农林牧渔行业周报：俄、乌冲突引发国际粮食供应担忧

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 农林牧渔行业周报 20220227 俄、乌冲突引发国际粮食供应担忧 2022 年 02 月 27 日 [Table_Summary]  本周(2.21~2.25)重点关注：俄、乌冲突引发国际粮食供应担忧  【生猪】本周生猪均价 12.34 元/公斤，周环比上涨 0.54%。猪肉平均批发价 19.37 元/公斤，周环比下降 4.53%。饲料方面，本周育肥猪配合饲料价格为3.68 元/公斤，周环比上涨 0.82%。2022 年 1 月全国能繁母猪存栏量为 4290 万头，环比下降 0.9%，同比下降 3.7%。在猪价持续萎靡、饲料价格又进一步上涨的背景下，能繁母猪产能去化预期增强。当前存栏惯性维持在高位，高成本和高供应之间的矛盾或将使得生猪市场打破一致性预期陷阱，我们预期猪价在今年下半年迎来二次探底。当前养殖板块进入调整期，选对标的尤为重要，我们再次强调关注兼具“财务稳健+成长性”的优质标的，坚持“一大两小”的配置思路，大标的提供安全垫，小标的增强弹性，建议关注温氏股份，持续推荐唐人神以及中粮家佳康。  【种业】本周玉米现货价为 2732.5 元/吨，周环比上涨 0.24%；小麦现货价为 2913 元/吨，周环比上涨 1.19%。USDA 预测，21/22 年度国际小麦的供应将仍存在缺口，全球玉米及小麦的库存消费比连续第 5 年下降，分别至 25.0%及35.8%。此外，俄、乌两国地缘政治冲突进一步加剧了国际市场对粮食供应紧张的担忧，CBOT 小麦价格创 2009 年来历史新高；我国谷物进口依赖度虽然较低，但仍一定程度上会通过进口成本传导的方式对国内价格形成支撑。我国高度重视粮食安全问题，转基因商业化进程正在提速。建议关注科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业（隆平高科、荃银高科）和转基因技术公司（大北农），未来将充分受益于“周期”与“成长”双重红利，市占率有望进一步提升。  【动保】截至 2022 年 2 月 25 日，今年共颁发 59 个兽药 GMP 证书，其中符合新版 GMP 要求的为 57 个，仅有 6 家生产范围为兽用疫苗。2022 年 1 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪细小病毒疫苗+50.0%、猪圆环疫苗+12.66%、口蹄疫苗+2.86%、猪瘟疫苗-26.95%、猪伪狂犬疫苗-46.21%。2 月 22 日，农村农业部发布《“十四五“全国农产品质量安全提升规划》，提出要完善兽药的包装、标签二维码标识和电子追溯制度，将进一步提高兽药质量信息对称性，倒逼兽药企业更加注重产品质量和服务质量，进而加速行业竞争格局优化的进程。当前动保行业在非瘟疫苗研发进展催化下，景气度逐步回升，建议关注研发实力强劲、产品覆盖全面的龙头公司（普莱柯、生物股份）。  风险提示：生猪出栏量低于预期；农产品价格大幅波动；疫情爆发超预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 300498 温氏股份 19.49 1.17 -2.03 0.02 16 / 962 / 002567 唐人神 8.57 1.07 -0.89 0.19 8 / 46 推荐 1610 中粮家佳康 2.78 1.02 0.01 0.35 2 202 8 推荐 000998 隆平高科 19.39 0.09 0.16 0.34 225 124 58 / 002385 大北农 8.35 0.47 0.03 0.19 21 314 45 / 300087 荃银高科 27.14 0.31 0.38 0.55 99 71 49 / 603566 普莱柯 27.45 0.71 0.92 1.15 29 30 24 / 600201 生物股份 15.02 0.36 0.53 0.80 58 27 18 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 2 月 25 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind一致预期；港股公司单位为人民币，兑换比例为 1 人民币≈1.23 港元） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 周泰 执业证号： S0100521110009 邮箱： zhoutai@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.【民生农业周报 20220131】临近春节出栏加速，生猪价格旺季不旺 2.农林牧渔行业周报 20220122：猪肉将迎春节消费高峰，价格或将止跌企稳 3.为什么本轮周期我们格外注重养殖企业的成长性？——湖北生猪养殖草根调研报告 4.新《种子法》为种业振兴保驾护航 5.【民生农业周报 20211219】能繁母猪存栏调整基本到位，种子法修正草案即将二审 行业定期报告/农林牧渔 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周行业回顾........................................................................................................................................................... 3 2 行业要闻 ................................................................................................................................................................. 5 3 重要公司公告........................................................................................................................................................... 7 4 重点数据跟踪........................................................................................................................................................ 10 4.1 全球主要农作物产区天气监测 ........................................................................................................................................................ 10 4.2 生猪养殖产业链 ........