传媒：数字经济重要性凸显，游戏版号申请仍然正常进行

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022 年 02 月 27 日 传媒 数字经济重要性凸显，游戏版号申请仍然正常进行 行情概况：本周中信一级传媒板块下跌 4.4%，前期涨幅较多的元宇宙概念回调较多，随着“东数西数”工程正式启动，国内数字经济重要性进一步提升。从全年行情来看，我们认为元宇宙行业景气度无虞，对标海外，全球元宇宙产业发展不断加速，元宇宙投资将能够落实到企业财报，建议重点关注。传媒板块在经历多年密集政策影响后，估值优势明显，元宇宙等新产业趋势有望带来边际业务增量，基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵，建议加大关注。 东数西算正式启动，数字经济重要性凸显。2 月 17 日国家发展改革委印发通知启动“东数西算”工程，将在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10 个国家数据中心集群。国内数字经济重要性进一步提升，《“十四五”数字经济发展规划》明确要求到 2025 年，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重达到 10%。政策驱动下算力重要性凸显，提供算力的企业或将受益于资源使用效率的提升。建议关注贵广网络（参股东数西算贵州产业有限公司）、浙数文化（富春云杭州 1 号数据中心）、世纪华通（长三角人工智能超算中心）、顺网科技（顺网云机房算力部署）。 【元宇宙】PSVR2、苹果 VR 眼镜有望年底上市。索尼近日公布 PlayStationVR2的外观设计，预计首款官方内容为《地平线 VR：山的呼唤》，预计硬件最早在Q4 面向市场。根据 DIGITIMES 供应链资讯，苹果首款 AR 头戴式装臵预计 Q3进入量产，有望年底上市，定位专业市场需求。2016 年索尼首款 PSVR 至今维持高市占率（21Q1 全球硬件出货量市占率 5%），苹果自 2010 年其即开始布局 VR/AR 领域底层技术，收购投资动作捕捉、眼动追踪、计算机视觉等多家相关技术公司，巨头新产品上线有望迎来产业催化。当前海内外巨头围绕元宇宙在软硬件、内容多维度生态布局，产业不断落地带来板块催化行情，技术更迭下优质内容研发商有望迎来全新发展机遇。建议关注具备基本面支撑、且有估值弹性的优质公司：【视觉中国】（NFT 平台）、【蓝色光标】（虚拟人）、【风语筑】（XR+元宇宙基建+虚拟人+NFT），【华扬联众】（虚拟人+冬奥会）。 【短视频】快手持续发力布局体育内容，切断淘宝、京东外链构筑闭环生态。北京冬奥会收视率历届最高，全球社交媒体关注度超过 20 亿。快手与腾讯视频、咪咕视频同获冬奥会转播权，平台端内外奥运相关作品及话题视频播放量达到 1544.8 亿次。平台亦发力自制 IP 与活动运营，“冰雪英雄”等五大自制IP 节目总播放量达到 42.5 亿次，30+热门活动玩法总参与人次达到 3 亿。此外，赛事热度催化全民运动热情，冬奥期间快手电商运动户外类目商品 GMV 同比增长 602%。此前快手先后与 CBA、东京奥运会、美洲杯、NBA 展开合作，积累了体育赛事内容运营经验，冬奥赛事结束后又与欧足达成版权合作，获取赛季直播及短视频二创权。我们认为，加大体育、短剧等内容投入有助于平台实现内容差异化与多元化变现。此外，快手电商于 2 月 22 日发布针对商家、达人的公告称，因第三方电商平台与快手合作协议变更，将切断淘宝、京东联盟商品链接，我们预计这预示着快手进一步强化电商闭环。 投资建议：游戏板块重点关注三七互娱、完美世界；视频板块持续推荐芒果超媒、快手科技、星期六；潮玩领域推荐泡泡玛特。元宇宙板块重点关注视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标、三人行等。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 研究助理 汪翌雯 执业证书编号：S0680120070016 邮箱：wangyiwen@gszq.com 研究助理 何欣仪 执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com 相关研究 1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022 年度策略》2021-11-17 2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》2021-11-14 3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》2021-11-07 2022 年 02 月 27 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 投资聚焦 ............................................................................................................................................................ 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 4 1.3 重点公司观点更新...................................................................................................................................... 5 2 重点事件/公告回顾 .............................................................................................................................................. 7 3 子板块数据跟踪 .................................................................................................................................................. 8 4 风险提示 ....................................