化妆品行业2022年2月数据跟踪：抖音高增长，淘内品牌分化加剧

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 11 [Table_Main] 行业研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 家庭与个人用品行业周报、月报 2022 年 03 月 08 日 [Table_Title] 抖音高增长，淘内品牌分化加剧 ——化妆品行业 2022 年 2 月数据跟踪 [Table_Summary] 报告要点：  淘系有所回暖，抖音保持高增 据淘数据，2 月淘系美妆类目成交额 173.97 亿元，同比增长18.04%。其中护肤类成交额 129.83 亿元，同比上升 31.51%；彩妆类成交额44.14亿元，同比下降9.30%。38大促预热、预售带动下，淘系整体有所回暖。抖音方面，据飞瓜数据，2 月份美妆成交额约为52.97 亿元，同比增长约 191.36%。  美容护肤、彩妆行业品牌成交额 TOP20 品牌数据跟踪 （1）淘系：据淘数据，护肤前三品牌为兰蔻、雅诗兰黛、欧莱雅，月成交额超 2 亿，海外品牌上榜数量同比、环比均有增加，国货品牌中珀莱雅、薇诺娜上榜，GMV 分别达到 1.96 亿元（yoy+113%）、1.11 亿元（yoy+95%），排名第 6、12。彩妆方面，圣罗兰、阿玛尼、MAC 排名前三，GMV 分别达到 2.14 亿元（yoy+10%）、1.29亿元（yoy-29%）、1.22 亿元（yoy-5%），国货品牌花西子、完美日记同比下滑 60%左右，排名下降，海外品牌名次整体前移。（2）抖音：护肤前三为雅诗兰黛、后、珂莱妮，成交额分别达到 1.02、0.88、0.77 亿元，国货品牌珀莱雅、韩束排名 4、5，成交额 7412、6855 万元。彩妆方面，花西子以 1.01 亿元成交额保持断层第一。  重点上市公司旗下美妆品牌天猫旗舰店表现 据淘数据，薇诺娜天猫旗舰店 2 月成交额约 9,293 万，同增 105%，清透防晒乳、舒敏保湿特护霜两大单品销售额破 1,000 万元。珀莱雅天猫旗舰店成交额约 1.66 亿元，同增 114%，经测算双抗+红宝石+源力系列占比超过 50%。彩棠天猫旗舰店成交额近 2,111 万，同比有所下滑，受超头事件影响短期承压。佰草集天猫旗舰店成交额 771万元，同增近 66%。玉泽天猫旗舰店成交额 2,827万元，同比高个位数增长。颐莲天猫旗舰店成交额 1,997万元，同增 79%；瑷尔博士天猫旗舰店成交额 1,563 万元，同增 40%左右。  投资建议 维持行业“推荐”评级。关注化妆品品牌商贝泰妮、珀莱雅、上海家化、逸仙电商、水羊股份、丸美股份，电商代运营商壹网壹创、丽人丽妆及上游化妆品 OEM/ODM 及配套塑料包装一体化服务商嘉亨家化、ODM 龙头青松股份。  风险提示 行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-化妆品行业 2022 年 1 月数据跟踪：品牌分化，珀莱雅表现亮眼》2022.02.11 《国元证券行业研究-化妆品行业 2021 年 12 月数据跟踪：双十一虹吸效应明显，淘系大盘承压》2022.01.09 《国元证券行业研究-颜值经济之化妆品行业深度之七：从流量时代到品牌时代，寻找中国的头部美妆集团》2021.12.10 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 附表：重点公司盈利预测 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 300957.SZ 贝泰妮 买入 157.22 66,598 1.28 2.02 2.86 122.83 77.83 54.97 603605.SH 珀莱雅 买入 166.75 33,518 2.37 2.93 3.62 70.36 56.91 46.06 600315.SH 上海家化 买入 36.12 24,548 0.63 0.97 1.23 57.33 37.24 29.37 300740.SZ 水羊股份 买入 14.74 6,059 0.34 0.58 0.9 43.35 25.41 16.38 605136.SH 丽人丽妆 买入 18.81 7,562 0.84 1.02 1.14 22.39 18.44 16.50 300955.SZ 嘉亨家化 买入 27.65 2,787 0.93 0.88 1.39 29.73 31.42 19.89 603983.SH 丸美股份 增持 25.83 10,379 1.16 0.64 0.78 22.27 40.36 33.12 300792.SZ 壹网壹创 增持 36.33 8,671 1.3 1.7 2.18 27.95 21.37 16.67 300132.SZ 青松股份 增持 7.55 3,900 0.89 -1.68 0.37 8.48 - 20.41 资料来源：Wind，国元证券研究所；注：丽人丽妆 2021 为年报数据 -25%-15%-6%4%14%2/105/128/1111/10家庭与个人用品沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 11 目 录 1、行业趋势跟踪 ...................................................................................................... 3 2、重点上市公司旗下化妆品牌表现 ......................................................................... 6 3、投资建议 ........................................................................................................... 10 4、风险提示 ........................................................................................................... 10 图表目录 图 1：2022 年 2 月淘系美容护肤类目成交额（亿元）及同比增速 ................... 3 图 2：2022 年 2 月淘系彩妆类目成交额（亿元）及同比增速 .......................... 3 图 3：2022 年 2 月抖音电商美妆类目成交额（亿元） ..................................... 3 表 1：淘系 2022 年 2 月美容护肤及彩妆类目成交额 TOP20 品牌 .............