玉米：核心产区提价，盘面涨势延续

玉米：核心产区提价，盘面涨势延续国联期货研究所·农产品事业部·2022年3月4日徐亚光 F03093235 Z0017169徐远帆 F3075697第一章 周度核心要点及策略第二章 周度数据图表追踪第三章 USDA供需数据点评qRrOrQoOoQzRtPnMsRuMqRaQ9R7NpNoOsQoMfQpPnOfQnNvNbRmNpQNZpPqNxNmQtR周度核心要点及策略因素价格逻辑观点供应向上本周黑龙江售粮进度74%，周环比+6%，去年同期进度87%，同比-13%；吉林售粮进度59%，周环比+3%，去年同期进度71%，同比-12%；辽宁售粮进度75%，周环比+4%，去年同期85%，同比-10%。本周东北核心产区基层挺价待涨心态较强，玉米上量有限，深加工企业收购需求大，贸易商收购积极性高。国家粮食与物资储备局公告显示，截至2月15日，主产区各类粮食企业累计收购玉米8272万吨，上月同期收购6569万吨，上年同期累计收购量为7349万吨左右。需求中性本周需求整体平淡。当前生猪养殖业以控制成本为先，饲料按需采购，刚性需求为主，生猪出栏将趋于高峰，饲料需求4月份前后转淡，但产能去化需要时间，预计今年上半年饲用消费大概率维持高位；深加工需求好于饲用需求，根据样本数据，本周深加工企业玉米消耗量117.1万吨，上周为114.9万吨。库存向上深加工企业已陆续提价收购玉米，预计深加工玉米库存将维持上升趋势。当前东北深加工企业玉米库存平均2个月左右，尚存建库需求。根据样本数据，本周深加工企业玉米库存501.8万吨，上周497.7万吨。港口库存继续增加，当前已接近往年同期水平。截至2月11日，我国北方港口玉米库存360万吨，较前一个月环比增加28万吨，增幅8.4%，较去年同期的350万吨增加10万吨，同比增加2.8%；南方港口玉米库存58.5万吨，较前一个月环比增加20万吨，增幅51.9%，较去年同期的40万吨增加18.5万吨，同比增加46.25%。替代品向上一方面，小麦价格上涨后不再具备替代优势；另一方面，小麦价格持续上涨能够提振玉米。同时，大麦、高粱目前的价格也不适合替代，玉米饲用需求得到保障。从进口订单情况来看，1-6月份进口玉米、高粱、大麦到港订单偏少，进口量减少。同时，国内玉米整体供需缺口较大，需通过高价刺激吸引进口粮源。开工率向上全国玉米淀粉企业逐步开工，截至2月25日，开工率为59.64%，节前为55.69%，去年同期为54.43%。根据样本数据，本期全国DDGS生产总量为13.34万吨，相比上期无明显变化，开机率为73.94%，相比上期亦无明显变化%。深加工企业开工率为62.20%，上周为59.74%。USDA向上本次USDA下调全球玉米产量，并调高消费量，全球玉米供需偏紧。南美持续干旱，巴西减产为下调产量的主要原因。国际环境向上本周乌俄双方就临时停火达成一致。近年来中国大幅增加乌克兰玉米进口量，2021年中国进口玉米2835万吨，其中从乌克兰进口玉米824万吨，占比29.07%。截至2月24日，中国已点价采购美国2021/22年度玉米1209万吨，其中已装运499万吨，较上年同期少207万吨，尚有709万吨未装运，较上年同期少457万吨。策略看多近期盘面因乌俄局势恶化持续上涨，短期或有调整风险。展望2022年国内玉米市场，因上半年玉米供需缺口仍然较大，我们中长期看多玉米。对于现货企业，建议库存不宜过低，提前采购建库；对于期货投资者，建议短期谨慎追高，逢回调做多。图1 农产品批发价格200指数变化 数据来源：农业农村部市场与信息化司、农业农村部信息中心 国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图2 全国主要粮食品种收购价格月度变化情况（元/公斤）数据来源：国家发展改革委、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪●国联期货农产品事业部图3 全国主要粮食零售价格月度变化情况（元/公斤） 数据来源：国家发展改革委、国联期货农产品事业部图4 全国农产品生产价格指数季度变化情况数据来源：国家统计局、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图5 玉米期现价格走势 数据来源：生意社、大连商品交易所、国联期货农产品事业部图6 玉米基差 数据来源：生意社、同花顺、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图7 2022年第9周中储粮网拍卖成交情况（吨） 数据来源：Mysteel、国联期货农产品事业部图8 全国玉米主要产区售粮进度（截至2022.3.3） 数据来源：Mysteel、国联期货农产品事业部拍卖类型拍卖场次交易数量实际成交成交率采购9917992753730.00%销售1935102130609587.20%购销双向193609360100.00%进口玉米3653796145093.99%本期上期产量（万吨）已售数量（万吨）去年同期进度黑龙江74%68%4481331687%吉林59%56%3554209771%辽宁75%71%1937145385%山东65%62%2387155278%全国67%62%189791276780%周度数据图表跟踪图10 南北港口利润走势 数据来源：mysteel、国联期货农产品事业部图9 北港口平仓价与南港口成交价 数据来源：中国玉米网、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图12 玉米和小麦价格对比 数据来源：汇易网、生意社、国联期货农产品事业部图11 港口库存 数据来源：汇易网、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图14 玉米和大麦价格对比 数据来源：汇易网、生意社、国联期货农产品事业部图13 大麦价格 数据来源：汇易网、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图16 玉米和高粱价格对比 数据来源：汇易网、生意社、国联期货农产品事业部图15 高粱价格 数据来源：汇易网、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图18 小麦历年进口量（市场年度） 数据来源：海关总署、国联期货农产品事业部图17 玉米历年进口量（市场年度） 数据来源：海关总署、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图20 高粱历年进口量（市场年度） 数据来源：海关总署、国联期货农产品事业部图19 大麦历年进口量（市场年度） 数据来源：海关总署、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图21 全国生猪存栏量（万头） 数据来源：农业农村部、国联期货农产品事业部图22 全国能繁母猪存栏量 数据来源：中国种猪信息网、农业农村部、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图23 生猪饲料产量 数据来源：中国饲料工业协会、国联期货农产品事业部图24 生猪饲料价格 数据来源：国家发改委、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图26 主要饲料产品市场价格月度变化情况（元/公斤） 数据来源：中国饲料工业协会、国联期货农产品事业部图25 全国麸皮现货价格 数据来源：汇易网、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图27 全国玉米市场价 数据来源：农业农村部、国联期货农产品事业部图28 全国豆粕市场价 数据来源：农业农村部、国联期货农产品事业部周度数据图表跟踪图30 全国玉米淀粉加工利润（元/吨） 数据来源：中国淀粉工业协会、国联期货农产品事业部图29 全国玉米淀粉开工率（%） 数据来源：中国淀粉