通信行业周报：H20恢复对华销售，算力通信硬件全线业绩高增

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 10 [Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 7 月 21 日 [Table_Title] H20 恢复对华销售，算力通信硬件全线业绩高增 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.7.14-2025.7.20）上证综指上涨 0.69%，深证成指上涨 2.04%，创业板指上涨 3.17%。本周申万通信上涨 7.56%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.7.14-2025.7.20）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 15.82%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为-0.14%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。 个股方面：本周（2025.7.14-2025.7.20）通信板块涨幅板块分析方面 ， 新 易 盛 （ 39.01% ） 、 中 际 旭 创 （ 24.33% ） 、 仕 佳 光 子（22.43%）涨幅分列前三。  建议关注方向：算力产业链 中报业绩期，国内外算力基础硬件全线同环比高增，基础层的交换机、光模块及应用层消费级终端侧通信模组环节均呈较强表现。作为算力硬件中受益于国内外需求共振的环节，通信设备、模块及模组兼具确定性及盈利能力。同时基础硬件环节的出货量弹性，亦将对上游结构件及辅材等的需求量形成同步拉动，推荐同步关注。 此外本周，据英伟达官网消息显示，英伟达已正式提交申请，计划恢复面向中国市场销售 H20 GPU。国内 GPU 供给瓶颈或极大缓解，国内数据中心建设节奏或亦将同步加快，推荐同步关注国内 AIDC 建设引致的硬件及服务商业绩弹性。 应用侧，本周 OpenAI 的 ChatGPT agent 释出，除了在多个基准测试中刷新记录，ChatGPT agent 核心功能即在能够主动选择并使用一系列强大的“代理技能工具箱”，在用户的授权下完成从头到尾的复杂任务，使得模型能力更易融合入普通人的生活，而推理侧算力需求或将持续高速扩张。此前，Open AI 的首席执行官 Sam Altman 在访谈中表示，GPT-5将于今夏释出，模型的多模态能力将进一步提升，模型能力提升带来的潜在硬件需求催化或需同步关注。  风险提示： 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：Grok 4 多模态问题分析能力增强，算力消耗倍增》2025.7.13 《国元证券行业研究_通信行业周报：甲骨文超 300 亿云服务协议落地，关注算力全链》2025.7.7 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 分析师 郝润祺 执业证书编号 S0020525070001 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq.com.cn -20%0%20%40%60%7/2010/201/204/207/20沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 目录 1 周行情：本周通信板块指数上涨 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 7.56% ........................................... 3 1.2 细分板块方面，通信网络设备及器件上涨幅度最高................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 39.01% ............................................. 4 2 本周通信板块新闻（2025.7.14-2025.7.20） ....................................................... 4 2.1 星链竞争对手 Eutelsat 再获英国 1.63 亿欧元投资 ..................................... 4 2.2 Canalys：Q1 阿里云继续稳居中国大陆云服务市场首位 华为云排名第二 5 2.3 H20 解禁，且推出全新“特供芯” ............................................................. 5 3 本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 5 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.7.14-2025.7.20） ............................... 5 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.7.21-2025.7.27） ............................... 9 4 风险提示 ............................................................................................................... 9 图表目录 图 1：本周申万通信上涨 7.56% ....................................................................... 3 图 2：本周新易盛领跑涨幅榜 ............................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 ............................................................................ 4 表 1：本周通信三级子行业呈上涨趋势 ............................................................. 3 表 2：本周通信板块公司重点公告 .................................................................... 6 表 3：下周通信板块公司重点公告 .......................................................