化工行业周报：金融委会议提振稳增长信心，看好煤化工、钾肥、农药制剂及景气度向上细分行业机会

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 金融委会议提振稳增长信心，看好煤化工、钾肥、农药制剂及景气度向上细分行业机会 方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 化工行业 2022.03.20 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师： 韩振国 登记编号： S1220515040002 [Table_Author] 重要数据： [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 444 总股本(亿股) 4806.27 销售收入(亿元) 43412.01 利润总额(亿元) 4080.53 行业平均 PE 71.35 平均股价(元) 23.72 行业相对指数表现： [TABLE_QUOTEINFO] -11%1%13%25%37%化工沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 《 江 化 微 ： 半 导 体 材 料 ， 拐 点 已 至 》2022.03.16 《全球农化供应链收缩，钾肥或步入长景气周期》2022.03.13 《鼎龙股份：抛光液客户验证通过，打造 CMP材料平台化布局》2022.03.11 《当升科技：前 2 个月业绩符合预期，高度受益正极高镍化趋势》2022.03.10 一、化工行业投资观点 1、近期观点：金融委会议提振稳增长信心，看好煤化工、钾肥、农药制剂以及景气度向上轮胎、甜味剂行业机会。 本周基础化工（申万）跌幅为 2.83%，落后沪深 300 指数 1.88pct。基础化工指数本周经历 V 形反弹，前半周指数由于俄乌地缘政治风险上升、疫情加重对经济回暖的担忧等原因基础化工指数大幅下跌。3 月 16 日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,对市场此前担忧稳增长政策持续性和力度做出的有力回应及积极支撑，稳定了市场情绪，基础化工指数下跌后反弹。化工产品价格方面，近期国内疫情大幅反弹，多个省分陆续报告大量新增病例，对化工品供给及需求端都有一定压制。需求端，下游建筑项目部分暂停施工、部分制造业活动可能会暂时中断、房地产销售有所趋弱，此外疫情相关支出可能挤压其他商品消费,部分化工品价格有所回落；供给端，部分地区受此次疫情及管控措施升级影响，部分员工无法到厂工作，并且进出物流渠受到部分影响，导致部分化工企业生产受限。考虑到疫情反弹压制化工品需求，叠加俄乌冲突下原油价格今年有望维持高位、俄罗斯禁止钾肥向部分国家出口、粮食价格高位提升农药制剂需求，看好煤化工、钾肥、农药制剂及景气度向上轮胎、甜味剂等细分板块。 二、本周重点公司更新 1、 万华化学：公司 2021 年营收 1455.38 亿元（同比+98.19%），净利润 246.49 亿元（同比+145.47%）。其中 Q4 营收、净利润分别环比下滑 3.64%、15.04%，主要由于 PO 等石化产品价格回落以及纯苯、LPG、煤等主要原材料价格上涨导致利润环比下降。 2、 华鲁恒升：绿色新能源材料项目环境影响评价第一次公示。项目建设年产 20 万吨 BDO、3 万吨 PBAT、10 万吨 NMP 的生产线及其配套设备、设施。公司持续拓展新材料，成长空间持续打开。 3、 龙佰集团：3 月 17 日，公司公告年产 20 万吨锂离子电池材料产业化项目一期具备投产条件，投产后公司将形成更加完整的锂电新材料产业体系，有利于打造新的利润增长点。 4、 中国化学：3 月 17 日，公司筹划回购公司股份用于股权激励，拟通过集中竞价交易方式回购股份，数量不超过公司总股本的 1%，回购资金额预计为 4-8 亿元。 5、 三友化工：3 月 15 日，1）公司公告 Q4 营收为 59.2 亿元（YOY+13.8%），环比下降 2.5%，归母净利润为 1.5 亿元（YOY-78.3%），环比下降 58.1%，主要是由于主导产品纯碱、粘胶短纤、烧碱、PVC 销量有所下滑，且成本端主要原材料硅块、原煤、原盐、甲醇、电石等价格环比大幅上升；2）发布公司‚三链一群‛产业发展计划，计划总投资规模约 570 亿元；3）1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 金融委会议提振稳增长信心，看好煤化工、钾肥、农药制剂及景气度向上细分行业机会 方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 化工行业 2022.03.20 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师： 韩振国 登记编号： S1220515040002 [Table_Author] 重要数据： [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 444 总股本(亿股) 4806.27 销售收入(亿元) 43412.01 利润总额(亿元) 4080.53 行业平均 PE 71.35 平均股价(元) 23.72 行业相对指数表现： [TABLE_QUOTEINFO] -11%1%13%25%37%化工沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 《 江 化 微 ： 半 导 体 材 料 ， 拐 点 已 至 》2022.03.16 《全球农化供应链收缩，钾肥或步入长景气周期》2022.03.13 《鼎龙股份：抛光液客户验证通过，打造 CMP材料平台化布局》2022.03.11 《当升科技：前 2 个月业绩符合预期，高度受益正极高镍化趋势》2022.03.10 一、化工行业投资观点 1、近期观点：金融委会议提振稳增长信心，看好煤化工、钾肥、农药制剂以及景气度向上轮胎、甜味剂行业机会。 本周基础化工（申万）跌幅为 2.83%，落后沪深 300 指数 1.88pct。基础化工指数本周经历 V 形反弹，前半周指数由于俄乌地缘政治风险上升、疫情加重对经济回暖的担忧等原因基础化工指数大幅下跌。3 月 16 日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议,对市场此前担忧稳增长政策持续性和力度做出的有力回应及积极支撑，稳定了市场情绪，基础化工指数下跌后反弹。化工产品价格方面，近期国内疫情大幅反弹，多个省分陆续报告大量新增病例，对化工品供给及需求端都有一定压制。需求端，下游建筑项目部分暂停施工、部分制造业活动可能会暂时中断、房地产销售有所趋弱，此外疫情相关支出可能挤压其他商品消费,部分化工品价格有所回落；供给端，部分地区受此次疫情及管控措施升级影响，部分员工无法到厂工作，并且进出物流渠受到部分影响，导致部分化工企业生产受限。考虑到疫情反弹压制化工品需求，叠加俄乌冲突下原油价格今年有望维持高位、俄罗斯禁止钾肥向部分国家出口、粮食价格高位提升农药制剂需求，看好煤化工、钾肥、农药制剂及景气度向上轮胎、甜味剂等细分板块。 二、本周重点公司更新 1、 万华化学：公司 2021 年营收 1455.38 亿元（同比+98.19%），净利润 246.49 亿元（同比+145.47%）。其中 Q4 营收、净利润分别环比下滑 3.64%、15.04%，主要由于 PO 等石化产品价格回落以及纯苯、LPG、煤等主要原材料价格上涨导致利润环比下降。 2、 华鲁恒升：绿色新能源材料项目环境影响评价第一次公示。项目建设年产 20 万吨