美护商社行业周报：泡泡玛特业绩预告亮眼，市监局约谈三大外卖平台

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 12 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 07 月 22 日 [Table_Title] 泡泡玛特业绩预告亮眼，市监局约谈三大外卖平台 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2025.07.14-2025.07.18），商贸零售/社会服务/美容护理分别+0.23%/+1.05%/-0.14%，在 31 个一级行业中排名第 18/13/22，同期上证综指+0.69%，深证成指+2.04%，沪深 300+1.09%。 细分子板块来看，本周专业服务/教育/一般零售涨幅居前，分别+3.25%/+1.21%/+0.86%。饰品/专业连锁/酒店餐饮跌幅居前，分别为-2.60%/-1.39%/-1.18%。  本周行业重点事件及资讯 2025 年 1-6 月社会消费品零售总额 24.55 万亿，同比+5%。6 月社零总额 4.23 万亿元，同比增长 4.8%，低于 wind 一致预期的 8.4%，受端午错期及 618 需求释放前置影响，增速有所放缓。分消费类型来看，6 月商品零售同比+5.3%，餐饮收入同比+0.9%。 （1）美护：瑷尔博士在东南亚市场的战略布局取得重要突破。Kenvue科赴宣布 CEO 更迭。珀莱雅公开首个双环肽专利珀莱雅公开首个双环肽专利。若羽臣 25H1 预计实现归母净利润约 6300-7800 万元，同比增长 61.81%-100.33%。朗姿股份 25H1 预计归母净利润 2.2-2.6 亿元，同比上升 31.74%-55.69%。江苏吴中发布公告，聚乳酸面部填充剂 AestheFill 注册证代理人名称由达透医疗器械（上海）有限公司变更为俪臻（北京）生物科技有限公司不影响其相关代理权。 （2）出行链：2025 年第 28 周（07 月 07 日至 07 月 13 日）全国民航执行客运航班量近 11.8 万架次，日均航班量 16901 架次，同比 2024年上升 3.2%。大连圣亚 25H1 预计实现归母净利润-1907.84 至-1271.90 万元，同比将出现亏损。锦江酒店 25H1 预计实现归母净利润为 3.6 亿元到 4 亿元，同比下降 57.53%到 52.81%。长白山 25H1预计实现归母净利润-258 万元至-158 万元，同比将出现亏损。 （3）IP 衍生品：国内毛绒潮玩品牌“超级元气工厂”向阅文集团独家开放战略投资。泡泡玛特旗下共鸣×《罗小黑战记 2》系列手办盲盒即将开始预售。泡泡玛特 2025H1 预期收入同比增长不低于 200%；溢利同比增长不低于 350%。 （4）零售：7 月 18 日，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业。永辉超市 25H1 预计实现归母净利润-2.4 亿元，与上年同期相比，将出现亏损。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：6 月 CPI 同比由降转涨，稳就业政策支持加码》2025.07.15 《国元证券行业研究-美护商社行业周报：孩子王小商品城25H1 业绩预增， MINISO LAND 全球壹号店开业 9 个月业绩破亿》2025.07.07 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -10%2%14%26%38%7/2210/211/204/217/21可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 12 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 买入 81.64 32349.66 3.92 4.59 5.32 20.83 17.79 15.35 300957.SZ 贝泰妮 增持 44.22 18731.59 1.19 1.67 2.00 37.24 26.44 22.12 600223.SH 福瑞达 买入 8.28 8417.19 0.24 0.29 0.34 34.56 28.26 24.37 603983.SH 丸美生物 买入 39.65 15899.65 0.85 1.14 1.46 46.65 34.78 27.16 600315.SH 上海家化 买入 21.56 14493.19 -1.24 0.51 0.69 -17.39 42.27 31.25 2367.HK 巨子生物 买入 60.50 64789.69 1.93 2.40 2.94 28.55 25.21 20.58 603193.SH 润本股份 买入 28.17 11397.39 0.74 0.97 1.25 38.07 36.29 29.12 300740.SZ 水羊股份 买入 16.36 6380.47 0.28 0.61 0.75 57.77 26.64 21.69 688363.SH 华熙生物 增持 51.32 24719.73 0.36 0.94 1.26 141.85 54.49 40.57 1318.HK 毛戈平 买入 98.55 48307.92 1.35 2.36 2.96 66.48 38.01 30.38 2145.HK 上美股份 买入 73.45 29238.38 1.96 2.53 3.16 34.09 26.46 21.16 002612.SZ 朗姿股份 增持 18.06 7990.56 0.51 0.68 0.82 35.50 26.66 22.02 300896.SZ 爱美客 增持 177.63 53749.43 6.47 7.55 8.45 27.46 23.53 21.03 832982.BJ 锦波生物 买入 356.75 41049.56 8.27 12.11 16.28 43.14 29.46 21.91 002345.SZ 潮宏基 买入 13.42 11923.84 0.38 0.41 0.48 35.7