信息技术产业行业深度研究:元宇宙高速运算下对科技产业链的加持
- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币) 市场优化平均市盈率 18.90 国金信息技术产业指数 2234 沪深 300 指数 4573 上证指数 3451 深证成指 13413 中小板综指 13470 罗露 分析师 SAC 执业编号:S1130520020003 luolu@gjzq.com.cn 樊志远 分析师 SAC 执业编号:S1130518070003 (8621)61038318 fanzhiyuan@gjzq.com.cn 邵广雨 联系人 shaoguangyu@gjzq.com.cn 赵晋 分析师 SAC 执业编号:S1130520080004 zhaojin1@gjzq.com.cn 元宇宙高速运算下对科技产业链的加持 投资建议 ◼ 投资建议:元宇宙行业仍处于初期投资庞大获利不易阶段, 以 10 年来看, 估计游戏/社交/商业元宇宙产业链将占科技行业的 15-20%,我们首次推荐元宇宙信息技术产业,给予买入评级。推荐重点关注 10 家全球及中国大陆的相关公司,其中包括元宇宙平台内容软件公司如 Roblox (游戏及社交软件平台),微软(Hololens 2, 游戏及商用/工业用),Meta (Oculus Quest 2, 社交生态系统),腾讯控股(游戏, 社交, 3G Glasses,至信链/QQ 钱包),中国移动(5G/6G, WiFi6, 咪咕),歌尔股份(Oculus/Sony/Pico VR 代工),立讯精密(苹果第二代 MR), 舜宇光学(AR 光波导, 折叠光路模组, 菲尼尔透镜),3D 游戏及社交软件开发工具 Unity,及 3D 图像及服务器 AI 芯片Nvidia (Grace CPU, A100 训练推理,Omniverse 数字孪生)。 ◼ VR/AR/MR/XR 终端,5G/6G/WiFi6/7 承载,AI 数据中心高速运算芯片遍地开花。目前游戏元宇宙行业芯片的全球占比应不到 8%,估计未来 15-20年内将占芯片行业市场的 25-30%,主要驱动力为 VR/AR/MR/XR 设备的处理器,6DoF 眼球追踪,手势感测,显示屏驱动,存储及电源管理芯片, 高速 5G/6G/WiFi 6/7 无线通讯, 让元宇宙世界更真实的高阶 GPU 图像显示, 及元宇宙场景所需要的 AI 数据中心及边缘高速运算大量使用的 CPU, GPU, FPGA,PCIE Gen 5/6 Retimer, 网络, 及存储器芯片。 ◼ VR/AR/MR/XR 为元宇宙的核心硬件终端。Meta Oculus 率先在 VR 游戏领域取得成功,微软 MR Hololens 2 在企业级应用取得了较好发展,并计划推出消费级 AR/VR 产品,苹果酝酿将于 2023 年重新定义 MR 技术及应用。随着技术的不断成熟,AR/VR/MR/XR 有望成为继 TWS 耳机之后又一爆款消费电子产品。2021 年全球 AR/VR 硬件产品突破千万台,TrendForce 预测,2022 年 AR/VR 装置出货量将达到 1419 万台,同比成长 43.9%。 ◼ 元宇宙将重塑 ICT 商业基础设施,关注数据传输和边缘计算产业升级的投资机会。元宇宙的发展将重塑 ICT 基础设施,海量数据计算、传输需求,将带来算力和网络的迭代升级。IDC 数据显示,中国元宇宙相关 IT 支出将在 2025 年达到近 2000 亿美元,21-25 年复合增长率将达到 20.2%。计算层的升级一方面要求芯片算力的提升;另一方面要求云计算和边缘计算的协同分配,公有云巨头正着力布局边缘计算平台,CDN 厂商等也在积极推动 CDN升级为边缘计算系统。网络层则是高带宽、低时延通信技术的升级,主要为5/6G 普及、WiFi6/7 技术发展、千兆光纤入户和 10G FWA 升级。 风险提示 ◼ 1. 技术进展缓慢;2. 跨平台协同合作无法成型;3. 各国政府可能的反对态度;4. 初期投资庞大,获利不易。 186919852101221723332449210301210601210901211201国金行业沪深300 2022 年 3 月 1 日 创新技术与企业服务研究中心 信息技术产业行业研究 买入 (首次评级) ) 行业深度研究 证券研究报告 行业深度研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、元宇宙的介绍 ............................................................................................. 5 二、Metaverse 元宇宙高速运算下对半导体行业的加持 ................................. 12 三、VR/AR:元宇宙硬件载体,全产业链获增量空间..................................... 20 3.1 元宇宙硬件载体 ...................................................................................... 20 3.2 Oculus Quest 2、Hololens 2,Apple MR 将主导 VR/AR/MR 市场 .. 22 3.3 光学显示、感知交互等环节技术革新,为国内电子厂商带来增量 ......... 26 四、元宇宙开放互联时代,强化及重塑 ICT 商业基础设施 ............................. 31 4.1 计算部署方式向边缘转移,产业链上游基础设施及硬件厂商有望率先受益.................................................................................................................. 33 4.2 元宇宙有望打开 5G C 端市场,FTTR+Wi-Fi6 构筑千兆光网技术底座.. 35 五、重点关注公司及投资建议 ......................................................................... 40 六、风险提示 ................................................................................................... 42 图表目录 图表 1:Horizon Worlds .................................................................................... 5 图表 2:Meta 元宇宙布局 ..............................................
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