食品饮料行业双周报：6月社零增速放缓，餐饮承压

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 12 [Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 食品、饮料与烟草行业周报、月报 2025 年 07 月 21 日 [Table_Title] 6 月社零增速放缓，餐饮承压 ——食品饮料行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾 1）近 2 周（7.7-7.18），A 股食品饮料行业（SW）上涨 1.53%，跑输上证指数 0.26pct，跑输深证成指 2.33pct，跑输沪深 300 指数 0.39pct。 2）细分行业方面，近 2 周 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，白酒（+2.30%）、肉制品（+1.27%）、乳品（+0.86%）涨幅居前，软饮料（-2.11%）、零食（-1.86%）、烘焙食品（-1.33%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，皇氏集团（+18.11%）、煌上煌（+13.54%）、良品铺子（+12.95%）涨幅居前，骑士乳业（-16.21%）、新乳业（-8.29%）、*ST 岩石（-6.33%）跌幅居前。  食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：根据同花顺 Ifind 数据，7 月 18 日飞天茅台原箱/散装批价分别为 1,950 元/1,890 元，较两周前（7 月 4 日）-5 元/+25 元；八代普五批价 900 元，较两周前-5 元；国窖 1573 批价 835 元，与两周前持平。 2）大众品：原材料方面，根据农业农村部数据，最新（7 月 11 日）生鲜乳主产区平均价 3.04 元/公斤，同比-6.2%，较前一周环比持平，最新（7 月 10 日）猪肉全国市场价 25.46 元/公斤，同比-11.9%，较前一周环比+0.4%；根据大连商品交易所数据，最新（7 月 18 日）黄大豆 1 号期货结算价（活跃合约）4,198 元/吨，同比-7.1%。包材方面，根据同花顺 Ifind 数据，最新（7 月 18 日）水瓶级 PET 国内市场价（浙江万凯）6,100 元/吨，同比-16.4%；根据国家统计局数据，最新（7 月 10 日）瓦楞纸（AA 级 120g）生产资料价格 2,508.3 元/吨，同比-4.6%。  食饮行业重点事件跟踪 1）6 月社零同比增长 4.8%。7 月 15 日，国家统计局公布 6 月社零数据。6 月份，社零总额 42,287 亿元，同比增长 4.8%，增速较 5 月环比-1.6pct；1-6 月社零总额 245,458 亿元，同比增长 5.0%。6 月，商品零售额、餐饮收入同比分别增长 5.3%、0.9%；限额以上粮油食品类、饮料类、烟酒类商品零售额同比分别增长 8.7%、-4.4%、-0.7%。 2）百事公司 Q2 财报出炉，持续深化中国市场战略布局。7 月 17 日，百事公司公布 2025 年第二季度业绩，期内净销售收入 227.26 亿美元，营业利润 17.89 亿美元，百事公司中国的食品和饮料业务市场份额均保持稳定增长。同时，百事持续加码中国本土供应链布局，陕西西安食品工厂项目如期推进，预计 2025 年第三季度竣工投产。 3）世界卫生组织发起健康税倡议。近日，世界卫生组织发起“3by35”倡议（到 2035 年落实 3 项健康税），建议各国通过征收健康税，到[Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind、国元证券研究所整理 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-食品饮料行业双周报：食饮板块分化，关注阿洛酮糖新机遇》2025.07.08 《国元证券行业研究-食品饮料行业双周报：5 月社零亮眼，关注软饮及低度酒》2025.06.23 [Table_Author] 报告作者 分析师 单蕾 执业证书编号 S0020524100001 电话 021-51097188 邮箱 shanlei@gyzq.com.cn 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 电话 021-51097188 邮箱 zhuyuhao@gyzq.com.cn -15%-6%3%12%21%7/2210/201/184/187/17食品、饮料与烟草沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 12 2035 年将烟草、酒精和含糖饮料的实际价格提高至少 50%，此举旨在遏制慢性病并创造重要的公共收入。  投资建议 白酒方面，当前白酒需求暂时承压，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企。大众品方面，黄酒消费热度渐起；啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强；健康趋势下，代糖概念迎来新机遇。建议关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业、百龙创园等。  风险提示 需求恢复不及预期风险、原材料价格波动风险、食品安全风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 12 目 录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 4 2.食饮行业重点数据跟踪 .......................................................................................... 6 3.食饮行业重点政策及新闻跟踪 ............................................................................. 10 4.重要公司公告 ...................................................................................................... 10 5.投资建议 ............................................................................................................... 11 6.风险提示 ............................................................................................................... 11 图表目录 图 1：A 股各行业（SW）近 2 周涨跌幅情况（%） ......................................... 4 图 2：A 股各行业（SW）年初至今涨跌幅情况（%） ........