商贸零售行业跟踪报告2022年2月培育钻石数据点评：进出口额同比高增，景气度持续高企

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 商贸零售 2022 年 03 月 16 日 商贸零售行业跟踪报告 推荐 （维持） 2022 年 2 月培育钻石数据点评：进出口额同比高增，景气度持续高企  2 月培育钻石进出口额同比高增，渗透率提高。据 GJEPC 数据显示，2 月印度培育钻石毛坯进口额 1.55 亿美元，同比增长 84.4%，环比增长 1.0%，渗透率（按进口额）7.0%，较去年同期+1.6pct，环比-4.2pct（主要受上月天然钻石进口额下降影响）；培育钻石裸钻出口额 1.26 亿美元，同比增长 114.6%，环比增长 3.2%，渗透率（按出口额）6.0%，较去年同期+2.7pct，环比+0.4pct。  天然钻石进口额较上月大幅反弹，出口额略下降，价格指数仍处高位。2 月印度天然钻石毛坯进口额 20.62 亿美元，同比增长 40.4%，环比增长 69.8%；天然钻石裸钻出口额 19.79 亿美元，同比增长 14.1%，环比减少 3.5%。IDEX 数据显示，截至 3 月 14 日天然成品钻（裸钻）价格指数较 22 年年初上涨约 12%；据 PaulZimnisky 数据，截至 3 月中旬天然毛坯钻价格指数在过去一个月内略下降 1.1%，但仍处于历史高位。据 Rapaport 报道，De Beers 2 月看货会上 0.75ct以下的毛坯钻价格上涨约 5%，大颗粒价格保持稳定，较 1 月看货会（小颗粒提价 15%，大颗粒提价 5%-12%）涨幅略有所下降。  生产端动态跟踪：（Ⅰ）俄罗斯钻石行业及 ALROSA：1）美禁止从俄进口非工业用钻石：3 月 11 日，美国再一次升级了对俄罗斯的制裁行动。拜登签署总统行政命令，要求禁止从俄罗斯进口“非工业用钻石”等多项商品。Renaissance Capital 认为，因 Alrosa 直接出口到美国的毛坯+成品钻占比不超过 0.3%，所以影响甚微；2）美国对 Alrosa 实施制裁：2 月 25 日美国对 Alrosa 及其首席执行官 Sergey Ivanov 实施制裁，“禁止美国人或在美国境内进行超过 14 天期限的新债务和新股票的交易和买卖”；3）Alrosa 退出两大珠宝钻石行业协会：3 月 2 日 Alrosa 宣布暂时退出 RJC（Responsible Jewellery Council）董事会，并暂停了副主席职务；3 月 4 日，Alrosa 宣布暂时退出 NDC（Natural Diamond Council）会员体系，并暂停向 NDC 提供资金；4）Brilliant Earth 抵制开采于俄罗斯的钻石：2 月 27 日，美国培育钻石零售商 Brilliant Earth 官方发表推文并置顶，表明为抵制俄罗斯，已经下架了网站上所有开采于俄罗斯矿井的钻石；（Ⅱ）De Beers：1）21 年实现营收增长 65%：公司发布 21 年业绩预告，集团实现销售收入 56 亿美元,同比增长 65.8%，其中毛坯钻销售额 49 亿美元，同比增长 75%；全年毛坯钻产量 3227.6 万克拉，同比增长 28.6%，销量 3335.7万克拉，同比增长 56.0%；2）2 月看货会毛坯钻需求依旧旺盛：据 Rapaport和 IDEX 报道，2 月看货会上 De Beers 预计实现营收 6.5 亿美元，远超去年同期 5.5 亿美元，与 1 月 6.6 亿美元基本持平；（Ⅲ）力量钻石：1）业绩高增长，培育钻石业务收入占比四成：公司发布 2021 年年报，全年实现营业收入 4.98亿元，同比增长 103.5%；培育钻石实现收入 1.97 亿元，同比增长 428%，业务收入占比提高至 39.6%，较 20 年增长 24.4pct；2）全部产品价格上调 10%：公司副总经理在接受证券日报采访时表示，目前培育钻石供不应求，公司于今年 1 月再次将全品级产品价格上调 10%；3）商丘科研项目正式开工：据商丘市人民政府报道，3 月 8 日商丘力量钻石科技研发中心项目正式开工；该项目可年产培育钻石 150 万克拉，产值 30 亿元；（Ⅳ）沃尔德：当前生产计划不涉及小分数钻石：投资者互动平台上，公司表示旗下自有培育钻石品牌 Anndia在零售端（天猫商城及体验店）销售的钻石饰品中，大克拉钻石以公司自产为主，小克拉以外采为主。  零售端动态跟踪：1）21 年我国培育钻石渗透率 6.7%：贝恩咨询数据显示，21 年全球培育钻渗透率 8%，较 20 年 5.9%增长了 2.1pct，预计 2025 年将达到15.8%；21 年中国培育钻渗透率 6.7%，较 20 年 4%增长了 2.7pct，预计 2025年将达到 13.8%；2）美国 1 月珠宝零售额上涨 20%：据 Mastercard SpendingPulse数据，1 月份美国零售额同比上涨 7.2%，其中珠宝销售表现出色，销售额较21 年同期上涨 19.8%，较 19 年同期上涨 31.1%。  风险提示：后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。 证券分析师：王薇娜 电话：010-66500993 邮箱：wangweina@hcyjs.com 执业编号：S0360517040002 证券分析师：胡琼方 电话：010-66500993 邮箱：huqiongfang@hcyjs.com 执业编号：S0360519090004 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 112 0.02 总市值(亿元) 8,318.18 0.99 流通市值(亿元) 6,759.52 1.08 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.3% -3.5% -0.9% 相对表现 14.0% 14.0% 24.5% 相关研究报告 《1 月培育钻石数据点评：进出口额同环比双双增长，需求延续高景气度》 2022-02-15 《商贸零售行业深度报告：复盘海内外珍珠产业与品牌，探索有机宝石的缘起缘灭》 2022-02-14 《2022 年商社春节数据跟踪报告：旅游整体恢复较弱，冰雪消费成热点》 2022-02-07 -10%-4%3%9%21/0321/0521/0821/1021/1222/022021-03-15~2022-03-15商贸零售沪深300华创证券研究所 股票报告网 商贸零售行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、印度钻石进出口数据跟踪 2 月培育钻石进出口额同比高增，彰显需求持续高增。据 GJEPC 数据显示，2 月印度培育钻石毛坯进口额 1.55 亿美元，同比增长 84.4%，环比增长 1.0%；培育钻石裸钻出口额1.26 亿美元，同比增长 114.6%，环比增长 3.2%。 图表 1 印度培育钻石毛坯进口额 图表 2 印度培育钻石裸钻出口额 资料来源：GJEPC，华创证券 注：因受疫情影响 20 年 3、5 月数值过低，导致 21 年同比异常大，作图时忽略数