农林牧渔行业周报：大浪淘沙，砥柱中流 过去3个月哪些子行业显著跑赢大市？

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 过去 3 个月哪些子行业显著跑赢大市？ 大浪淘沙，砥柱中流 行业名称 农林牧渔 证券研究报告/行业周报 2022 年 03 月 20 日 评级：中性（ 维持 ） 分析师：范劲松 执业证书编号： S0740517030001 电话：021-20315138 Email：fanjs@r.qlzq.com.cn 联系人：王佳博 电话：021-20315125 Email：wangjb@r.qlzq.com.cn 联系人：严瑾 电话：021-20315125 Email：yanjin@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 104 行业总市值(百万元) 1,591,767 行业流通市值（百万元） 690,313 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 投资要点  本文主要分析，自 2021 年 9 月 13 日上证指数收盘价达到年内高点 3715 点以来，以及自 12 月 13 日大盘连续下跌以来，农业行业各子板块以及个股的市场表现分化。我们认为，在市场整体表现不佳的阶段，某些板块或个股“抗跌”能力较强，那么后期市场回暖，“强者恒强”的概率更大。  行业层面：养殖子行业引领整体板块走势。自去年 9 月 13 日以来，农林牧渔板块整体表现优于大盘，区间相对涨跌幅为 20.23%。另外，所有子行业表现也均优于大盘，其中养殖板块表现最佳，居所有子行业之首。一方面，农业板块已进入历史估值底部，另一方面，随着 2021 年 10 月猪价的进一步下行探底，生猪产能持续去化，市场对于猪周期的临近抱有期待。另外，自去年 12 月 13 日上证指数达到阶段性高点 3681 点后，市场整体行情遇冷。农业板块相对涨跌幅较 9 月 13 日以来的相对涨跌幅收窄 50%至 9.2%。渔业和养殖业仍是所有二级行业中表现最强的子板块，区间相对涨跌幅分别为 23.3%和17.3%。其他子板块动保、饲料、农产品加工和种植业整体表现普通。  个股层面：养殖新星，崭露头角。截止目前申万行业指数记录的 104 只农业行业股票，除 2 月 16 日刚上市的粤海饲料（代码 001313.SZ）外，傲农生物和巨星农牧相对涨幅遥遥领先，2021 年 12 月 13 日以来区间相对涨跌幅分别为 102%和 90%，第三名的普莱柯为61.5%。  去年 12 月 13 日至今：  （1）养殖板块内相对涨幅前五的个股分别为巨星农牧（90.1%）、新五丰（49.4%）、仙坛股份（46.7%）、温氏股份（32%）和牧原股份（18.7%）；  （2）饲料板块内相对涨幅前五的个股分别为粤海饲料（105.8%）、傲农生物（101.9%）、唐人神（59.1%）、金新农（45.3%）和天康生物（39.6%）；  （3）动保板块内相对涨幅前五的个股分别为普莱柯（61.5%）、中牧股份；（17.9%）、绿康生化（16.5%）、蔚蓝生物（13.4%）和科前生物（9.2%）；  （4）种植业内相对涨幅前五的个股分别为万辰生物（21.7%）、农发种业（18.7%）、亚盛集团（17.5%）、ST 香梨（17.4%）和苏垦农发（15.3%）。  特别注意的是，饲料板块内，显著跑赢大市的个股均在积极布局生猪养殖业务，而真正仅从事传统饲料业务的个股市场表现一般。  风险提示：原材料价格大幅波动、农业政策落地不达预期、数据更新不及时等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 大浪淘沙 ............................................... - 3 - 行业层面：养殖子行业引领整体板块走势 ................ - 3 - 砥柱中流 ............................................... - 4 - 个股层面：养殖新星，崭露头角 ........................ - 4 - 风险提示 ............................................ - 5 - 图表目录 图表 1：2021 年 9 月以来，上证指数及农林牧渔（申万）市场表现- 3 - 图表 2：申万二级行业相对指数涨跌幅 ...................... - 3 - 图表 3：申万三级行业相对指数涨跌幅 ...................... - 4 - 图表 4：个股相对指数涨跌数量 ............................ - 4 - 图表 5：养殖业相对指数涨幅前五名（%） ................... - 5 - 图表 6：饲料行业相对指数涨幅前五名（%） ................. - 5 - 图表 7：动保行业相对指数涨幅前五名（%） ................. - 5 - 图表 8：种植业相对指数涨幅前五名（%） ................... - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 大浪淘沙  本文主要分析，自 2021 年 9 月 13 日上证指数收盘价达到年内高点 3715点以来，以及自 12 月 13 日大盘连续下跌以来，农业行业各子板块以及个股的市场表现分化。我们认为，在市场整体表现不佳的阶段，某些板块或个股“抗跌”能力较强，那么后期市场回暖，“强者恒强”的概率更大。 图表 1：2021 年 9 月以来，上证指数及农林牧渔（申万）市场表现 来源：Wind、中泰证券研究所 行业层面：养殖子行业引领整体板块走势  自去年 9 月 13 日以来，农林牧渔板块整体表现优于大盘，区间相对涨跌幅为 20.23%。另外，所有子行业表现也均优于大盘，其中养殖板块表现最佳，区间相对涨跌幅为 34.91%，居所有子行业之首。一方面，农业板块已进入历史估值底部，另一方面，随着 2021 年 10 月猪价的进一步下行探底，生猪产能持续去化，市场对于猪周期的临近抱有期待。  自去年 12 月 13 日上证指数达到阶段性高点 3681 点后，市场整体行情遇冷。农业板块相对涨跌幅较 9 月 13 日以来的相对涨跌幅收窄 50%至 9.2%。渔业和养殖业仍是所有二级行业中表现最强的子板块，区间相对涨跌幅分别为 23.3%和 17.3%。其他子板块动保、饲料、农产品加工和种植业整体表现普通。 图表 2：申万二级行业相对指数涨跌幅 申万二级行业 区间相对指数（上证指数）涨跌幅% 2021 年 9 月 13 日以来 区间相对指数（上证指数）涨跌幅% 2021 年 12 月 13 日以来 农林牧渔(申万) 20.23 9.19 农产品加工(申万) 5.53 0.07 饲料(申万) 19.26 4.10 渔业(申万) 25.65 23.28 种植业(申万) 3.08 -1.24 养殖业(申万) 34.91 17.25 30003200340036003