电子行业苹果春季新品发布会跟踪报告：新品市场策略持续优化，关注苹果链优质龙头

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2022 年 03 月 09 日 推荐（维持） 苹果春季新品发布会跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 苹果于北京时间 3 月 9 日凌晨 2 点召开春季新品发布会，发布了多款新品：3代 iPhone SE、5 代 iPad Air、M1 Ultra 芯片、新款 Mac Studio 和 Studio Display，并新增了 iPhone13 和 13 Pro 全新绿色。我们认为此次 iPhoneSE。iPad Air、Mac 等新品性能升级基本符合市场预期，而 M1 系列芯片迭代升级则超越市场预期。苹果在核心产品的定价策略持续优化，有望迎来市场份额的进一步提升。随着 22Q1 上游芯片供应相对缓解，苹果链拉货动能有望得到提升，目前 A 股苹果链估值基本处于低位，建议把握在品类、份额有提升空间的优质公司以及潜在进入者。 ❑ 3 代 iPhone SE 外观配色基本延续上代，硬件性能提升叠加定价亲民有望进一步提升苹果在中端手机市场份额。相较上代，新款 SE 主要亮点：1）搭载A15 仿生芯片，带来性能进一步提升，支持 5G 网络；2）电池续航优化，较上代 SE 视频播放时间增加 2h；3）从价格策略方面，较上代硬件性能提升较大，而起售价仅比上代增加 200 元至 3499 元，价格亲民，性价比凸显。此外，新增绿色 iPhone 13 和 13Pro，有望延续 iPhone 在中高端市场的竞争力。 ❑ 5 代 iPad Air 性能大幅提升，价格进一步下探，有望带动下游需求。新款 iPad Air 搭载 M1 芯片，性能大幅提升，实现 M1 芯片在 iPad 品类的全覆盖；影像方面，前置 12MP 超广角摄像头，支持人物居中功能；首次支持 5G 网络，且 USB-C 数据传输速度为上代的 2 倍以及支持连接相机、外部存储设备和6K 显示器等。在性能大幅提升的背景下，起售价较上代下降 400 元至 4399元，进一步强化新款 iPad Air 的市场竞争力，有望提升下游需求。 ❑ 新款 M1 Ultra 芯片大超市场预期，成为最强 M1 芯片。M1 Ultra 采用创新UltraFusion 封装架构，通过利用硅中介层来连接整合两颗 M1 Max（共集成1140 亿晶体管），可实现高达 2.5TB/s 低延迟处理器互联带宽，最高支持128GB 统一内存。M1 Ultra 芯片性能和功耗优势兼具，拥有 20 核 CPU、64核 GPU 和 32 核神经网络引擎，计算性能、内存通道、GPU 速度、解码能力、能耗表现全面大幅提升。 ❑ 全新 Mac Studio 重构台式电脑形态，依托 M1 Max/Ultra 芯片带来性能大幅提升。Mac Studio 采用铝金属压制一体成型工艺，并配备全新散热系统。性能提升方面，与 27’ iMac 在图形性能/视频转码速度方面相比，M1 Max 版提升 3.4/7.5 倍，而 M1 Ultra 版则提升 4.5/12 倍。Mac Studio 端口大幅增加，机身正背最多共有 12 个高性能端口，可支持同时连接 4 台 Pro Display XDR和 1 台 4K 电视。新款 Mac Studio Max/Ultra 版本起售价分别为 14999/29999元。此外，新款 Studio Display 显示器配备 27’ 5K 视网膜屏并搭载 A13 芯片和 12MP 超广角摄像头，支持人物居中、空间音频，起售价为 11499 元。 ❑ 投资建议：苹果产品矩阵和市场策略持续优化，未来市场份额有望进一步提升。此次新款 iPhoneSE 价格亲民，性价比优势显著，我们判断 22 年销量有望接近 3000 万台；而此次 M1 芯片加持使新款 iPad Air 性能大幅提升且定价进一步优化，在上游芯片供应缓解的情况下，iPad 销量有望恢复。此外，苹果自研 M1 系列芯片升级超市场预期，未来有望进一步助力苹果提高其在平板、PC 领域产品的市场份额。虽然国内供应链暂时还未参与以上产品组装，但 SE、ipad 销量提升仍将拉动国内结构件、显示、天线、声学、电池、光学、连接等零部件厂商业绩，我们坚定看好以立讯精密为首的国内优质龙头厂商。 ❑ 风险提示：疫情影响大于预期，电子产业竞争加剧，政治及汇率风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 397 8.6 总市值（亿元） 69638 8.6 流通市值（亿元） 51666 7.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -6.6 -11.9 -0.8 相对表现 0.8 2.3 15.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《苹果季报及产业链跟踪—CQ4业绩超预期，CQ1 供应瓶颈缓解，把握苹果链优质龙头》2022-01-28 2、《苹果季报及产业链跟踪—短期仍存供应瓶颈，新品需求无虑，精选供应链优质龙头》2021-11-01 3、《苹果秋季新品发布会跟踪报告—“加量不加价”助推销量，苹果链Q4 望迎业绩拐点》2021-09-16 鄢凡 S1090511060002 yanfan@cmschina.com.cn -20-10010203040Mar/21Jun/21Oct/21Feb/22(%)电子沪深300新品市场策略持续优化，关注苹果链优质龙头 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2022 年 03 月 09 日 推荐（维持） 苹果春季新品发布会跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 苹果于北京时间 3 月 9 日凌晨 2 点召开春季新品发布会，发布了多款新品：3代 iPhone SE、5 代 iPad Air、M1 Ultra 芯片、新款 Mac Studio 和 Studio Display，并新增了 iPhone13 和 13 Pro 全新绿色。我们认为此次 iPhoneSE。iPad Air、Mac 等新品性能升级基本符合市场预期，而 M1 系列芯片迭代升级则超越市场预期。苹果在核心产品的定价策略持续优化，有望迎来市场份额的进一步提升。随着 22Q1 上游芯片供应相对缓解，苹果链拉货动能有望得到提升，目前 A 股苹果链估值基本处于低位，建议把握在品类、份额有提升空间的优质公司以及潜在进入者。 ❑ 3 代 iPhone SE 外观配色基本延续上代，硬件性能提升叠加定价亲民有望进一步提升苹果在中端手机市场份额。相较上代，新款 SE 主要亮点：1）搭载A15 仿生芯片，带来性能进一步提升，支持 5G 网络；2）电池续航优化，较上代 SE 视频播放时间增加 2h；3）从价格策略方面，较上代硬件性能提升较大，而起售价仅比上代增加 200 元至 3499 元，价格亲民，性价比凸显。此外，新增绿色 iPhone 13 和 13Pro，有望延续 iPhone 在中高端市场的竞争力。 ❑ 5 代 iPad Air 性能大幅提升，价格进一步下探，有望带动下游需求。新款 iPad Air 搭载 M1 芯片，性能大幅提升，实现 M1 芯片在 iPad 品类的全覆盖；影像方