能源定位及配套设