基金投顾研究跟踪报告之十：基金投顾跟踪，投顾业务布局趋势加快，科技板块持续维持高配

金工量化点评 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 基金投顾跟踪：投顾业务布局趋势加快，科技板块持续维持高配 基金投顾研究跟踪报告之十 金工量化点评 分析师 付怡 S0800520120001 13163240483 fuyi@research.xbmail.com.cn 王红兵 S0800519090003 13924613850 wanghongbing@research.xbmail.com.cn 相关研究 1、西部量化_大类资产配置报告系列六_互联网基金组合与公募 FOF 的博弈-20200807 2、西部量化_互联网基金组合年度回顾专题_基金投顾业务快速推进，互联网基金组合“元年”开启_20201210 3、西部量化_基金组合跟踪报告_基金组合高共 识 度 标 的 策 略 及 重 点 固 收 加 组 合 梳 理_20210107 4、西部量化_基金组合跟踪报告_公募基金基金投顾产品布局以及重点公募基金组合梳理_20210329 5、西部量化_基金投顾及基金组合研究专题报告_从美国投顾业务及头部公司特点看国内基金投顾业务发展_20210608 6、西部量化_基金投顾跟踪报告_公募基金基金投顾产品业绩与标的池分析_20210623 7、西部量化_基金投顾研究跟踪报告_公募基金基金投顾策略当前持仓标的与行业穿透分析_20211015 8、西部量化_基金投顾跟踪报告_已上线基金投顾策略业绩表现以及持仓分析_20211103 9、西部量化_基金投顾跟踪报告_基金投顾策略收益风险表现以及持仓跟踪_20211111 10、西部量化_基金投顾专题报告_基金投顾展业 跟 踪 以 及 重 点 投 顾 策 略 综 合 评 价 分 析_20211210 11、西部量化_基金投顾跟踪报告之七_部分已上线基金投顾策略收益风险表现以及持仓穿透分析_20211229 12、西部量化_基金投顾跟踪报告之八_近期整体 表 现 有 下 滑 ， 消 费 板 块 配 置 边 际 提 升_20220113 13、西部量化_基金投顾跟踪报告之九_逆势加仓者较多，科技板块配置维持高位_20220218 Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary 投顾业务布局趋势加快，借助三方与直营渠道同步推进。近期已经获得试点资格的机构投顾服务上线速度有所加快，在对包括且慢、天天基金、蚂蚁财富、京东金融等三方机构以及各试点机构直营渠道进行全面跟踪梳理后，整理得到各渠道上线投顾策略数量，据不完全统计已有35家机构总共上线基金投顾服务，剔除各个渠道中重复的投顾策略，目前已有316只投顾策略，而同截至日期已经公开发行的公募FOF为281只（只保留A类）。 以蚂蚁财富平台为例，目前一共展示了15家机构，合计46个基金投顾策略。将投顾策略与公募FOF进行对比，从近1年数据来看，投顾策略整体收益分布位于FOF对照组中部偏上区间,在0~5%波动率范围内，多数投顾策略收益表现位于公募FOF组范围的中上部区域，业绩表现超越均值水平；5~15%波动率范围内，多数投顾策略收益表现，相比公募FOF收益表现位于中部偏下方区域，整体表现略低于公募FOF对照组均值水平；15~25%波动率范围区间，投顾策略相对较少，整体表现相比于公募FOF对照组偏中上部，表现相对较优。 目前各机构在蚂蚁平台已上线基金投顾策略在持仓层面，青睐均衡型权益标的，债券类型受配置程度增加。所有46个投顾方案对同机构持仓子基金去重后，汇总标的中被重复配置次数在4次以上的靠前标的，其中次数排名第一的标的为偏股混合型基金，“富国价值优势混合”；次数排名并列第二的标的分别为普通股票型基金 “信达澳银新能源产业股票”。 所有已上线基金投顾策略在持仓层面，对应消费、医药、金融、周期、科技五大板块，稳健型策略整体权益占比分布在11~25%。消费占比均值为15.16%（上期20220214截面数据为14.70%）、医药板块为5.08%（5.20%）、金融板块为21.69%（21.75%）、周期板块为18.14%（17.95%）、科技板块为33.31%（34.75%）。整体来看消费、周期板块环比出现增配，医药、金融板块环比略微减配，科技板块有所减配。 而22只高收益型基金投顾策略方案，整体权益占比分布在53~89%。消费平均值18.19%（上期20220214持仓截面18.76%）、医药平均值9.08%（8.79%）、金融平均值13.51%（13.04%）、周期平均值16.65%（16.24%）、科技平均值37.64%（38.43%）。整体来看，消费、科技板块略有减配，医药、金融、周期板块环比出现小幅增配。 风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论或发生改变；数据提取过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投顾策略方案评价体系及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。 证券研究报告 2022 年 03 月 08 日 金工量化点评 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 03 月 08 日 索引 内容目录 一、投顾服务上线加快，借助三方与直营渠道同步推进 .......................................................... 3 二、部分已上线基金投顾策略收益风险表现跟踪 ..................................................................... 4 2.1 基金投顾策略仓位变化：震荡市中管理人分歧加大 ...................................................... 4 2.2 基金投顾策略与公募 FOF 基金收益风险比较 ............................................................... 5 2.3 不同类型基金投顾策略收益风险表现追踪 .................................................................... 6 三、各机构已上线基金投顾策略最新截面持仓分析 ................................................................. 8 3.1 投顾策略方案中最新截面持仓标的：青睐均衡型权益标的 ........................................... 9 3.2 所有投顾策略方案近一个月新增标的：债券类型受配置程度增加 ................................ 9 3.3 所有投顾策略方案相比上期删除标的分析 .................................................................. 10 四、所有已上线基金投顾策略在持仓层面，更倾向